"Nếu bạn cho họ lựa chọn - suy thoái kinh tế hay lạm phát gia tăng - họ sẽ đi cùng với suy thoái bất chấp"
Theo một nhà kinh tế hàng đầu, Ngân hàng Trung ương Canada đã đột ngột chấm dứt việc tạm dừng tăng lãi suất với mức tăng 25 điểm cơ bản vào thứ Tư tuần trước – và có thể sẽ có một bước nhảy vọt hơn nữa trước cuối năm nay.
Phó kinh tế trưởng của CIBC World Markets, Benjamin Tal nói với Canada Mortgage Professional: Với việc lãi suất tạo xu hướng của ngân hàng trung ương hiện ở mức 4,75%, các thị trường dường như đang định giá dừng tăng vào tháng 7, sau đó là một đợt tăng khác vào tháng 9.
Ông cho biết Ngân hàng rõ ràng “không tận dụng bất kỳ cơ hội nào” trong vấn đề lạm phát, đặc biệt là với chỉ số giá tiêu dùng tăng bất ngờ trong tháng 4, nhưng cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn mạnh mẽ từ việc tăng lãi suất hơn nữa.
Ông nói: “Rất có thể chúng ta đang ở giai đoạn đầu của quá trình phóng đại vì hãy nhớ rằng – rất nhiều chỉ số [kinh tế] là những chỉ số có độ trễ. Ngân hàng Trung ương Canada đơn giản là sẽ không mạo hiểm. Nếu bạn cho họ lựa chọn - suy thoái kinh tế hay lạm phát gia tăng - họ sẽ đi cùng với suy thoái bất cứ ngày nào.”
“Tôi nghĩ về cơ bản đó là một động thái bảo hiểm của Ngân hàng Trung ương Canada. Bây giờ có thể có một cái khác, thị trường sẽ bắt đầu đùa giỡn với ý tưởng rằng Ngân hàng sẽ không kết thúc, và ngôn ngữ hiện nay đủ diều hâu để biện minh cho những gia tăng dự đoán về cho một động thái tăng khác.
Điều gì đã khiến Ngân hàng Trung ương Canada thay đổi giọng điệu so với các thông báo trước đó?
Lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2001, với động thái hôm thứ Tư đánh dấu một sự khác biệt đáng kể so với hai thông báo trước đó, trong đó họ giữ lãi suất ổn định và cho biết họ đã sẵn sàng giữ nguyên lãi suất trong tương lai gần nếu các xu hướng kinh tế diễn ra như mong đợi.
Một thị trường lao động kiên cường, lạm phát dai dẳng và tăng trưởng kinh tế cao bất ngờ là một trong những lý do chính đằng sau sự thay đổi mới nhất của ngân hàng. BoCđã đề cập đến mức tăng trưởng tiêu dùng “mạnh mẽ đáng ngạc nhiên” và trên diện rộng trong tuyên bố đi kèm với quyết định, với việc chi tiêu cho hàng hóa nhạy cảm với lãi suất tăng lên và hoạt động thị trường nhà ở cũng tăng tốc.
Tal cho biết sự khác biệt về giọng điệu giữa các thông báo gần đây của Ngân hàng Trung ương Canada và tuyên bố mới nhất của họ có thể đặc biệt đáng chú ý đối với triển vọng thị trường nhà đất.
Ông nói: “Đó là điều không được hoan nghênh lắm, đặc biệt là khi nói đến thị trường nhà ở, bởi vì một trong những lý do mà chúng tôi thấy sự phục hồi bán phần này trên thị trường nhà ở là quan niệm cho rằng lãi suất đã đạt đỉnh và chúng đã ổn định.”
“Hiện tại, khái niệm này đã bị vứt ra ngoài cửa sổ và điều gì đó sẽ khiến thị trường lo lắng hơn một chút bởi vì thậm chí không rõ ràng rằng động thái này là động thái cuối cùng. Tôi nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada đang quan sát người tiêu dùng. Họ đang xem xét các con số lạm phát. Tất cả chúng đều mạnh hơn một chút so với dự kiến.”
Điều gì tiếp theo trên mặt trận lãi suất?
Ngân hàng đã giữ nguyên dự báo lạm phát năm 2023 trong tuyên bố mới nhất của mình, cho thấy rằng họ dự kiến lạm phát CPI sẽ chạm mốc 3% vào giữa mùa hè với mức tăng giá năng lượng lớn của năm 2022 bắt đầu được loại bỏ khỏi dữ liệu.
Tuy nhiên, ngân hàng lưu ý rằng các biện pháp lạm phát cơ bản trong ba tháng vẫn ở mức cao liên tục (từ 3,5% đến 4%) trong vài tháng và bày tỏ lo ngại rằng với nhu cầu dư thừa vẫn còn mạnh, lạm phát có thể bị mắc kẹt trên mức mục tiêu là 2 %.
Trước quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 12 tháng 7, Ngân hàng cho biết họ sẽ theo dõi chặt chẽ nhiều chỉ số bao gồm sự phát triển của nhu cầu dư thừa đó, kỳ vọng lạm phát, hành vi định giá của doanh nghiệp và tăng trưởng tiền lương để xem chúng tác động như thế nào đến mục tiêu lạm phát tổng thể.
Số liệu thị trường lao động mới nhất cho thấy nền kinh tế Canada đã tạo thêm 41.000 việc làm trong tháng 4 – và trong khi các bản cập nhật tháng 5 dự kiến sẽ được công bố vào thứ Sáu (ngày 9 tháng 6), Tal cho biết quyết định của Ngân hàng đẩy mạnh việc tăng lãi suất trước khi đánh giá những con số đó cho thấy mức độ nghiêm túc mà ngân hàng này để tâm vào vấn đề lạm phát.
“Đó không phải là một bất ngờ lớn, nhưng hơi ngạc nhiên khi họ quyết định ngày hôm nay,” ông nói. “Hãy nhớ rằng, [mặc dù] thực tế là họ không có con số thất nghiệp sẽ đến vào thứ Sáu và họ chưa có bất kỳ dự báo nào, nhưng họ đã quyết định hành động– phản ánh thực tế là họ hơi lo lắng về lạm phát.”
© 2023 Canadian Mortgage Professional.
Bản tiếng Việt của The Canada Life
