Các nhà kinh tế không thấy dấu hiệu nào về khả năng cắt giảm lãi suất sắp xảy ra

Nhà kinh tế Derek Holt của Bank of Nova Scotia cho biết Ngân hàng Trung ương Canada đang sử dụng lại một công cụ tài chính cũ mà họ đã không sử dụng trong nhiều năm, cho thấy họ chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ thắt chặt của mình.

Ngân hàng trung ương đã công bố kế hoạch khởi động lại cuộc đấu giá số dư tiền mặt của chính phủ Canada, một chiến thuật được họ sử dụng lần cuối vào tháng 8 năm 2020. Một số chuyên gia coi động thái này là một cách để bơm thêm thanh khoản vào thị trường vốn ngắn hạn, về cơ bản mang lại ngân hàng trung ương thêm thời gian để theo kịp chiến lược thắt chặt định lượng.

Theo Holt, quyết định này có thể báo hiệu một lập trường cứng rắn hơn thị trường mong đợi. Theo lời ông nói với các nhà đầu tư, "Tăng gấp đôi QT trong khi dựa vào các công cụ cấp vốn chắp vá phức tạp như tiêm repo và bước mới nhất này có thể là một tín hiệu ngầm rằng họ chưa thể nới lỏng được—nếu không có xu hướng thắt chặt hơn nữa."

Ngân hàng Trung ương Canada đã khởi động chương trình thắt chặt định lượng vào tháng 4 năm 2022, tạm dừng mua trái phiếu chính phủ Canada và để bảng cân đối kế toán thu hẹp khi trái phiếu hiện tại đáo hạn mà không được thay thế. Cách tiếp cận này kéo thanh khoản ra khỏi hệ thống.

Gần đây, đã có những dấu hiệu căng thẳng trong nguồn vốn ngắn hạn, thể hiện rõ ở Chỉ số Lãi suất Repo Qua đêm Trung bình của Canada (Corra), theo dõi chi phí vay qua đêm sử dụng chứng khoán của chính phủ Canada làm tài sản thế chấp. Lý tưởng nhất là Corra nên phù hợp chặt chẽ với lãi suất chính sách chuẩn của Ngân hàng Trung ương Canada, hiện ở mức 5% nhưng đã dao động trên mức này trong vài tháng.

Sự chênh lệch này đã làm dấy lên các cuộc thảo luận về khả năng ngân hàng trung ương cần kết thúc chương trình QT sớm hơn dự kiến.

Năm ngoái, thống đốc BoC Tiff Macklem cho biết ngân hàng có kế hoạch tiếp tục QT khi lãi suất trở lại mức bình thường, chương trình dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm sau, mặc dù không có thông tin cập nhật nào gần đây được cung cấp.

Theo Taylor Schleich, chiến lược gia lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Canada, việc giới thiệu lại chương trình đấu giá tiền mặt có thể giúp đưa Corra đến gần hơn với mục tiêu 5%, mang lại “nhiều cơ hội hơn cho QT.”

Tuy nhiên, “điều đó sẽ phụ thuộc vào mức sử dụng của chương trình, vì vậy thật khó để nói trước vào thời điểm này,” bà nói với Bloomberg News qua email.

Với việc Corra đạt mức cao mới là 5,07% trước khi giảm xuống còn 5,05%, các nhà giao dịch thị trường đang dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 7.

© 2024 Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life