Các chuyên gia cho biết, việc bán tháo trái phiếu toàn cầu là dấu hiệu của sự chấp nhận rằng lãi suất cao hơn sẽ tồn tại lâu hơn, đồng thời lưu ý rằng sự thay đổi này có ý nghĩa đối với lãi suất đi vay và những người nắm giữ thế chấp.
Đây là những điều người Canada nên biết:
ĐIỀU GÌ ĐANG XẢY RA VỚI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU?
Lợi suất trên cả thị trường trái phiếu Mỹ và Canada đều đạt mức cao nhất trong 16 năm vào đầu tuần trước. Xu hướng này xuất hiện sau những tín hiệu mới từ ngân hàng trung ương ở cả hai nước cho thấy lãi suất tăng cao sẽ còn kéo dài trong một thời gian nữa.
Ngân hàng Trung ương Canada đã ám chỉ rằng lãi suất tăng có thể sẽ còn kéo dài trong một thời gian nữa, nhấn mạnh “mối lo ngại đang diễn ra” về dữ liệu lạm phát sẽ cản trở kỳ vọng về việc cắt giảm trong tương lai gần. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã chỉ ra rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể sẽ diễn ra trong năm nay, với chỉ hai lần cắt giảm dự kiến vào năm 2024.
Bill Blain, chiến lược gia thị trường tại Shard Capital, cho biết sự thay đổi trên thị trường trái phiếu thể hiện sự chấp nhận rằng lãi suất cao hơn có thể kéo dài hơn dự đoán, có nghĩa là các nhà đầu tư đang kỳ vọng lợi suất cao hơn sẽ duy trì lâu hơn và do đó biện minh cho sự thay đổi trong tài sản.
Ông nói với BNN Bloomberg: “Điều thực sự đang xảy ra bây giờ là mọi người hiểu rằng lãi suất đang bình thường hóa, chúng sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn và điều đó có nghĩa là bong bóng đầu cơ đã thúc đẩy chứng khoán trong thời gian dài đang chịu áp lực.”
Jules Boudreau, nhà kinh tế cấp cao của Mackenzie Investments, cũng chỉ ra những tác nhân chính – chẳng hạn như các ngân hàng Mỹ và người mua nước ngoài – hiện đang rời bỏ thị trường trái phiếu và nguồn cung dồi dào là những yếu tố đằng sau đợt bán tháo.
“Nếu bạn kết hợp tất cả những điều đó, Fed nói rằng họ sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, những người mua lớn của bạn đang đình công và thực tế là bạn có nguồn cung kỷ lục vẫn đang tăng lãi suất dài hạn đã khiến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng lên ở Mỹ, (và) cả ở Canada,” ông nói với BNNBloomberg.ca trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại hôm thứ Năm.
Ngoài ra, các nhà đầu tư sở hữu trái phiếu dài hạn với lãi suất thấp hơn đang bán tài sản của mình để mua trái phiếu mới có thời gian đáo hạn ngắn hơn và lãi suất cao hơn.
“Đường cong lợi suất bị đảo ngược, nghĩa là bạn kiếm được nhiều tiền hơn khi cho các công ty hoặc chính phủ vay trong một năm so với số tiền bạn kiếm được trong 30 năm, vì vậy hãy cho họ vay trong một khoảng thời gian ngắn và kiếm được nhiều tiền hơn và nó cũng ít biến động hơn nhiều,” Etienne Bordeleau-Labrecque, phó chủ tịch kiêm giám đốc danh mục đầu tư tại Ninepoint Partners, nói với BNN Bloomberg trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình.
ĐIỀU NÓ CÓ Ý NGHĨA GÌ ĐỐI VỚI NGƯỜI CANADA?
Việc bán tháo trái phiếu dự kiến sẽ có tác động lớn đến lãi suất thế chấp của người Canada, vì tín hiệu về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn sẽ tác động đến những người có khoản thế chấp có lãi suất cố định khi đến thời điểm gia hạn.
Boudreau cho biết hiệu ứng thế chấp có thể sẽ không được cảm nhận rõ ràng cho đến năm 2025 và 2026 khi có nhiều người đi vay hơn nhận thấy các khoản thế chấp của họ cần được gia hạn.
“Có thể lãi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm mà các khoản thế chấp kỳ hạn 5 năm được định giá sẽ giảm trước đó, nhưng nếu không… điều đó có nghĩa là nhiều người sẽ đúng khi tái cấp vốn với các khoản thanh toán gấp hai, hai rưỡi… so với số tiền họ đang trả hiện nay,” ông nói.
Boudreau dự kiến việc bán tháo sẽ giúp hạ nhiệt thị trường nhà đất.
Ông nói: “Chúng ta nên dự kiến sẽ có một đợt cạn kiệt… và có thể là giá cả sẽ giảm, ít nhất là thoái lui những gì chúng ta đã đạt được vào năm 2023 về mặt giá bất động sản.”
Bỏ qua những tác động của thị trường nhà ở, Boudreau cho biết ông không nghĩ xu hướng trái phiếu sẽ “ấn tượng” đối với toàn bộ nền kinh tế Canada.
Ông nói: “Tôi nghĩ phần còn lại của nền kinh tế vẫn có khả năng phục hồi khá tốt.”
Blain không mong đợi việc cắt giảm lãi suất cho đến ít nhất là vào mùa hè năm 2024, có thể muộn hơn, nhưng ông nhấn mạnh rằng đó không phải là điều đáng lo ngại, vì các nền kinh tế trong lịch sử có thể đối phó với lãi suất cao.
Ông nói: “Lãi suất trái phiếu là 5% trong những năm đầu của thiên niên kỷ này cho đến khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nổ ra vào năm 2008.”
“Vào những năm 1980s, lãi suất ở Anh lên tới 18% và bạn biết không, nền kinh tế đã phải đối phó với chúng.”
TIỀN SẼ KIẾM ĐƯỢC TỪ THU NHẬP CỐ ĐỊNH
Naseem Husain, phó chủ tịch cấp cao kiêm chiến lược gia ETF của Horizons ETFs, cũng tin rằng lợi suất trái phiếu cao hơn không phải là ngày tận thế, vì các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận tốt từ khoản đầu tư ổn định.
Ông nói: “Trong vài năm qua, đây thực sự là một không gian đầy thách thức và bây giờ chúng tôi đang chứng kiến những con số lợi suất như 5%, điều này thực sự có thể thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.”
“Đây là năm của thu nhập cố định, mọi người đang nhìn vào những con số này và nói rằng ‘cái này lại có thể đầu tư được.’”
Bordeleau-Labrecque đồng ý rằng thị trường trái phiếu hiện tại đang có lợi.
“Bởi vì lãi suất hiện nay cao hơn rất nhiều, giá đã giảm rất nhiều, vì vậy bạn có thể mua những trái phiếu ngắn hạn này với giá thực sự thấp và điều đó có nghĩa là vâng, bạn đang kiếm được lợi suất gộp khá hấp dẫn, nhưng nó cũng sẽ hiệu quả hơn về mặt thuế,” ông nói.
Kristina Hooper, giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại Invesco, đề nghị các nhà đầu tư xem xét danh mục đầu tư đa dạng bao gồm thu nhập cố định, cổ phiếu quốc tế và bất động sản – sự kết hợp mà bà cho là lý tưởng trong thời kỳ kinh tế suy thoái.
Bà nói: “Có nguy cơ lợi suất sẽ tăng cao hơn từ đây, nhưng tôi nghi ngờ rằng nếu điều đó xảy ra thì sẽ rất ngắn hạn về bản chất. Đối với những người có tầm nhìn dài hạn, sẽ hợp lý hơn nếu ít nhất lấy một phần danh mục đầu tư của họ và chốt lãi suất cao hơn đó, ngay cả khi chúng ta có thể thấy chúng còn tăng cao hơn nữa.”
Hooper cho biết bà dự kiến lợi suất sẽ giảm đáng kể vào thời điểm này năm sau, vì vậy bây giờ là lúc để khóa tỷ lệ đó.
© 2023 BNN Bloomberg
Bản tiếng Việt của The Canada Life
