Nền kinh tế đã 'bất chấp logic' cho đến nay

Theo một nghiên cứu mới, thị trường nợ của Canada chứng kiến mức tăng trưởng tổng thể chậm lại trong quý cuối cùng của năm 2023 do sự thận trọng của người cho vay và tình trạng bất ổn kinh tế tiếp tục diễn ra – và những người cho vay thay thế cũng như tín dụng tư nhân đã mang đến “ánh sáng tươi sáng” cho các doanh nghiệp trong giai đoạn đó.

Báo cáo thị trường nợ hàng quý của BDO Canada cho thấy rằng việc phát hành khoản vay tăng 5% trong năm 2023 so với năm trước đó, chậm lại so với mức tăng trưởng 9% trong năm 2022, với những người cho vay thay thế và quỹ nợ tư nhân cung cấp 40% trong tổng số 1,43 nghìn tỷ đô la khoản vay của quý 4.

Xu hướng đó nổi lên khi nhiều quỹ hưu trí khổng lồ bắt đầu mở rộng sang tín dụng tư nhân trong bối cảnh các ngân hàng lớn của Canada ngày càng thiếu khẩu vị rủi ro.

Trong khi tăng trưởng chậm lại vào cuối năm, nền kinh tế Canada vẫn tiếp tục “bất chấp logic” bằng cách tránh suy thoái kỹ thuật, đối tác của BDO Canada, lãnh đạo cố vấn vốn Shilpa Mishra nói với Canadian Mortgage Professional.

“Chúng tôi đã chứng kiến việc thực hiện một số đợt tăng lãi suất mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Điều này đã dẫn đến chi phí nhà ở tăng, giá tiêu dùng tăng cao,” Mishra nói. “Nhưng bất chấp tất cả những điều này, những gì chúng tôi thấy ở các doanh nghiệp mà chúng tôi hợp tác [là] doanh thu của họ vẫn tiếp tục tăng.”

Tuy nhiên, vẫn còn những điểm không chắc chắn ảnh hưởng đến triển vọng chung - đặc biệt là câu hỏi khi nào lãi suất thực sự bắt đầu giảm.

Mishra cho biết mốc thời gian cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc nhiều vào việc liệu lạm phát có hướng tới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada trong năm 2024 hay không, với phần lớn các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với những trở ngại liên quan đến chi phí trong những tháng tới – nghĩa là giá có thể tăng “ thường xuyên hơn và lớn hơn” so với bình thường.

Doanh nghiệp vượt bão – nhưng thách thức vẫn còn

Một xu hướng đáng chú ý khác được nêu bật trong báo cáo: chi phí đầu vào và chi phí vay cao hơn khiến phần lớn các doanh nghiệp bị giảm cả thu nhập ròng và EBITDA [thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao tài sản cố định hữu hình và khấu hao tài sản cố định vô hình], một phát triển thị trường  mà các nhà quan sát sẽ theo dõi chặt chẽ trong những tháng tới.

Bà nói: “Chúng tôi đang chờ xem các doanh nghiệp - doanh nghiệp vừa, nhỏ, thị trường tầm trung đến cao - hoạt động như thế nào trong việc tuân thủ các giao ước. Chúng tôi đã thấy các ngân hàng hỗ trợ khách hàng của họ vượt qua những thời điểm đầy thử thách trong năm '23 và '24.”

“Nhưng chúng tôi sẽ thực sự thấy điều gì sẽ xảy ra trong năm 24 vì [năm ngoái] chúng tôi thấy các ngân hàng làm việc với người đi vay để kéo dài thời gian khấu hao, giảm sốc thanh toán, điều chỉnh các yêu cầu về báo cáo và giao ước cho khách hàng. Khi chúng tôi thấy các EBITDA chặt chẽ hơn này được đưa ra và các ngân hàng đang tiến hành đánh giá cuối năm, chúng tôi đang chờ xem [tác động].”

Báo cáo cho biết cách tiếp cận mà các ngân hàng thực hiện là đúng đắn

Trong khi nhu cầu cho vay của các ngân hàng ngày càng suy yếu do những bất ổn kinh tế gần đây, Mishra nói rằng cách tiếp cận đó là một cách tiếp cận không có gì đáng ngạc nhiên và thận trọng trong bối cảnh hiện tại.

Bà nói: “Thực sự sự thận trọng này của các ngân hàng đã dẫn đến sự ổn định của nền kinh tế Canada khi chúng ta tránh được một số thảm họa đã xảy ra ở phía nam biên giới, như Ngân hàng Thung lũng Silicon,” bà nói.

“Khi các ngân hàng công bố kết quả quý đầu tiên của năm 2024, cho vay thương mại đã tăng trưởng với tốc độ rất chậm. Nhưng như tôi đã nói, các ngân hàng đang làm việc với khách hàng.”

Báo cáo của BDO chỉ ra rằng mặc dù dự phòng rủi ro cho vay tăng cao và áp lực cho vay giữa các tổ chức cho vay hàng đầu của Canada, những khoản tiền được dành cho những bất ổn tiềm ẩn trong tương lai sẽ đạt đỉnh điểm trong năm 2024 – mặc dù các điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn sẽ chiếm ưu thế trong suốt cả năm.

Công ty cho biết hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) cũng chậm lại trong năm 2023, giảm 35% trong cả năm do điều kiện vốn thắt chặt hơn và tình trạng bất ổn tiếp tục diễn ra.

Điều đó nói lên rằng, “tiếp tục tồn đọng các doanh nghiệp ở Canada cần chuyển đổi do sự chuyển giao tài sản giữa các thế hệ,” báo cáo lưu ý. “Ngoài ra, nhiều chủ doanh nghiệp đã trì hoãn việc tham gia thị trường trong năm qua [điều này] dẫn đến hoạt động bị dồn nén trong không gian thực hiện giao dịch.”

Báo cáo cho biết thêm, sự phục hồi dự kiến sẽ diễn ra khi sự bất ổn về kinh tế giảm bớt và lãi suất bắt đầu giảm với tốc độ nhanh hơn được dự đoán “đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ, chăm sóc sức khỏe, thực phẩm và đồ uống cũng như tất cả các ngành nhạy cảm với suy thoái kinh tế.”

© 2024 Canadian Mortgage Professional

BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE