Tỷ lệ lạm phát của Canada bất ngờ giữ ổn định trong tháng 11 và các nhà kinh tế cho rằng số liệu này củng cố quan điểm thận trọng của Ngân hàng Trung ương Canada về việc cắt giảm lãi suất.

Lạm phát ở mức 3,1% trong tháng 11, không thay đổi so với tháng trước, Cơ quan Thống kê Canada đưa tin hôm thứ Ba. Con số này cao hơn mức 2,9% mà các nhà kinh tế dự đoán và cao hơn mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada.

Craig Alexander, chủ tịch của Alexander Economic Views và là cựu kinh tế trưởng tại TD Bank, gọi số liệu lạm phát mới nhất là “hơi thất vọng” và có thể khiến Ngân hàng Trung ương Canada đứng ngoài cuộc lâu hơn.

Nhà kinh tế trưởng hiện tại của TD, Beata Caranci, cho biết các số liệu này phù hợp với giọng điệu thận trọng của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem về “tính bền vững của lạm phát.”

Caranci nói với BNN Bloomberg  trong một cuộc phỏng vấn truyền hình vào thứ Ba: “Nó cũng giúp củng cố lý do tại sao chúng ta không nhận được quan điểm tương tự từ Ngân hàng Trung ương Canada mà chúng ta có từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, cơ quan đang tỏ ra thoải mái hơn về hướng đi của các con số lạm phát của họ.”

Alexander cho biết ông tin rằng việc tăng lãi suất không còn trên bàn, bất chấp những lo ngại về lạm phát của Ngân hàng Trung ương Canada.

“Điều chúng tôi thực sự đang tranh luận là khi nào các ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình hôm thứ Ba.

“Tôi nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ muốn thấy bằng chứng thực sự rõ ràng rằng lạm phát cơ bản đang giảm xuống mức 2% trước khi họ thực sự bắt đầu đưa ra bất kỳ biện pháp giảm lãi suất thực nào.”

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Amanda Lang của BNN Bloomberg sẽ phát sóng vào thứ Sáu, Macklem dự đoán lãi suất có thể bắt đầu giảm “vào thời điểm nào đó trong năm 2024,” nhưng không cung cấp mốc thời gian chi tiết hơn.

CHI PHÍ NHÀ Ở

Alexander đưa ra lập luận rằng Ngân hàng Trung ương Canada nên xem xét các chính sách tiền tệ của mình đang góp phần gây ra lạm phát như thế nào - đặc biệt là khi nói đến chi phí thế chấp.

Cơ quan Thống kê Canada hôm thứ Ba cho biết lãi suất thế chấp là một trong những nguyên nhân lớn nhất dẫn đến mức tăng lạm phát hàng năm trong tháng 11, ghi nhận mức tăng 29,8% so với cùng kỳ năm trước.

Alexander nói: “Nếu chúng ta loại bỏ tác động của chi phí nơi ở, đặc biệt là lãi suất thế chấp, tỷ lệ lạm phát chỉ là 2,2%.”

“Liệu Ngân hàng Trung ương Canada có thấy được tác động của chính mình đối với lạm phát không? Bởi vì chi phí thế chấp cao hơn đó đến từ việc Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất trước đó.”

Tu Nguyen, nhà kinh tế học của công ty tư vấn và kế toán RSM Canada, lặp lại quan điểm đó trong một email hôm thứ Ba, nói rằng “chính sách tiền tệ là động lực chính gây ra lạm phát vào thời điểm này.”

Ngân hàng Trung ương Canada đã tăng lãi suất chuẩn lên 5% từ mức gần 0 vào đầu năm 2022 nhằm chống lạm phát. Ngân hàng giữ lãi suất ở mức cao đó trong ba quyết định cuối cùng của mình.

Caranci nói rằng Ngân hàng Trung ương Canada theo giả thuyết có thể “chuyển hướng ngôn ngữ của họ” và chuyển trọng tâm từ chỉ số lạm phát cốt lõi sang khía cạnh giá cả theo nhu cầu hơn của CPI, nhưng sự thay đổi đó khó xảy ra.

“Họ không hề tỏ ra có khuynh hướng làm điều đó. Họ đang bám sát các số liệu chính của mình,” bà nói.

KHI NÀO NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CANADA SẼ GIẢM LÃI SUẤT?

TD Bank đang dự báo đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Ngân hànG Trung ương Canada vào tháng 4 năm 2024 và tổng mức giảm là 150 điểm cơ bản vào cuối năm tới, điều mà Caranci lưu ý là “nhiều hơn một chút so với mức mà thị trường đã định giá.”

Bà nói: “Nền kinh tế đã suy yếu khá đáng kể ở Canada và điều đó có nghĩa là con số lạm phát sẽ phải giảm xuống dưới mức 3% đó khi nguồn cung dư thừa tiếp tục gia tăng trong nền kinh tế.”

“Đó là logic, chúng ta cần những con số để chứng minh điều đó.”

Nguyen cũng dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2024.

Nguyen cho biết: “Chúng tôi dự kiến sẽ có bốn lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong  năm 2024, và những lần cắt giảm tiếp theo vào năm 2025 để đạt 3%.”

“Trong kỷ nguyên mới của chuỗi cung ứng phức tạp hơn, chi phí lao động cao hơn và nhiều bất ổn hơn, 3% có thể là lãi suất chính sách trung lập.”

Trong khi đó, Alexander cho biết ông dự đoán việc cắt giảm lãi suất có nhiều khả năng sẽ diễn ra vào mùa hè tới, dự đoán sẽ mất "vài tháng" trước khi ngân hàng thực hiện cắt giảm lãi suất - mặc dù "rất nhiều điều sẽ phụ thuộc vào cách nền kinh tế hoạt động."

Alexander nói: “Nếu nền kinh tế gặp nhiều bất lợi hơn, tôi nghĩ Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm sớm hơn.”

“Mặt khác, nếu lạm phát có dấu hiệu dai dẳng và điểm yếu của nền kinh tế không phải là sự suy giảm mà là mức tăng trưởng rất trì trệ hoặc rất ít, thì tôi nghĩ ngân hàng sẽ đứng ngoài cuộc.”

© 2023 BNN Bloomberg

Bản tiếng Việt của The Canada Life