Các ngân hàng trung ương đã cố gắng hết sức để thuyết phục công chúng rằng việc tăng lãi suất của họ cuối cùng là vì lợi ích lớn hơn.
Nhưng không phải ai cũng tin điều đó.
Một liên minh không chính thức gồm các nhóm lao động, các nhà lãnh đạo chính trị và các nhà kinh tế đã được thành lập trong một năm rưỡi qua để thách thức các khái niệm kinh tế đằng sau chính sách tiền tệ.
Đặc biệt, những tiếng nói này đã phản đối việc ngân hàng trung ương tập trung vào việc hạ nhiệt thị trường lao động, điều cuối cùng có nghĩa là tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và tăng trưởng tiền lương thấp hơn.
Các nhà kinh tế theo truyền thống coi thị trường lao động thắt chặt là dấu hiệu của một nền kinh tế quá nóng và là một trong những chỉ số mà ngân hàng trung ương theo dõi lạm phát.
Ở Anh, nhà kinh tế học Ann Pettifor đã lập luận rằng các ngân hàng trung ương đã bị ám ảnh bởi nhu cầu sụt giảm và "kỷ luật" người lao động. Trong khi đó, giáo sư danh dự về tài chính của Trường Wharton, Jeremy Siegel đã gọi sự tập trung của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào thị trường lao động là “sai lầm.”
Sự phản đối xảy ra vào thời điểm người lao động đang cảm thấy bị chèn ép bởi các vấn đề về khả năng chi trả và các chính trị gia ngày càng lựa chọn cân nhắc các quyết định về lãi suất.
Tại Canada, nhà kinh tế học Jim Stanford là người có tiếng nói đáng chú ý khi lên tiếng phản đối việc tăng lãi suất quá mức của Ngân hàng Trung ương Canada. Trong nhiều chuyên mục báo chí và các cuộc phỏng vấn trên phương tiện truyền thông, Stanford đã lập luận rằng Ngân hàng Trung ương Canada đang coi thường người lao động cho lạm phát cao.
Stanford cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Lạm phát mà chúng ta trải qua, bắt đầu từ năm 2021, không liên quan gì đến thị trường lao động. Nhưng Ngân hàng Trung ương Canada ngay từ đầu đã đổ lỗi cho nền kinh tế quá nóng và tỷ lệ thất nghiệp quá thấp.”
Stanford, người cũng là giám đốc Trung tâm Công việc Tương lai, đã chỉ ra bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đưa ra vào tháng 11 năm 2022 về mối quan hệ giữa việc làm và lạm phát.
Phát biểu tại Đại học Toronto Metropolitan, Macklem giải thích lý do tại sao tỷ lệ thất nghiệp thấp lại khiến ngân hàng trung ương lo ngại.
Macklem nói: “Tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 6 đạt mức thấp kỷ lục – và mặc dù điều đó có vẻ là một điều tốt nhưng nó không bền vững. Sự thắt chặt trong thị trường lao động là một triệu chứng của sự mất cân bằng chung giữa cung và cầu đang thúc đẩy lạm phát và gây tổn hại cho tất cả người dân Canada.”
Từ quan điểm của Stanford, lập luận của Macklem sai cả về mặt đạo đức và kinh tế.
"Hãy tưởng tượng nếu Tiff Macklem đến bãi đậu xe bên ngoài Loblaws và nói với những người vừa trả 200 đô la cho xe hàng tạp hóa của họ rằng 'bạn có biết tại sao bạn phải trả nhiều tiền như vậy cho đồ ăn của mình không? Đó là vì tỷ lệ thất nghiệp quá thấp và tiền lương đang tăng lên' quá nhanh,'" Stanford nói.
"Ông ấy sẽ bị đuổi ra khỏi bãi đậu xe. Bởi vì những người bình thường đều hiểu rằng họ không phải là nguồn gốc của vấn đề này."
Giáo sư kinh tế Stephen Williamson của Đại học Western cho biết những lời chỉ trích mà các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt ngày nay không phải là mới.
Ông nói: “Bạn có thể đã thấy điều đó trong các giai đoạn lạm phát khác, kiểu ý tưởng này là ‘bạn đang làm giảm lạm phát nhưng lại khiến mọi người đau khổ.’”
Mặc dù Williamson không nằm trong phe nào trong cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất, nhưng học giả này vẫn có một số nghi ngờ về kiến thức thông thường đằng sau chính sách tiền tệ. Đặc biệt, ông hoài nghi về mối quan hệ được cho là giữa việc làm và lạm phát.
Williamson nói: “Lạm phát của chúng ta đã giảm ở Mỹ và tỷ lệ thất nghiệp hầu như không có thay đổi. Ở đây, tỷ lệ thất nghiệp của chúng ta tăng lên một chút, nhưng không quá nhiều.”
"Vì vậy, nếu bây giờ có ai đó đang cố gắng nói rằng, 'Ồ, chúng tôi cần, chúng tôi thực sự cần đưa ra một số sự trì trệ trong thị trường lao động, chúng tôi cần có nhiều người thất nghiệp hơn để giảm lạm phát, bạn chỉ cần chỉ ra kinh nghiệm cho đến nay đã làm giảm (lạm phát)."
Kể từ tháng 3 năm 2022, Ngân hàng Trung ương Canada đã tăng lãi suất cơ bản từ gần 0 lên 5% - mức cao nhất kể từ năm 2001.
Mặc dù lạm phát vẫn chưa quay trở lại mục tiêu nhưng nó đã giảm từ mức cao 8,1% xuống còn 4% trong tháng 8.
Trước sự ngạc nhiên của nhiều người, thị trường lao động vẫn tương đối kiên cường ngay cả khi lãi suất tăng.
Tuy nhiên, gần đây hơn, tỷ lệ thất nghiệp của Canada đã bắt đầu tăng lên tới 5,5% và các nhà dự báo dự đoán tỷ lệ này sẽ tiếp tục tăng.
Lãi suất cao hơn đang bắt đầu làm chậm lại nền kinh tế, điều mà ngân hàng trung ương cho là cần thiết để khôi phục lại sự cân bằng giữa cung và cầu.
Tuy nhiên, sự chậm lại sẽ đi kèm với hậu quả.
Macklem thừa nhận vào tháng 11 năm ngoái trong bài phát biểu của mình: “Tăng trưởng kinh tế chậm hơn có thể sẽ dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.”
Trong khi đó, Stanford cho rằng nguyên nhân lạm phát cao không phải do người dân chi tiêu quá nhiều hay người lao động kiếm được nhiều tiền hơn. Thay vào đó, ông chủ yếu cho rằng sự gia tăng lạm phát là do hoàn cảnh toàn cầu sau đại dịch, cũng như do lợi nhuận cao.
Ngân hàng Trung ương Canada chủ yếu coi lợi nhuận cao là dấu hiệu của nhu cầu dư thừa trong nền kinh tế. Nhưng một bài phát biểu gần đây của Phó thống đốc Nicolas Vincent cho thấy ngân hàng trung ương đang chú ý hơn đến việc định giá doanh nghiệp đã thay đổi như thế nào kể từ đại dịch, và liệu việc tăng giá lớn hơn và thường xuyên hơn có thể trở thành “tự duy trì” hay không.
Phát biểu với các nhà lãnh đạo doanh nghiệp tại Phòng Thương mại Metropolitan Montreal, Vincent cho biết ngân hàng trung ương tin rằng việc doanh nghiệp tăng giá nhiều hơn và thường xuyên hơn đang góp phần gây ra lạm phát cứng đầu.
Vincent nói: “Chúng tôi tin rằng hành vi này của các công ty – cả trong và ngoài nước – có liên quan mật thiết đến lạm phát mạnh hơn dự kiến mà chúng tôi từng thấy.”
Mặc dù nhận xét của Vincent là mới đối với Ngân hàng Trung ương Canada nhưng vẫn chưa rõ chúng có thể ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất trong tương lai như thế nào.
Thực tế là tỷ lệ thất nghiệp có khả năng tăng lên là một sự thật khó chịu đối với các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với phản ứng dữ dội về lãi suất tăng.
Nhưng cựu thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada David Dodge cho biết việc tăng tỷ lệ thất nghiệp khi lạm phát cao chính xác là điều các ngân hàng trung ương nên làm. Ông cũng bác bỏ ý kiến cho rằng lãi suất cao hơn cuối cùng sẽ gây tổn hại cho người lao động.
Dodge nói: “Điều đó hoàn toàn sai lầm. Điều thực sự gây tổn hại cho người lao động là lạm phát. Chúng ta đã có, chúng ta đã có một thế kỷ lịch sử về vấn đề đó.”
Cựu thống đốc và là công chức liên bang lâu năm thừa nhận lãi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng đến mọi người một cách khác nhau. Nhưng ông nói rằng việc giải quyết những tác động không đồng đều đó là tùy thuộc vào các chính phủ.
Dodge nói: “Hiệu ứng phân phối nằm trong tay chính phủ. Nó không nằm trong tay ngân hàng trung ương.”
Trong khi quan điểm của Stanford về chính sách tiền tệ vẫn là ngoại lệ, cuộc tranh luận về lãi suất tăng đã lan sang lĩnh vực chính trị. Tháng trước, nhiều thủ hiến đã kêu gọi Ngân hàng Trung ương Canada ngừng tăng lãi suất, trong khi NDP đề nghị chính phủ liên bang nên yêu cầu ngân hàng trung ương điều tương tự.
Ngay cả Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland cũng phải đối mặt với những lời chỉ trích vì gọi quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada là “sự cứu trợ đáng hoan nghênh cho người Canada.”
Sau 10 lần tăng lãi suất liên tiếp và với việc ngân hàng trung ương vẫn chưa loại trừ khả năng tăng lãi suất, rõ ràng Ngân hàng Trung ương Canada hầu như đã phớt lờ những lời kêu gọi ngừng tăng lãi suất.
Chính phủ liên bang cũng đã giao lại công việc chống lạm phát cho Ngân hàng Trung ương Canada, phớt lờ những lời kêu gọi áp dụng các khoản thuế thu nhập bất ngờ trên diện rộng hoặc áp đặt các quy định về giá, vốn là những chính sách mà Stanford ủng hộ.
Tuy nhiên, Stanford rất vui khi thấy những tiếng nói ngoài lề có được nền tảng lớn hơn trong cuộc tranh luận về chính sách tiền tệ. Ông nói rằng hiện tượng đó phản ánh mong muốn của người dân về một hệ thống kinh tế hoạt động tốt hơn.
“Những người bình thường hiểu rằng họ không phải là nguồn gốc của vấn đề này. Và về vấn đề đó, tôi nghĩ sẽ có một môi trường phổ biến để thảo luận về các giải pháp thay thế hiện trạng.”
© 2023 The Canadian Press
Bản tiếng Việt của The Canada Life
