Dữ liệu kinh tế có khả năng gửi "tín hiệu mâu thuẫn" tới ngân hàng trung ương trong tương lai gần

Theo Avery Shenfeld của CIBC Capital Markets, trong các quyết định về chính sách lãi suất trong tương lai, Ngân hàng Trung ương Canada có thể sẽ tập trung vào các chỉ số thị trường lao động hơn là vào hoạt động kinh tế hoặc mức độ lạm phát.

Điều này là do loại bỏ khả năng xảy ra sự sụp đổ hoặc bùng nổ kinh tế, “gần như không thể tránh khỏi việc dữ liệu kinh tế sẽ gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn về tăng trưởng và lạm phát trong những tháng tới,” Shenfeld cho biết. “Những người nghĩ rằng ‘nhắm mục tiêu lạm phát’ ám chỉ sự ám ảnh với từng tích tắc trong [chỉ số giá tiêu dùng] không thực sự hiểu quy trình của ngân hàng.”

Shenfeld cho biết, một động lực chính trong cách tiếp cận của ngân hàng trung ương là nền kinh tế Canada vẫn chưa lấy lại được đường xu hướng trước đại dịch do nhiều áp lực toàn cầu và trong nước ảnh hưởng đến sản lượng trên mỗi nhân viên.

“Chúng ta có thể thấy GDP thực tế tăng bất ngờ nếu một số rào cản nguồn cung được cải thiện và do đó nâng cao năng suất, đồng thời điều đó sẽ không gây áp lực lớn hơn đối với giá cả,” nhà kinh tế này chỉ ra. “Tại một thời điểm nào đó, ngân hàng sẽ giảm ước tính về các lực cản nguồn cung, nhưng bạn sẽ chỉ thấy rõ điều đó sau khi dữ liệu GDP được công bố. Vì vậy, GDP thực tế có thể là một hướng dẫn kém với tư cách là một công cụ dự đoán chính sách tiền tệ.”

Shenfeld cho biết thêm, một số sức mạnh gần đây trong tăng trưởng tiền lương thực sự có thể thể hiện "phản ứng chậm trễ" đối với những dữ liệu kinh tế tăng vọt trước đó.

Shenfeld cho biết: “Giống như ở Hoa Kỳ, mức lương của Canada lần đầu tiên leo thang với tỷ lệ thất nghiệp không xa mức không lạm phát trong quá khứ, do số lượng vị trí việc làm cao hơn bình thường.

“Điểm mấu chốt là sự kết hợp giữa tỷ lệ thất nghiệp, số lượng công việc chưa được tuyển dụng và tổng số giờ làm việc có thể sẽ là yếu tố dự đoán tốt nhất về việc liệu BoC có thể duy trì việc tạm dừng có điều kiện hay không.”

2023 © Canadian Mortgage Professional.

© Bản tiếng Việt của The Canada Life