Tăng trưởng việc làm mạnh hơn dự kiến vào tháng 1 tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương trì hoãn việc cắt giảm lãi suất
Theo các nhà kinh tế, khả năng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã giảm đáng kể sau khi việc làm tăng mạnh hơn dự kiến vào tháng 1.
Theo Cơ quan Thống kê Canada, nền kinh tế đã tăng thêm 76.000 việc làm vào tháng trước, vượt xa kỳ vọng của các nhà kinh tế là 25.000 việc làm mới. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 6,6% từ mức 6,8% vào tháng 12, đánh dấu tháng cải thiện thứ hai liên tiếp.
Thị trường đã đặt cược rất nhiều vào việc BoC cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 12 tháng 3, nhưng sau dữ liệu việc làm mới nhất, tỷ lệ cược đó đã giảm từ 80% xuống còn 55%. Các nhà kinh tế cho biết thị trường lao động mạnh hơn dự kiến này có thể tạo điều kiện cho BoC chờ đợi trước khi thực hiện động thái về lãi suất.
Trì hoãn cắt giảm
Mặc dù có số liệu việc làm tiêu đề, một số nhà kinh tế cho rằng thị trường lao động không mạnh như vẻ bề ngoài.
David Rosenberg và Robert Embree của Rosenberg Research chỉ ra rằng các vị trí bán thời gian chiếm tỷ trọng lớn hơn trong số lượng việc làm tăng thêm trong tháng 1 so với các vị trí toàn thời gian, một dấu hiệu cho thấy chất lượng việc làm yếu hơn. Họ cũng lưu ý rằng mức tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, điều này cho thấy các nhà tuyển dụng không cảm thấy nhiều áp lực phải tăng lương.
"Nếu thị trường lao động thắt chặt ở bất kỳ mức độ nào, thì mức lương sẽ không hề giảm, chứ đừng nói đến mức này", họ viết.
Rosenberg Research tin rằng BoC vẫn nên cắt giảm lãi suất ít nhất bốn lần nữa trong năm nay, với lý do là nền kinh tế đang phải chịu đựng khoảng cách sản lượng cần phải được thu hẹp.
Desjardins: Thị trường việc làm mạnh mẽ giúp BoC có thêm thời gian
Những người khác tin rằng BoC không cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất ngay bây giờ.
Royce Mendes, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại Desjardins Group, cho biết với các báo cáo việc làm mạnh mẽ liên tiếp vào tháng 12 và tháng 1, BoC có nhiều sự linh hoạt hơn để chờ đợi và xem nền kinh tế diễn biến như thế nào.
Ông cũng nhấn mạnh rằng tổng số giờ làm việc tăng 0,9% so với tháng 12, dẫn đến việc điều chỉnh tăng ước tính tăng trưởng GDP quý đầu tiên từ 1,8% lên 2%.
Mendes gợi ý rằng BoC hiện có nhiều sự linh hoạt hơn để giữ nguyên lãi suất nếu cần, đặc biệt là nếu thuế quan mới không được áp dụng vào tháng 3.
"Các ngân hàng trung ương có một số sự linh hoạt để ứng phó nếu nền kinh tế bị sốc", ông nói.
"Lãi suất đã tăng trên toàn bộ đường cong lợi suất của Chính phủ Canada và đồng đô la Canada đã tăng giá trước dữ liệu mạnh mẽ đáng ngạc nhiên."
Capital Economics: BoC được "cho phép" giữ nguyên lãi suất
Thomas Ryan của Capital Economics thấy ít lý do để BoC cắt giảm lãi suất vào tháng tới.
"Bạn sẽ khó có thể tìm thấy bất kỳ điều gì đáng thất vọng trong Khảo sát Lực lượng Lao động tháng 1", Ryan nói, chỉ ra rằng mức tăng việc làm rất mạnh trong các lĩnh vực chính như sản xuất và xây dựng.
Ông cũng lưu ý rằng tăng trưởng việc làm vượt xa tăng trưởng dân số, nghĩa là động thái cắt giảm số lượng sinh viên quốc tế và lao động nước ngoài tạm thời của chính phủ đang bắt đầu thể hiện trong dữ liệu.
Trong khi mức tăng trưởng tiền lương giảm xuống còn 3,5%, Ryan cho biết đây thực sự là tin tốt cho BoC, vì nó cho thấy áp lực lạm phát không tăng.
"Báo cáo việc làm của tháng 1 cho phép Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất vào tháng 3", Ryan cho biết, mặc dù ông vẫn kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay.
TD: Lãi suất không còn kìm hãm nền kinh tế nữa
Leslie Preston, chuyên gia kinh tế cấp cao tại TD Economics, tin rằng sáu lần cắt giảm lãi suất trước đây của BoC, giúp hạ lãi suất từ 5% xuống 3%, cuối cùng cũng cho thấy tác động của chúng.
"Ba tháng liên tiếp tăng trưởng việc làm vững chắc cho thấy sự thúc đẩy theo chu kỳ đối với nền kinh tế Canada từ lãi suất thấp hơn rõ ràng đang có hiệu lực", bà cho biết.
Tuy nhiên, bà cảnh báo rằng mối đe dọa sắp xảy ra về thuế quan vẫn có thể ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh và làm chậm việc tuyển dụng trong một số lĩnh vực nhất định.
TD trước đây đã dự báo rằng BoC sẽ hạ lãi suất xuống 2,25% vào cuối năm 2024, nhưng Preston hiện cho rằng chỉ riêng chính sách lãi suất sẽ không đủ để ổn định nền kinh tế.
"Bây giờ đến lượt chính phủ Canada làm những gì có thể để cải thiện khả năng cạnh tranh của nền kinh tế trước mối đe dọa thuế quan," bà nói.
©2025 Canadian Mortgage Professional
Bản tiếng Việt của The Canada Life
