Những đợt cắt giảm khổng lồ đó đã hoàn tất: Các nhà kinh tế nói gì về Ngân hàng Trung uong Canada và lãi suất

Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất cho vay chuẩn 50 điểm cơ bản vào thứ Tư xuống còn 3,25 phần trăm.

Đợt cắt giảm khổng lồ thứ hai liên tiếp đưa lãi suất của ngân hàng trung ương lên mức cao nhất trong phạm vi trung lập của mình — nơi chi phí đi vay không kích thích cũng không cản trở tăng trưởng — từ 2,25 phần trăm đến 3,25 phần trăm.

Nhưng bối cảnh kinh tế đang thay đổi dưới chân ngân hàng khi xuất hiện những dấu hiệu cho thấy lạm phát có thể tăng trở lại và chi tiêu của người tiêu dùng cùng thị trường nhà ở cho thấy dấu hiệu phục hồi nhờ chi phí đi vay thấp hơn.

Xét đến điều đó và những bất ổn mà nhiệm kỳ thứ hai sắp tới của Donald Trump gây ra cho nền kinh tế Canada, sau đây là những gì các nhà kinh tế nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ làm vào năm 2025.

Chu kỳ sẽ kết thúc ở mức 2,5 phần trăm: Capital Economics

Người dân Canada không nên mong đợi thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất lớn nữa, Stephen Brown, phó giám đốc kinh tế Bắc Mỹ tại Capital Economics Ltd., cho biết trong một lưu ý.

Trong tuyên bố chính thức, Ngân hàng Trung ương Canada cho biết sẽ áp dụng cách tiếp cận khác đối với việc cắt giảm lãi suất trong năm mới.

"Các thông báo đi kèm có vẻ cứng rắn hơn dự kiến, khi ngân hàng (trung ương) không còn ám chỉ rằng sẽ đảm bảo cắt giảm thêm nữa", Brown cho biết, đồng thời nhấn mạnh sự thay đổi trong tuyên bố từ "chúng tôi dự kiến sẽ giảm thêm lãi suất chính sách" thành "chúng tôi sẽ đánh giá nhu cầu cắt giảm thêm lãi suất chính sách theo từng quyết định một" trong quyết định ngày 23 tháng 10.

Ông cho rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, chỉ không nhiều như dự báo trước đây.

Capital Economics dự kiến sẽ có thêm ba đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2025, cho thấy lãi suất cuối cùng sẽ cao hơn so với dự báo trước đó.

Brown cho rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất này sẽ kết thúc ở mức 2,5 phần trăm thay vì 2 phần trăm, vì nền kinh tế đang cho thấy một số "chồi xanh" trong chi tiêu của người tiêu dùng và thị trường nhà ở, trong khi một số áp lực lạm phát đã tái xuất hiện.

Một sự tạm dừng đang hiện ra: Desjardins Group

“Các nhà điều hành trung ương Canada đã chọn tung xúc xắc với lần cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp”, Royce Mendes, giám đốc điều hành và là người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại Desjardins Group, cho biết trong một lưu ý.

Ông là một trong những người ngoại lệ trong số các nhà kinh tế dự báo cắt giảm 25 điểm cơ bản thay vì mức 50 điểm cơ bản được thị trường ưa chuộng.

Tuy nhiên, Mendes không nghĩ rằng lần cắt giảm lớn thứ hai của ngân hàng trung ương là dấu hiệu cho thấy họ đang đẩy mạnh chiến dịch cắt giảm lãi suất và rằng nó sẽ kết thúc ở mức cao hơn dự kiến.

Ông dự kiến sẽ có một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa khi các nhà hoạch định chính sách họp lần đầu tiên vào năm mới vào ngày 29 tháng 1, đây sẽ là lần cắt giảm liên tiếp thứ sáu được các quan chức thực hiện kể từ tháng 6 năm 2024.

Sau đó, người dân Canada nên dự kiến một "khoảng dừng" trong chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Mendes cho biết: "Việc tạm dừng sẽ giúp các quan chức có thời gian đánh giá cách thức cắt giảm lãi suất trong quá khứ được thực hiện sau tốc độ nới lỏng mạnh mẽ này".

Desjardins vẫn giữ nguyên dự báo lãi suất cuối cùng sẽ giảm xuống còn 2% vào đầu năm 2026 với dự đoán rằng hàng xuất khẩu của Canada sang Hoa Kỳ sẽ bị đánh thuế.

Nhưng theo ý kiến của Mendes, chu kỳ cắt giảm lãi suất sau khi cắt giảm lãi suất dường như đã kết thúc.

Ông cho biết: "Chúng tôi dự kiến sẽ có một số lần tạm dừng trên lộ trình".

Cần cắt giảm thêm: David Rosenberg

“Ngân hàng Trung ương Canada đã làm đúng 100% ngày hôm nay khi cắt giảm lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản một lần nữa”, David Rosenberg, người sáng lập Rosenberg Research & Associates Inc., cho biết trong một lưu ý.

Ông cho rằng ngân hàng trung ương sẽ và cần phải tiếp tục cắt giảm và phản đối bất kỳ đánh giá nào về tuyên bố của ngân hàng về các động thái lãi suất trong tương lai là “diều hâu”.

Các nhà hoạch định chính sách đã thay thế một dòng đảm bảo giảm lãi suất thêm nữa khỏi tuyên bố của mình và cho biết họ sẽ đưa ra quyết định cho từng cuộc họp về lãi suất “một lần một”, khiến thị trường khó có thể đặt cược vào hướng đi của lãi suất.

“Nhưng điều quan trọng hơn là đích đến cuối cùng, chứ không phải chính con đường đó”, Rosenberg cho biết. “Thống đốc (Tiff) Macklem đã lén lút đưa ra nhận xét trong cuộc họp báo của mình rằng, ‘Chúng tôi dự đoán sẽ có cách tiếp cận dần dần hơn đối với chính sách tiền tệ nếu nền kinh tế phát triển rộng rãi như mong đợi. ’”

Cuối cùng, Rosenberg cho biết thông điệp rằng lãi suất đang hướng đến mức giảm vẫn còn nguyên giá trị.

Ông cho biết Ngân hàng Trung ương Canada đã đưa ra một “thông điệp quan trọng” khi nói rằng nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng “cung vượt cầu”, nghĩa là cầu đang thấp hơn sản lượng.

Ông cho rằng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada sẽ dừng ở mức 2%, có thể thấp hơn.

Bản tiếng Việt của The Canada Life