Các nhà kinh tế cảnh báo, có quá nhiều chỉ số, bao gồm cả lạm phát, vẫn còn quá thất thường để BoC có thể tiếp cận chủ đề cắt giảm lãi suất.

Lạm phát có thể đã tăng nhẹ trong tháng 12, nhưng nhiều chuyên gia vẫn dự báo rằng đợt công bố lãi suất đầu tiên trong năm, dự kiến vào thứ Tư, ngày 24 tháng 1, sẽ là thêm một tuyên bố duy trì lãi suất khác.

Cụ thể hơn, các nhà kinh tế của Scotiabank, RBC, TD và Desjardins đều dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ giữ lãi suất cơ bản ở mức 5%, mức này đã duy trì kể từ lần tăng lãi suất gần đây nhất vào tháng 7.

Mặc dù các cuộc thảo luận của ngân hàng trong tuần này được dự đoán là khá rõ ràng và khô khan, cuộc họp báo diễn ra sau thông báo hôm thứ Tư - dự kiến diễn ra vào 10:30 sáng ET - có thể cung cấp cho người dân Canada một số manh mối về những đợt cắt giảm lãi suất khó nắm bắt đó (hoặc ít nhất, giúp kiểm soát những kỳ vọng về thời điểm đợt cắt giảm đầu tiên sẽ thực sự diễn ra). Báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý cũng sẽ được công bố cùng lúc với thông báo lãi suất.

Nhà kinh tế học Derek Holt của Scotiabank viết trong một báo cáo từ thứ Sáu: “Hướng dẫn tương lai sẽ là chìa khóa để theo dõi.”

Với sự gia tăng trở lại gần đây của lạm phát cơ bản, Holt nói rằng Thống đốc BoC Tiff Macklem có thể sẽ “thận trọng” trong nhận xét của mình với báo chí và thậm chí có thể ám chỉ thực tế là thị trường cho đến nay đã “quá hung hăng” trong việc định giá việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng.

Hãy nhớ rằng, chính ông Macklem mới nói vào tháng trước rằng BoC sẽ cần bằng chứng cho thấy nền kinh tế “rõ ràng đang trên đường” hướng tới lạm phát 2% trước khi ông nói về bất cứ điều gì cụ thể về việc cắt giảm lãi suất và thời điểm thực hiện. Và trong khi lạm phát gia tăng trong tháng 12 là một điều bất thường thì CPI vẫn duy trì khoảng cách gần một phần trăm rưỡi so với mục tiêu của ngân hàng.

Holt chỉ ra rằng, ngoài lạm phát, có quá nhiều chỉ số vẫn còn quá thất thường để BoC có thể tiếp cận chủ đề cắt giảm.

“Tăng trưởng tiền lương giảm trong các bảng tính trong Khảo sát Lực lượng Lao động và trong quyết toán tiền lương hàng tháng. Điều đó đặc biệt đúng khi so sánh với năng suất sụt giảm,” ông nói. “Nhập cư vẫn quá mức so với tình trạng thiếu nhà ở. Chính sách tài khóa tiếp tục chật vật với chính sách tiền tệ. Nền kinh tế Mỹ vẫn kiên cường. Tôi thậm chí không phải là người hâm mộ của hướng dẫn của BoC rằng họ có thể cắt giảm trước khi đạt được 2% nếu điều đó được dự báo sẽ xảy ra dựa trên thành tích dự báo lạm phát của họ.”

Tương tự như Holt, các nhà kinh tế học của RBC, Nathan Janzen và Claire Fan, viết trong một báo cáo (cũng hôm thứ Sáu) rằng cuộc họp báo của Macklem vào thứ Tư sẽ “được theo dõi chặt chẽ để tìm những gợi ý về việc ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức này trong bao lâu,” và cảnh báo rằng Macklem dự kiến sẽ “chống lại ý tưởng” rằng ngân hàng sẽ sớm giảm lãi suất chuẩn.

“Có một số khả năng ngân hàng trung ương có thể gợi ý về việc kết thúc chính sách thắt chặt định lượng sớm hơn dự kiến nhưng có thể sẽ khó truyền đạt mục tiêu chính của sự thay đổi đó là đảm bảo đủ thanh khoản trên thị trường vốn thay vì báo hiệu một sự thay đổi để nới lỏng chính sách tiền tệ hơn và cắt giảm lãi suất sắp xảy ra,” cả hai nói thêm.

“Xét về mặt thiết lập chính sách tiền tệ thực tế, sự phát triển kinh tế đủ yếu để củng cố rằng việc tăng lãi suất thêm là không cần thiết, nhưng lạm phát (và tăng trưởng tiền lương) cũng quá khó để buộc BoC phải cân nhắc việc bắt đầu một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.”

© 2024 Storeys

Bản tiếng Việt của The Canada Life