Việc mua trái phiếu thế chấp ở mức 'khủng hoảng' của Canada có thể làm tăng chi phí nợ: CMHC

Cơ quan nhà ở cảnh báo việc chính phủ mua trái phiếu thế chấp ngày càng tăng có thể gây tác dụng ngược

Cách tiếp cận của Canada nhằm ổn định thị trường thế chấp đang bị chỉ trích vì làm mờ ranh giới giữa chức năng thị trường bình thường và can thiệp vào chế độ khủng hoảng.

Kế hoạch này, bao gồm việc tài trợ trực tiếp cho khoản vay thế chấp, đã được các chuyên gia cảnh báo về những hậu quả tiêu cực tiềm tàng.

Trong một báo cáo năm 2022, Tập đoàn Nhà ở và Thế chấp Canada (CMHC) cho biết kế hoạch của chính phủ nhằm loại bỏ trực tiếp CMB và cấp vốn cho các khoản vay sẽ làm xói mòn danh tiếng của Canada về thị trường vốn ổn định. Điều này có thể chuyển hướng các nhà đầu tư sang nơi khác và làm tăng chi phí vay đối với tất cả các dịch vụ của chính phủ.

Cơ quan này cho biết: “Tài trợ trực tiếp cho [các tổ chức tài chính] FI của chính phủ theo truyền thống được dành riêng cho hành động xử lý khủng hoảng và việc áp dụng mô hình này trong các thị trường bình thường có thể làm sai lệch ranh giới giữa hoạt động 'kinh doanh như bình thường' và can thiệp khủng hoảng."

CMHC giải thích rằng họ hiện đang vận hành nguồn tài trợ thế chấp trên cơ sở hòa vốn, chuyển chi phí cho người cho vay thay vì tạo ra doanh thu.

CMHC cho biết về cơ bản chính phủ sẽ cạnh tranh với chính mình. Việc loại bỏ ưu đãi CMB có phí bảo hiểm nhẹ so với trái phiếu chính phủ tiêu chuẩn sẽ làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu Canada đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Việc chuyển sang tài trợ thế chấp trực tiếp của chính phủ cũng sẽ là điều “bất thường đối với một quốc gia có chủ quyền” ngoài các tình huống khẩn cấp. Một ước tính của RBC cho thấy các chương trình hỗ trợ COVID của Canada đã làm tăng chi phí vay liên bang thêm 10 điểm cơ bản vào năm 2020, tương đương với 4 tỷ đô la tiền lãi bổ sung mà Canada phải trả thêm 4 tỷ đô la tiền lãi bổ sung cho trường thu nhập cố định trị giá 4 nghìn tỷ đô la.

CMHC cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư Canada, chẳng hạn như quỹ hưu trí, có thể thấy lợi nhuận đầu tư giảm.

Bất chấp cảnh báo của CMHC, Canada đã bắt đầu chương trình mua CMB.

Mặc dù chính phủ chưa loại bỏ chương trình trái phiếu thế chấp - ban đầu được đưa ra với giới hạn 30 tỷ đô la - nhưng sau đó nó đã mở rộng lên 40 tỷ đô la, với ngân sách mới nhất đề xuất mức tăng hàng năm lên 60 tỷ đô la.

Phân tích của CMHC về tác động tiềm tàng của chương trình đối với thị trường nhà ở Canada đã được biên tập lại.

Bản tiếng Việt của The Canada Life