Tăng trưởng GDP quý dự kiến sẽ không đạt dự báo của BoC, nhưng cuộc tranh luận về việc cắt giảm lãi suất lớn vẫn tiếp diễn

Tăng trưởng kinh tế của Canada dự kiến sẽ chậm lại trong quý 3 của năm, thấp hơn nhiều so với dự báo của Ngân hàng Trung ương Canada. Nhưng ý kiến của các nhà kinh tế khác nhau về việc liệu tăng trưởng chậm hơn có thúc đẩy ngân hàng trung ương đưa ra một đợt cắt giảm lãi suất lớn khác hay không.

Dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) do Cơ quan Thống kê Canada công bố vào thứ Sáu dự kiến sẽ cho thấy tăng trưởng trong quý 3 đạt 1% hàng năm, theo ước tính đồng thuận từ BMO và RBC. Con số này thấp hơn một nửa so với mức tăng 2,1% trong quý 2 và thấp hơn mức tăng trưởng 1,5% do Ngân hàng Trung ương Canada dự báo. Ước tính đồng thuận dự đoán GDP sẽ tăng 0,3% vào tháng 9, phù hợp với ước tính trước được công bố vào cuối tháng 10.

Một số nhà kinh tế tin rằng tăng trưởng chậm hơn chỉ ra sự trì trệ đang diễn ra trong nền kinh tế sẽ thúc đẩy ngân hàng trung ương đưa ra đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp khi đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 11 tháng 12.

Trợ lý kinh tế trưởng của RBC, Nathan Janzen và nhà kinh tế Claire Fan đã viết trong một nghiên cứu rằng dự kiến tăng trưởng GDP tháng 9 sẽ là 0,2 phần trăm, thấp hơn ước tính của cơ quan dữ liệu liên bang, một phần là do sự phục hồi của ngành vận tải đường sắt sau các cuộc đình công vào tháng 8.

"Quan trọng hơn, sự gia tăng GDP trong quý 3 sẽ không ngăn chặn được sự suy giảm khác trong hoạt động thực tế trên đầu người, kéo dài xu hướng giảm đó trong quý thứ sáu liên tiếp", các nhà kinh tế của RBC đã viết.

"Bối cảnh tăng trưởng yếu và áp lực lạm phát giảm mạnh là những lý do chính khiến các dự báo cơ bản của chúng tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 12".

CIBC cũng dự kiến Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất mạnh, nhưng nhà kinh tế trưởng Avery Shenfeld đã viết trong một nghiên cứu rằng "chúng tôi vẫn coi dữ liệu việc làm tháng 11, dự kiến công bố vào đầu tháng 12, là một phần quan trọng trong suy nghĩ của Ngân hàng Trung ương Canada về quy mô cắt giảm lãi suất phù hợp vào tháng 12".

Các nhà kinh tế khác tin rằng Ngân hàng sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất xuống còn 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Lạm phát tăng cao hơn dự kiến vào tháng 10 và chính phủ liên bang gần đây đã công bố các biện pháp kích thích bao gồm việc tạm dừng thuế GST và hoàn tiền cho những người lao động có thu nhập dưới 150.000 đô la vào năm 2023. Cơ quan Thống kê Canada cũng sẽ đưa các điều chỉnh GDP hàng năm vào báo cáo thứ Sáu của mình, mà các nhà kinh tế kỳ vọng có thể cho thấy GDP năm 2023 cao hơn ước tính trước đó.

"Nói chung, trong khi quý 3 có vẻ sẽ thấp hơn dự báo 1,5 phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada, thì các điều chỉnh tăng và các biện pháp kích thích tài khóa được công bố gần đây dự kiến sẽ giữ cho Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12", chiến lược gia vĩ mô và lãi suất Canada của BMO Capital Markets Benjamin Reitzes đã viết trong một nghiên cứu.

Phó chủ tịch kiêm giám đốc kinh tế thị trường vốn của Scotiabank Derek Holt đã viết trong một nghiên cứu tuần này rằng dữ liệu GDP hàng quý ít có khả năng ảnh hưởng đến cuộc tranh luận giữa việc cắt giảm 25 điểm cơ bản và 50 điểm cơ bản hơn trước đây, xét đến các biện pháp giảm thuế GST và hoàn tiền mà chính phủ liên bang vừa công bố.

"Dựa trên những diễn biến như nỗ lực kích thích của Ottawa, kết quả của các số liệu GDP ít có khả năng ảnh hưởng đến dự đoán của chúng tôi về việc cắt giảm lãi suất 0,25% so với 0,5% vào ngày 11 tháng 12 so với trước đây", Holt viết.

"Chúng tôi hiện vẫn đang kêu gọi cắt giảm 0,25% và với ngưỡng cao được đặt ra để GDP có ý nghĩa... Lạm phát tăng gần đây, sức mạnh trong chi tiêu của người tiêu dùng và các thông báo về kích thích khiến khả năng BoC cắt giảm 50 điểm cơ bản liên tiếp trở nên thấp hơn".

Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Rhys Mendes cho biết trong bài phát biểu tuần này rằng ngân hàng trung ương sẽ theo dõi chặt chẽ một loạt các chỉ số, bao gồm dữ liệu GDP của Thứ Sáu, trước khi đưa ra quyết định về lãi suất tiếp theo. Mendes nhắc lại rằng "nếu nền kinh tế phát triển rộng rãi theo dự báo của chúng tôi, thì việc kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất chính sách của chúng tôi là hợp lý.

"Tuy nhiên, thời điểm và tốc độ cắt giảm thêm sẽ được hướng dẫn bởi thông tin sắp tới và đánh giá của chúng tôi về tác động của nó đối với triển vọng lạm phát", Mendes cho biết trong bài phát biểu đã chuẩn bị.

"Chúng tôi sẽ đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ của mình từng bước một".

Bản tiếng Việt của The Canada Life