Theo nhà kinh tế trưởng Doug Porter của BMO Capital Markets, con đường cắt giảm lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada đang trở nên rõ ràng hơn, nhưng vẫn còn một trở ngại đáng kể.

Trong báo cáo mới nhất của mình, Porter đã đánh giá ba rủi ro chính mà các nhà kinh tế đã xác định là trở ngại tiềm ẩn đối với con đường cắt giảm lãi suất: đồng đô la Canada, thị trường nhà đất và tăng trưởng tiền lương.

"Trích lời ông Loaf: Hai trên ba không tệ… nhưng liệu nó có đủ tốt không," Porter viết, đề cập đến bài hát nổi tiếng của nhóm Meat Loaf.

Những lo ngại về việc đồng đô la Canada giảm mạnh do Ngân hàng Trung ương Canada đi trước Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phần lớn đã tan biến.

Porter lưu ý rằng đồng loonie đã "hoạt động rất tốt" trong những tuần gần đây, ổn định quanh mức 73,5 cent Mỹ sau một khởi đầu nhẹ nhàng trong năm. Ông cho rằng sự ổn định này là do đồng đô la Mỹ suy yếu và triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed.

Thị trường nhà ở, một lĩnh vực đáng quan tâm khác, chưa có dấu hiệu quá nóng sau đợt cắt giảm lãi suất gần đây. Hoạt động bán nhà tại các thành phố lớn của Canada trong tuần trước vẫn tương đối không thay đổi ngay cả sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng trước.

Porter nhận xét: “Dữ liệu ủng hộ quan điểm ban đầu rằng thực tế là người bán đã tăng cường chứ không phải người mua sau khi Ngân hàng chuyển động.”

Doanh số bán đã giảm hai con số ở nhiều thành phố so với năm ngoái và lượng cung nhà ngày càng tăng đang mang lại lợi thế cho người mua.

“Mặc dù người bán và ngành bất động sản có thể không thích điều này, nhưng thực tế là thị trường nhà ở buồn tẻ có thể chính xác là điều mà các nhà hoạch định chính sách muốn thấy vào thời điểm này, và nó cũng cho thấy tiềm năng cải thiện về khả năng chi trả cực kỳ căng thẳng,” Porter nói thêm.

Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương vẫn là một mối quan ngại đáng kể. Dữ liệu việc làm gần đây tiết lộ rằng trong khi thị trường lao động nới lỏng vào tháng 6, mức lương trung bình mỗi giờ đã tăng lên 5,4%.

Porter nhận xét: "Như một kết quả độc lập, thị trường việc làm đang yếu đi làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tiền lương vẫn được coi là khó khăn, điều này sẽ khiến Ngân hàng phải tạm dừng."

Mức tăng lương này phần lớn là do hiệu ứng cơ bản thấp so với một năm trước, nhưng nó nhấn mạnh áp lực tăng lương dai dẳng.

Nhà kinh tế học Marc Ercolao của Toronto-Dominion chỉ ra rằng tiền lương đã tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm ngoái trong 18 tháng qua, trong khi năng suất lại giảm.

Ercolao nói: “Tuy nhiên, điều đó không làm mất đi thực tế là tiền lương đã tăng khoảng 5% so với cùng kỳ trong 18 tháng qua trong khi năng suất giảm so với cùng kỳ.”

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem thừa nhận vấn đề tăng lương nhưng cho rằng nó có thể giảm bớt theo thời gian.

“Việc tiền lương giảm chậm hơn lạm phát không có gì đáng ngạc nhiên; tiền lương có xu hướng chậm trễ trong việc điều chỉnh việc làm,” Macklem nói. Ông nói thêm rằng ngân hàng sẽ tìm kiếm sự điều tiết hơn nữa trong việc tăng lương.

Với hai trong số ba rủi ro dường như đã được kiểm soát, câu hỏi vẫn là liệu tăng trưởng tiền lương có ngăn cản được việc cắt giảm lãi suất thêm hay không. Theo số liệu việc làm mới nhất, thị trường dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất là 60% vào ngày 24 tháng 7.

Tuy nhiên, một cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy hầu hết các nhà kinh tế đều kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ trì hoãn hành động cho đến ngày 4 tháng 9.

Dữ liệu sắp tới, bao gồm số liệu lạm phát quan trọng vào ngày 16 tháng 7 và khảo sát Triển vọng Kinh doanh của Ngân hàng Trung ương Canada, sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình ra quyết định của ngân hàng trung ương về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

© 2024 Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life