Người Canada cảm thấy tiền của họ bị sức ép giữa lạm phát cao và chi phí đi vay tăng nhanh có thể đã đặt ra cùng một câu hỏi trong nhiều tháng nay: khi nào nó sẽ kết thúc?

Sau một năm chứng kiến giá xăng lên tới 2 đô la một lít ở một số vùng của Canada và hóa đơn hàng tạp hóa tăng cao khi lạm phát đạt mức cao chưa từng thấy trong 41 năm, các nhà kinh tế có vẻ lạc quan hơn một chút trong dự báo cho năm 2023.

Armine Yalnizyan, nhà kinh tế học và thành viên của Atkinson Foundation, cho biết lạm phát đã “đi xuống” trong nhiều tháng nay.

Lạm phát hàng năm dường như đạt đỉnh trong chu kỳ này ở mức 8,1% vào tháng 6 năm ngoái, giảm xuống còn 6,3% trong tháng 12, theo Cơ quan Thống kê Canada.

Ngân hàng Trung ương Canada, đã thực hiện chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất trong lịch sử của mình để chế ngự áp lực giá cả trong năm qua, cho biết vào tháng 1 rằng ngân hàng đang dự đoán lạm phát toàn phần sẽ chạm ngưỡng ngoài của mục tiêu từ 1% đến 3% vào giữa năm 2023 — nhanh hơn so với triển vọng dự kiến từ năm ngoái.

Tuy nhiên, còn quá sớm để nói rằng lạm phát đã được kiểm soát. Ngân hàng trung ương lưu ý trong dự báo riêng rằng có những cảnh báo trước về triển vọng, với nhiều áp lực về giá vẫn còn mạnh hoặc có xu hướng biến động đột ngột.

Một số mặt hàng trong giỏ đi chợ của người Canada đã giữ nguyên tốc độ định giá mạnh mẽ của chúng; đáng chú ý là lạm phát lương thực vẫn ở mức trên 10% trong số liệu gần đây nhất.

Trong khi giá bán lẻ nhiên liệu phần lớn đã giảm so với mức cao nhất trong mùa hè vừa qua, Ngân hàng Trung ương Canada đã cảnh báo rằng thị trường năng lượng đặc biệt biến động và có thể gây rối loạn cho triển vọng của mình.

Yalnizyan cho biết, nhu cầu dịch vụ vẫn còn cao, thị trường lao động thắt chặt và các “nhân tố bất ngờ khác trong hỗn hợp này” khác đang khiến đường chân trời lạm phát trở nên mơ hồ.

Bà nói với Global News: “Tôi chưa bao giờ thấy nhiều ý kiến khác nhau đến như thế về việc lạm phát sẽ huưướng về đâu.”

“Hoàn toàn không có sự đồng thuận. Chưa bao giờ mọi thứ lại không chắc chắn hơn thế.”

Những bất ổn toàn cầu mới tác động đến lạm phát

Yalnizyan giải thích rằng lạm phát mà Canada và phần lớn thế giới đã trải qua suốt năm 2022 không giống với bất kỳ điều gì mà nền kinh tế toàn cầu từng chứng kiến kể từ những năm 1970s và 1980s.

Bà nói rằng lạm phát tràn lan được sinh ra từ một sự kết hợp đặc biệt mạnh mẽ: nhu cầu tăng cao sau khi nhiều hạn chế về đại dịch COVID-19 được dỡ bỏ, chuỗi cung ứng toàn cầu bị đứt gãy và tác động bất ngờ từ cuộc xâm lược Ukraine của Nga, v.v.

Những cú sốc nguồn cung này khiến người Canada khó mua ô tô mới, thiết bị gia dụng và các thiết bị điện tử khác, đồng thời cũng là nguyên nhân khiến giá hàng hóa tăng cao trong mùa hè vừa qua, bao gồm cả dầu mỏ và khí đốt.

“Chúng tôi đã không trải qua một đợt lạm phát thông thường. Chúng ta đã trải qua thời kỳ lạm phát mà chúng ta chưa từng thấy trong 4 thập kỷ qua vì đại dịch và sau đó là chiến tranh,” Yalnizyan nói.

Tuy nhiên, kể từ đó, chuỗi cung ứng toàn cầu phần lớn đã thích nghi với thực tế mới, mặc dù các tác động của COVID-19 vẫn còn và cuộc chiến tranh Nga vẫn diễn ra ác liệt.

Dominique Lapointe, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu tại Manulife, cho biết người tiêu dùng sẽ thấy “một số cải thiện” về giá đối với nhiều hàng hóa bị ảnh hưởng bởi những hạn chế vào năm ngoái.

Ông nói: “Các mặt hàng khác bị hạn chế về nguồn cung, chẳng hạn như ô tô hoặc đồ nội thất, đồ điện tử, những mặt hàng này cũng đã giảm khá nhiều trong vài tháng qua.”

Nhưng Yalnizyan cho biết ngay cả khi các khía cạnh này của chuỗi cung ứng cho thấy sự cải thiện, những gián đoạn mới đang khiến áp lực lạm phát cao hơn.

Bà cho biết giá cả tại cửa hàng tạp hóa đang bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh nông nghiệp, hạn hán và thời tiết khắc nghiệt trên toàn cầu. Bà cho biết thêm, việc dỡ bỏ đột ngột các hạn chế COVID-19 ở Trung Quốc vào cuối năm ngoái cũng đã mở ra cánh cửa cho nhu cầu mới về nhiên liệu và khoáng sản quan trọng.

“Chúng ta có rất nhiều trở ngại thực sự có thể giữ giá tăng cao hơn mục tiêu từ 1% đến 3% theo cách mà không ngân hàng trung ương nào có thể sẽ ảnh hưởng được.”

Thị trường lao động nóng bỏng chậm hạ nhiệt

Mặc dù có một số tiến bộ về mặt hàng hóa của lạm phát, các nhà kinh tế đã nói chuyện với Global News rằng còn nhiều việc phải làm khi nói đến áp lực giá cả đối với các dịch vụ.

“Giá tại nhà hàng, giá đi máy bay, giá đi lại, dịch vụ chăm sóc cá nhân. Những mức giá đó gắn liền với thị trường lao động hơn và thực tế là chúng ta đang thiếu rất nhiều người làm việc trong những ngành này, điều đó dẫn đến thực tế là giá cả sẽ không giảm nhanh như vậy,” Lapointe nói.

Làn sóng đổ xô của những người mong muốn quay trở lại các dịch vụ trực tiếp sau khi các hạn chế  COVID-19 được dỡ bỏ đã bị hạn chế bởi lực lượng lao động đang chịu sức ép của Canada. Ví dụ, điều này đã đẩy giá du lịch và khách sạn lên cao, đồng thời khiến việc ăn uống ở bên ngoài trở nên tốn kém hơn.

Thị trường lao động thắt chặt của Canada — đã tạo thêm 150.000 việc làm mạnh mẽ vào tháng 1 khi tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục duy trì ở mức thấp kỷ lục — cũng có nghĩa là nhiều người Canada vẫn chưa nản chí trong việc chi tiêu, với thu nhập của họ vẫn ổn định.

“These elements take time to really have an impact on the economy,” he says.

Lapointe lưu ý rằng nhu cầu đối với các dịch vụ đang có những dấu hiệu sớm của sự suy giảm khi người Canada hạn chế một số chi tiêu của họ để đối phó với lãi suất cao hơn và lo ngại suy thoái kinh tế có thể không còn xa. Nhưng thậm chí còn chưa đầy một năm kể từ khi lãi suất bắt đầu tăng, ông lưu ý, và vẫn còn nhiều tháng nữa trước khi tác động của những lãi suất cao hơn này ngấm hoàn toàn vào nền kinh tế.

Chẳng hạn, khi nhiều chủ sở hữu nhà ở Canada tiến hành gia hạn thế chấp, họ sẽ buộc phải gia hạn ở mức lãi suất cao hơn, tiêu tốn nhiều ngân sách hộ gia đình hơn và lấy đi một số nhu cầu chi tiêu từ nhiên liệu lạm phát.

Ông nói: “Những yếu tố này cần có thời gian để thực sự có tác động đến nền kinh tế.”

Theo thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem, thị trường lao động là một phần chính của “sự không chắc chắn” trong lạm phát dịch vụ. Ông nói trong một bài phát biểu tuần trước rằng chi phí lao động cao sẽ là một trong những lý do khiến lạm phát có thể mất nhiều thời gian hơn để giảm bớt.

Yalnizyan lưu ý: “Rất khó để thấy giá hàng hóa đang giảm sẽ tương ứng với giá dịch vụ đang giảm vì đơn giản là chúng tôi không có đủ người để cung cấp những dịch vụ đó.”

Giáo sư kinh tế Moshe Lander của Đại học Concordia nói rằng, cho đến nay, tăng trưởng tiền lương không thúc đẩy lạm phát.

“Lạm phát mà chúng ta đã thấy trong 12 đến 18 tháng qua không phải do tiền lương tăng. Nó đến từ hầu hết mọi thứ trừ lương tăng,” ông nói.

Tiền lương của Canada đang phải vật lộn để theo kịp chi phí ngày càng tăng cho nơi ở, thực phẩm tươi sống và các nhu yếu phẩm cơ bản khác.

Macklem đã thừa nhận trong bài phát biểu của mình vào tuần trước rằng các rủi ro dường như đang “giảm dần” rằng Canada sẽ chứng kiến một vòng xoáy giá cả tiền lương, trong đó người lao động tăng lương để theo kịp lạm phát và các doanh nghiệp tăng giá để đáp ứng, tiếp tục thúc đẩy lạm phát.

Trong khi tiền lương trung bình theo giờ đã tăng 4,5% ở Canada vào tháng trước — giảm nhẹ so với tốc độ vào cuối năm 2022 — Lander cho biết ngân hàng trung ương vẫn sẽ tìm kiếm con số này giảm xuống trước khi tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến lạm phát.

Inflation's long goodbye

Lời tạm biệt dài của lạm phát

Để lạm phát thực sự hạ nhiệt và quay trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, các doanh nghiệp cần hạ giá hoặc giảm tốc độ tăng giá.

Với việc chi phí vận chuyển toàn cầu trở lại mức trước đại dịch, nhiều doanh nghiệp nhận thấy các chi phí đầu vào này đang giảm dần. Nhưng điều gì sẽ khuyến khích họ giảm giá, đặc biệt là khi người Canada đã quen với việc trả nhiều tiền hơn?

Yalnizyan nói rằng điều đó xuất phát từ việc người Canada quyết định rằng họ sẽ không trả mức giá đó hoặc khọng mua mặt hàng đó hoặc tìm một giải pháp thay thế rẻ hơn ở nơi khác - cạnh tranh cắt giảm chi phí. Bà nói, nếu người Canada bắt đầu cảm thấy thu nhập của họ bị ảnh hưởng, có khả năng là do mất việc làm, thì họ sẽ có xu hướng thực hiện hành vi săn lùng các deal giảm giá nhiều hơn.

Lander lưu ý rằng chỉ vì giá hàng hóa toàn cầu có thể thấp hơn, điều đó không có nghĩa là các doanh nghiệp có thể ngay lập tức xoay chuyển các quyết định về giá. Ông cho biết hợp đồng với các nhà cung cấp và nhà thầu được thiết lập trong nhiều tháng hoặc nhiều năm, và được gia hạn theo định kỳ giống như cách thức thế chấp của chủ sở hữu nhà.

Lander giải thích rằng việc đàm phán lại những chi phí thấp hơn đó, cũng như tiền lương với nhân viên, mất nhiều thời gian hơn so với việc chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

“Hỗ trợ điều đó thông qua chuỗi cung ứng, thông qua lao động của bạn, thông qua chủ sở hữu vốn của bạn, thông qua chủ sở hữu đất đai của bạn, điều đó thực sự khó thực hiện. Và vì vậy, phải mất nhiều thời gian hơn để điều đó xảy ra.

Nền kinh tế chậm lại mà Ngân hàng Canada đang cố gắng thiết kế có thể sắp xảy ra — các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương đã báo hiệu vào tháng trước rằng họ sẵn sàng tạm dừng tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục giảm theo dự báo của họ.

Nhưng nền kinh tế Canada tiếp tục sản lượng mạnh mẽ. Thị trường việc làm vẫn chưa xuất hiện vết rạn nứt mà nhiều nhà kinh tế mong đợi. Và lãi suất vẫn chưa tác động đáng kể đến nhiều người Canada, những người nhạy cảm nhất với việc tăng lãi suất nhanh chóng trong năm qua.

Lander nói: “Nền kinh tế tiếp tục thách thức những kỳ vọng.”

Trong khi một số nhà kinh tế đã dự đoán một cuộc suy thoái sẽ xảy ra ở Canada vào đầu năm 2023, thì các số liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến đã khiến một số nhà dự báo đưa ra lời kêu gọi giảm tốc. Chẳng hạn, Ngân hàng Montreal đã đẩy triển vọng suy thoái kinh tế bắt đầu vào quý II năm 2023, muộn hơn một quý so với dự kiến.

Nhưng trong khi nền kinh tế đã phát triển tốt hơn dự kiến vào đầu năm, Lapointe cho biết Canada và phần còn lại của thế giới sẽ không tránh khỏi việc tăng lãi suất phối hợp từ một số ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Cuối cùng, những động thái này sẽ làm giảm hoạt động kinh tế và lạm phát cùng với nó, ông nói.

Lapointe nói: “Nền kinh tế bền vững hơn chúng ta tưởng.”

“Chúng tôi nghĩ có thể thực tế là lãi suất quá cao hiện nay sẽ làm chậm nền kinh tế toàn cầu nhanh hơn. Nhưng phải mất một thời gian, và chúng tôi cho rằng sự chậm lại này vẫn đang đến.”

Copyright Ⓒ Global News

© Bản tiếng Việt của The Canada Life