Theo các chiến lược gia của RBC Capital Markets, Ngân hàng Trung ương Canada có thể sẽ kết thúc chương trình thắt chặt định lượng sớm nhất là vào tháng 4, sớm hơn so với các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra trước đó.

Ngân hàng trung ương dưới thời Thống đốc Tiff Macklem đã thu hẹp bảng cân đối kế toán trong khoảng hai năm, rút lại gói kích thích đặc biệt mà ngân hàng cung cấp trong giai đoạn tồi tệ hơn của cú sốc Covid-19. Tài sản của ngân hàng đã giảm xuống còn khoảng 313 tỷ đô la từ mức cao nhất là hơn 570 tỷ đô la vì ngân hàng cho phép trái phiếu chính phủ mà họ nắm giữ đáo hạn, rút cạn tính thanh khoản khỏi hệ thống tài chính.

Tuy nhiên, điều đó sắp kết thúc và các quan chức có thể sẽ quay trở lại “chính sách bảng cân đối ổn định” cùng với quyết định lãi suất ngày 10 tháng 4, Simon Deeley, giám đốc chiến lược lãi suất Canada của RBC, cho biết trong một báo cáo cho các nhà đầu tư. Điều đó có nghĩa là ngân hàng sẽ tiếp tục mua trái phiếu chính phủ Canada để thay thế những trái phiếu sắp đến hạn.

Deeley viết: “việc thắt chặt định lượng kết thúc vào thời điểm tương tự như lần cắt giảm lãi suất đầu tiên” mà các chiến lược gia của RBC cho rằng sẽ diễn ra vào tháng 6.

Mục tiêu lãi suất

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Toni Gravelle cho biết vào tháng 3 năm ngoái rằng các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ kết thúc việc thắt chặt định lượng vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025. Tuy nhiên, các chỉ số trên thị trường vốn ngắn hạn đã khiến các nhà phân tích suy đoán rằng động thái này sẽ được đẩy nhanh.

Ngân hàng Trung ương Canada thực hiện chính sách tiền tệ bằng cách đặt mục tiêu cho lãi suất cho vay qua đêm, ở mức 5% kể từ lần cuối các nhà hoạch định chính sách nâng lãi suất vào tháng 7. Nguồn vốn qua đêm trên thị trường repo được cho là sẽ bám sát mốc đó.

Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, Lãi suất Repo Qua đêm Trung bình của Canada, được gọi là Corra, đã trở nên tách rời khỏi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Canada. Corra đã chốt ở mức cao tới 5,07% khi thanh khoản cạn kiệt.

Macklem cho rằng nhu cầu trái phiếu là nguyên nhân gây ra vấn đề thanh khoản. Ông nói với các nhà lập pháp vào ngày 1 tháng 2 rằng đợt phục hồi trái phiếu toàn cầu đã siết chặt thị trường vốn ngắn hạn vì những người tham gia đang gấp rút chốt lãi suất cao hơn đối với chứng khoán có thu nhập cố định trước những đợt giảm lãi suất dự kiến.

Ngân hàng Trung ương Canada có mục tiêu lạm phát 2%, trong phạm vi kiểm soát từ 1% đến 3%. Tỷ lệ lạm phát là 3,4% trong tháng 12, nhưng Macklem và các nhà hoạch định chính sách khác nhận thấy tỷ lệ này sẽ tiếp tục giảm tốc.

© 2024 Bloomberg News

Bản tiếng Việt của The Canada Life