Theo một phân tích mới, việc hạ nhiệt lạm phát dường như đang lan rộng sang nhiều thành phần khác của nền kinh tế

Trong những tháng tới, Ngân hàng Trung ương Canada có thể sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất chính sách mặc dù lạm phát dai dẳng tiếp tục vượt quá mục tiêu 2% của tổ chức này - nhưng các nhà kinh tế của TD cảnh báo rằng điều này sẽ đặt ra thách thức đáng kể trong nỗ lực truyền đạt thông tin tới người dân của ngân hàng trung ương và neo kỳ vọng lạm phát hộ gia đình.

TD cho biết trong một phân tích mới: “Ngân hàng trung ương sẽ phải cắt giảm lãi suất khi đối mặt với chi phí nơi ở cao ngất ngưởng vì việc lơ là làm như vậy có nguy cơ khiến nền kinh tế mắc cạn. Đổi lại, điều này có thể làm tăng kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình, vốn rất nhạy cảm với sự phát triển của giá nhà và nhận thức về khả năng chi trả.”

Việc quản lý kỳ vọng ở khía cạnh này sẽ đặc biệt quan trọng vì ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy việc giảm lạm phát đang lan rộng sang nhiều thành phần khác của nền kinh tế.

TD cho biết: “Tỷ lệ các sản phẩm có lạm phát dưới 3% đã tăng lên và tỷ lệ trong lãnh thổ giảm phát hoàn toàn cũng ở mức cao so với thời kỳ trước đại dịch.”

“Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cần phải chuyển hướng truyền thông đại chúng một cách thuyết phục để nhấn mạnh rằng chi phí chỗ ở không xác định xu hướng lạm phát rộng hơn ở Canada. Bỏ bê việc này sẽ có nguy cơ để lãi suất quá cao trong thời gian dài và hy sinh quá nhiều tăng trưởng kinh tế.”

TD nói thêm rằng cùng với vấn đề này, BoC phải điều hướng sự cân bằng mong manh giữa việc giải quyết rủi ro tăng trưởng chi phí nơi ở kéo dài và thiết lập lại kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng.

“Mặc dù hiện tại chúng tôi dự báo tăng trưởng giá nhà sẽ ở mức một con số trong năm nay và năm tới do khả năng chi trả giảm sút, nhưng dự báo này có nguy cơ bị đảo ngược khi việc cắt giảm lãi suất được tiến hành, điều này sẽ gây áp lực lên lạm phát nơi ở.”

Tuy nhiên, việc cắt giảm cuối cùng sẽ phải xảy ra, TD lưu ý rằng bất kỳ việc hạ lãi suất chính sách nào cũng sẽ cần phải diễn ra trong khi lạm phát hàng năm vẫn ở mức cao nhất trong phạm vi 1% -3% của BoC.

TD cho biết: “Lãi suất thực tế đã nằm trong phạm vi hạn chế. Thời lượng và mức độ sẽ được soi dưới kính hiển vi mỗi tháng trôi qua. Lãi suất chính sách thực tế là 2% (được điều chỉnh theo tỷ lệ trung lập) phù hợp với các giai đoạn suy thoái trước đây và sẽ chỉ tăng cao hơn khi lạm phát tiếp tục giảm bớt.”

Với điều kiện hiện tại, ngân hàng trung ương có những lý do thuyết phục để dần dần nới lỏng.

TD cho biết: “Mặc dù Ngân hàng Trung ương Canada không quản lý sự mất cân bằng cung cầu nhà ở nhưng họ vẫn cần xem xét liệu việc thiết lập lãi suất có góp phần khuếch đại rủi ro tài chính này hay không.”

“Việc để lãi suất ở dưới mức giới hạn quá lâu sau đại dịch đã thúc đẩy tỷ lệ thế chấp có lãi suất thay đổi tăng cao và nợ thế chấp hộ gia đình leo thang. Bây giờ ngân hàng trung ương phải đặt những rủi ro đó lên hàng đầu ở đầu bên kia của quang phổ khi để lãi suất quá cao trong thời gian dài.”

© 2024 Canadian Mortgage Professional.

BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE