Powell: Fed không vội cắt giảm khi thị trường tiếp tục lao dốc

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã nói rõ rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ không vội phản ứng với các mức thuế trên diện rộng của chính quyền Trump, hoặc với tình trạng hỗn loạn của thị trường tài chính đã xảy ra trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu.

Powell cho biết hôm thứ Sáu tại một hội nghị ở Virginia rằng thuế quan có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế Mỹ, bao gồm tăng trưởng chậm hơn và lạm phát cao hơn. Nhưng ông nói thêm, các quan chức Fed sẽ chờ đợi để có được sự rõ ràng hơn về các chính sách đó trước khi hạ lãi suất.

Ông cũng nhấn mạnh rằng, với lạm phát vẫn ở mức cao, ngân hàng trung ương có nghĩa vụ đảm bảo rằng việc tăng giá tạm thời từ thuế quan không biến thành điều gì đó dai dẳng hơn.

Julia Coronado, người sáng lập công ty nghiên cứu MacroPolicy Perspectives, người dự đoán suy thoái trong nửa cuối năm nay, cho biết: "Fed không ở vị thế đưa ra loại bảo hiểm cho nền kinh tế như họ đã làm trong cuộc chiến thương mại năm 2018, 2019 vì lạm phát quá cao và vượt quá mục tiêu của họ. Ngay cả khi họ kết luận rằng họ cần cắt giảm lãi suất, họ có khả năng sẽ đi sau và chậm hơn so với bình thường vì chúng ta sẽ ở giữa một xung lực lạm phát."

Cổ phiếu giảm mạnh vào thứ Sáu, tiếp tục đợt bán tháo bắt đầu sau khi Tổng thống Donald Trump công bố các mức thuế mới trên diện rộng đối với hàng nhập khẩu từ khắp nơi trên thế giới. S&P 500 đang trên đà có tuần tồi tệ nhất kể từ đợt phong tỏa Covid vào tháng 3 năm 2020 và trái phiếu Kho bạc tăng giá, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm xuống dưới 4%.

Các nhà kinh tế và những người tham gia thị trường đã tăng kỳ vọng rằng thuế quan sẽ đẩy nền kinh tế vào suy thoái, khiến một số người tăng cược rằng Fed sẽ cần cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến trước đó.

Nhận xét của Powell thể hiện sự khác biệt so với những nhận xét của ông vào tháng trước rằng bất kỳ tác động lạm phát nào từ thuế quan có khả năng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

"Nghĩa vụ" của Fed

Powell nói tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Biên tập và Viết về Kinh doanh Tiên tiến: "Nghĩa vụ của chúng tôi là giữ cho kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo giữ tốt và đảm bảo rằng việc tăng mức giá một lần không trở thành vấn đề lạm phát liên tục. Chúng tôi có vị thế tốt để chờ đợi sự rõ ràng hơn trước khi xem xét bất kỳ điều chỉnh nào đối với lập trường chính sách của mình."

Người đứng đầu Fed lưu ý rằng các công cụ của ngân hàng trung ương có thể làm chậm hoặc kích thích nền kinh tế và họ sẽ cần chọn một trong hai nếu cả lạm phát đều đang tăng tốc và tăng trưởng đang suy yếu. Nhưng ông nói thêm, điều đó chưa xảy ra.

Những nhận xét hôm thứ Sáu cho thấy Powell có thể nghiêng về việc chống lại giá cao hơn, nếu một cuộc xung đột như vậy xuất hiện.

Lập trường của ngân hàng trung ương có thể khiến Fed đối đầu với Trump, người đã nhiều lần kêu gọi cục hạ lãi suất. Một số đồng nghiệp của Powell cũng nói rằng sự tập trung của họ vào lạm phát có thể được ưu tiên hơn so với các tác động đến việc làm nếu cả hai bắt đầu xấu đi.

Ngay trước bài phát biểu của Powell, Trump nói trên Truth Social rằng đây là thời điểm "HOÀN HẢO" để Powell cắt giảm lãi suất. "Ông ấy luôn 'chậm trễ'", Trump đăng. "HÃY CẮT GIẢM LÃI SUẤT, JEROME, VÀ DỪNG VIỆC CHƠI TRÒ CHÍNH TRỊ!"

Fed đã đứng ngoài cuộc cho đến nay trong năm nay, giữ nguyên lãi suất sau khi cắt giảm chúng một điểm phần trăm trong vài tháng cuối năm 2024. Nhiều nhà hoạch định chính sách nói rằng lãi suất, hiện ở mức 4,25%-4,5%, vẫn đang gây áp lực lên nền kinh tế, một lập trường phù hợp vì lạm phát vẫn ở trên mục tiêu 2% của Fed.

Với ký ức về đợt tăng giá COVID vẫn còn mới mẻ, các quan chức Fed lo ngại rằng tác động giá của thuế quan có thể khắc sâu kỳ vọng lạm phát cao hơn trong công chúng.

Powell hôm thứ Sáu đã nhiều lần chỉ ra mức độ không chắc chắn cao xung quanh tác động kinh tế cuối cùng của thuế quan và các chính sách tài khóa khác, bao gồm cắt giảm thuế được đề xuất, bãi bỏ quy định và thay đổi đối với nhập cư. Powell lập luận rằng, mặc dù các cuộc khảo sát cho thấy tâm lý người tiêu dùng xấu đi và kế hoạch chi tiêu kinh doanh rút lui, nhưng chúng vẫn chưa thể hiện rõ trong dữ liệu cứng, đồng thời nói thêm rằng mức độ không chắc chắn cao sẽ giảm dần trong năm tới.

Powell nói: "Lạm phát sẽ tăng lên và tăng trưởng sẽ chậm lại. Nhưng đối với tôi, vào thời điểm này, con đường thích hợp cho chính sách tiền tệ sẽ là gì không rõ ràng và chúng ta sẽ cần phải chờ xem điều này diễn ra như thế nào trước khi có thể bắt đầu thực hiện những điều chỉnh đó."

Không có Fed Put

Các quan chức Fed sẽ họp tiếp theo vào ngày 6-7 tháng 5 tại Washington. Thị trường tương lai, vốn đã tăng tỷ lệ cắt giảm tại cuộc họp đó lên khoảng 50%, đã giảm tỷ lệ đó sau nhận xét của Powell xuống khoảng 30%.

Những người tham gia thị trường hy vọng vào cái gọi là Fed put, nơi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất để xoa dịu thị trường gặp khó khăn, đã thất vọng vào thứ Sáu, khiến cổ phiếu giảm mạnh.

Krishna Guha, chủ tịch của Evercore ISI, đã viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào thứ Sáu: "Nhận xét của ông ấy nhấn mạnh rằng chúng ta vẫn còn một chặng đường dài từ dữ liệu vĩ mô và thị trường có thể tạo ra một 'Fed put'".

"Ông ấy đang tìm cách khóa chặt kỳ vọng để Fed giữ được quyền tự do cắt giảm nếu/khi tỷ lệ thất nghiệp tăng đáng kể - mặc dù không phải trước đó, với hành động phủ đầu là không thể do quy mô của đợt tăng lạm phát thuế quan."

Đối với Powell, chưa có gì phải vội vàng.

Ông nói: "Có vẻ như chúng ta không cần phải vội vàng. Có vẻ như chúng ta có thời gian."

Bản tiếng Việt của The Canada Life