Dòng tiền từ tiền gửi có kỳ hạn sang cổ phiếu có thể sẽ "hạn chế", các nhà kinh tế cho biết

Dữ liệu tiền gửi ngân hàng Canada cho thấy lượng tiết kiệm tăng vọt trong 5 năm qua tạo ra một "ảo ảnh về tiền mặt dư thừa", các nhà kinh tế của Desjardins Group cho biết, với tiền gửi có kỳ hạn khó có khả năng được đầu tư vào cổ phiếu ngay cả khi lãi suất giảm hơn nữa.

Giá trị bằng đô la của tiền gửi cá nhân Canada đã tăng 500 tỷ đô la kể từ năm 2019, nhưng các nhà kinh tế Royce Mendes và Tiago Figueiredo viết rằng với nhiều bối cảnh hơn, "cái gọi là tiền mặt dư thừa này không hề dư thừa."

Họ viết: "Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng ngay cả khi lãi suất giảm đáng kể so với mức hiện tại, vẫn có phạm vi hạn chế cho các quỹ đó chảy vào các loại tài sản khác. Giả thuyết của chúng tôi là phần lớn số tiền hiện đang nằm trong tiền gửi có kỳ hạn sẽ được sử dụng để trả nợ thế chấp hoặc tăng cường số dư tiền gửi theo yêu cầu" — tức là tài khoản tiết kiệm hoặc tài khoản séc tiêu chuẩn — "vốn đang trong xu hướng giảm bất thường."

Mendes và Figueiredo lập luận rằng sự gia tăng tiết kiệm cần được hiểu trong bối cảnh tổng danh mục tài sản của các hộ gia đình hoặc "so với các biến số khác như quy mô của nền kinh tế." Bối cảnh thứ hai "tính đến những thay đổi về dân số, giá cả và nói chung là khả năng tổng thể của nền kinh tế để tạo ra các khoản tiết kiệm như vậy."

Khi họ kiểm tra tiền gửi của hộ gia đình như một phần của tổng sản phẩm quốc nội (GDP) danh nghĩa, các nhà kinh tế nhận thấy rằng "tổng tiền gửi cá nhân chỉ đơn giản là theo dõi xu hướng tăng được thấy trong một phần tư thế kỷ qua." Tiền gửi của hộ gia đình như một phần của giá trị ròng hoặc tổng tài sản "tương tự cho thấy rằng các khoản nắm giữ này không khác nhiều so với các chuẩn mực trước COVID", Mendes và Figueiredo viết.

Các nhà kinh tế lưu ý một kết quả tương tự khi họ kiểm tra giá trị ròng của hộ gia đình. Các hộ gia đình ở Canada "giàu hơn khoảng 5 nghìn tỷ đô la so với thời điểm trước đại dịch", họ viết, nhưng khi được xem xét như một phần của GDP danh nghĩa, dữ liệu "hiện đang thấp hơn xu hướng 20 năm."

Những quan sát này phù hợp với hành vi của người tiêu dùng hiện nay, trong đó chi tiêu khác xa với sự vô tư hoặc nhiệt tình.

Phân tích lưu ý: "Nếu người Canada cảm thấy dư dả tiền mặt hoặc giàu có, các hộ gia đình có lẽ sẽ chi tiêu đáng kể hơn thu nhập của họ. Thay vào đó, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân cao hơn so với ba thập kỷ qua, ngoại trừ thời kỳ đại dịch. Tăng trưởng lương của nhân viên đã dễ dàng vượt qua mức tiêu thụ hàng hóa và dịch vụ, với các hộ gia đình áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với chi tiêu mới."

Ngay cả khi tỷ lệ tiết kiệm cao của người Canada vẫn tiếp tục, Mendes và Figueiredo không cho rằng sẽ có sự tăng vọt trong việc mua cổ phiếu. Cả hai viết: "Tiền mới được tiết kiệm có thể sẽ đổ vào tài khoản ngân hàng và các sản phẩm thu nhập cố định an toàn trong năm nay, do sự bất ổn kinh tế."

"Do đó, chúng tôi chỉ dự kiến dòng tiền bán lẻ hạn chế vào cổ phiếu khi số dư tiền gửi có kỳ hạn giảm."

Việc thiếu tiền mặt dư thừa thực sự cũng có nghĩa là bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào nữa của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ không có khả năng "giải phóng một làn sóng chi tiêu tiêu dùng mới", phân tích cho biết — có nghĩa là BoC sẽ cần phải làm nhiều hơn nữa để kích thích nền kinh tế. Do đó, Desjardins dự kiến BoC sẽ cắt giảm lãi suất qua đêm thêm 100 điểm cơ bản vào năm 2025, "với khả năng nhiều hơn nếu thuế quan trở nên tồi tệ hơn so với lo ngại."

© 2025 Yahoo Finance Canada.

Bản tiếng Việt của The Canada Life