Các chuyên gia cho biết chiến thắng trong cuộc bầu cử của Donald Trump có thể thay đổi chính sách lãi suất ở Hoa Kỳ vì các chính sách mà ông đã hứa có nguy cơ gây ra lạm phát cao hơn, điều này cuối cùng có thể ảnh hưởng đến lãi suất của Canada và đồng đô la Canada.

Trong số những lời hứa đó có thuế quan cao đối với hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt là từ Trung Quốc, cũng như thuế suất thấp hơn và quy định nhẹ hơn.

Trump đã hứa rằng với tư cách là tổng thống, "lạm phát sẽ biến mất hoàn toàn". Nhưng một số người đã nêu lên mối lo ngại rằng các chính sách kinh tế của ông thực sự có thể gây áp lực tăng lên lạm phát và ngược lại, làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

"Truyền thống cho chúng ta biết rằng việc tăng thuế quan sẽ làm tăng lạm phát ở Hoa Kỳ", Sheila Block, một nhà kinh tế tại Trung tâm Chính sách Thay thế Canada cho biết.

Lạm phát cao hơn có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể chậm cắt giảm lãi suất hơn và thị trường đã thay đổi cược về mức lãi suất thấp mà ngân hàng trung ương có thể hạ xuống.

"Nếu bạn ban hành thuế quan và nhấn mạnh vào chân ga và tạo ra tình trạng thiếu việc làm, khan hiếm và lạm phát tiền lương bằng cách thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng nóng, thì Fed sẽ không nhất thiết có động lực cắt giảm lãi suất sớm hoặc sâu như họ có thể làm," Brian Madden, giám đốc đầu tư của First Avenue Investment Counsel cho biết.

Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã cắt giảm lãi suất chủ chốt như dự kiến vào thứ Năm với mức giảm một phần tư điểm phần trăm, hạ lãi suất qua đêm chuẩn xuống phạm vi 4,5% đến 4,75%.

Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs ước tính rằng mức thuế quan 10% được đề xuất, cũng như các loại thuế được đề xuất đối với hàng nhập khẩu và ô tô từ Trung Quốc từ Mexico, có thể khiến lạm phát tăng gần ba phần trăm vào giữa năm 2026.

Sau cuộc bầu cử, thị trường bắt đầu định giá "lãi suất trung lập" cao hơn một chút đối với Fed, theo báo cáo của TD Economics vào thứ Tư. Điều đó có nghĩa là thị trường tin rằng ngân hàng trung ương sẽ dừng chu kỳ cắt giảm ở mức cao hơn so với dự đoán trước đó.

“Chúng tôi đang thay đổi dự báo của mình đối với Fed, vì lạm phát cao hơn dẫn đến tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn vào năm 2025”, báo cáo của TD cho biết — với việc Fed kết thúc năm 2025 với lãi suất chủ chốt là 3,5 phần trăm thay vì 3 phần trăm, trước khi đạt 3 phần trăm vào năm 2026.

Điều đó có nghĩa là “chúng tôi không thấy bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất trung lập, chỉ là Fed sẽ đạt được mức đó sau đó,” các nhà kinh tế đã viết.

Khi Ngân hàng Trung ương Canada thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất để giải quyết nền kinh tế đang nguội lạnh, các chuyên gia cho biết họ phải ghi nhớ nền kinh tế Hoa Kỳ và chính sách của Fed.

“Vì giá trị của đồng đô la Canada giảm so với đồng đô la Mỹ, điều đó cũng gây ra lạm phát, bởi vì ... nhiều thứ chúng ta nhập khẩu được tính bằng đô la Mỹ”, Block cho biết.

“Tôi nghĩ ... đó sẽ là một yếu tố khiến Ngân hàng Trung ương Canada do dự hơn về việc cắt giảm lãi suất quá nhanh”, bà nói.

Ngân hàng Trung ương Canada  bắt đầu cắt giảm lãi suất trước Cục Dự trữ Liên bang vì nền kinh tế Canada suy yếu nhanh hơn và đáng kể hơn dưới sức ép của việc tăng lãi suất nhằm chống lạm phát.

“Tôi nghĩ rằng sự khác biệt trong con đường của Ngân hàng Trung ương Canada và con đường của Cục Dự trữ Liên bang sẽ xảy ra trong bất kỳ kịch bản nào, nhưng bây giờ bạn có toàn bộ sự giao thoa của mọi thứ”, Madden cho biết, với một tổng thống “ủng hộ tăng trưởng” mới tại Hoa Kỳ và sự yếu kém liên tục trong nền kinh tế Canada, mà ông cho biết có thể trở nên trầm trọng hơn do các khoản cắt giảm gần đây đối với nhập cư và lao động nước ngoài tạm thời.

“Có vẻ như Canada sẽ hoạt động trong tình trạng cung vượt cầu, điều này sẽ bật đèn xanh cho Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất nhanh hơn nhiều xuống mức trung lập”, Madden cho biết.

“Và sẽ có một khoảng cách lớn trong lãi suất qua đêm của hai quốc gia, nếu điều đó xảy ra, điều này có thể sẽ tạo ra áp lực giảm đối với đồng đô la Canada”.

Tuy nhiên, Madden cho rằng tác động của đồng loonie yếu hơn đối với lạm phát của Canada sẽ không lớn.

“Một mặt, hàng hóa nhập khẩu sẽ đắt hơn vì bạn mua chúng bằng đô la rẻ hơn. Mặt khác, xuất khẩu của Canada vào các thị trường toàn cầu, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, sẽ cạnh tranh hơn do đồng đô la Canada yếu hơn, điều này có thể kích thích nhu cầu”, ông nói.

Nếu Trump thực hiện kế hoạch thuế quan, khối lượng xuất khẩu của Canada sang Hoa Kỳ có thể giảm gần năm phần trăm vào đầu năm 2027, các nhà kinh tế của TD cho biết, với chi phí tăng lên đối với các nhà sản xuất trong nước.

“Đòn giáng vào tăng trưởng có thể buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải cắt giảm lãi suất thêm khoảng (một nửa đến ba phần tư điểm phần trăm) so với dự báo hiện tại của chúng tôi, làm gia tăng chênh lệch với lãi suất của Hoa Kỳ và gây thêm áp lực giảm giá lên đồng đô la Canada”, họ viết, đồng thời nói thêm rằng đồng loonie có thể giảm xuống dưới 70 xu Mỹ.

Thuế quan cũng có nghĩa là người Canada phải trả nhiều tiền hơn cho hàng nhập khẩu, thúc đẩy “lạm phát tăng tốc tạm thời và vừa phải” trước khi quay trở lại mục tiêu hai phần trăm của ngân hàng trung ương vào năm 2026, họ cho biết.

© 2024 The Canadian Press

Bản tiếng Việt của The Canada Life