Để chơi chữ với một câu nói quen thuộc: nếu nước Mỹ hắt hơi và thế giới bị cảm lạnh, Canada sẽ là nước đầu tiên bị bệnh. Khi Donald Trump chuẩn bị nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai, người dân Canada đang chuẩn bị cho một loạt các thay đổi chính sách chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế của chúng ta — và theo nghĩa mở rộng, đến túi tiền của chúng ta. Trong khi thị trường chứng khoán và trái phiếu đã phản ứng trước những thay đổi, thì Trump sẽ đi xa đến mức nào về các vấn đề như thương mại và nhập cư vẫn chưa được biết. Sau đây là một cái nhìn về những gì các nhà kinh tế dự đoán có thể xảy ra trong tương lai.  

Thương mại và thuế quan

Theo Phòng Thương mại Canada, Canada và Hoa Kỳ là những đối tác quốc tế gần gũi nhất của nhau, với kim ngạch thương mại hàng ngày lên tới 3,6 tỷ đô la. Canada mua ba phần tư lượng hàng hóa xuất khẩu của Hoa Kỳ, với giá trị khoảng 500 tỷ đô la một năm và gần 600 tỷ đô la hàng xuất khẩu của Canada được chuyển đến Hoa Kỳ.

Trong khi nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Montreal, Douglas Porter cho biết nền kinh tế Canada ban đầu có thể được hưởng lợi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Hoa Kỳ, thì Canada sẽ là một trong những quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ một cuộc chiến thương mại có thể xảy ra. Một trong những lời hứa trong chiến dịch tranh cử của Trump là áp dụng mức thuế 10 phần trăm đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ. Điều đó, cùng với số phận của Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA), sẽ được xem xét lại vào năm 2026, có thể làm giảm dòng vốn chảy vào Canada và làm suy yếu đầu tư trong nước, có khả năng kéo dài tình trạng suy thoái năng suất của Canada.

Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của CIBC Avery Shenfeld lưu ý rằng những gì Trump đã nói về thuế quan và các rào cản thương mại khác trong chiến dịch tranh cử của ông có thể không phải tất cả đều trở thành hiện thực. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, đã có mối đe dọa chấm dứt NAFTA, nhưng kết quả là một hiệp định thương mại được cập nhật và thuế quan đối với thép và nhôm của Canada đã được đảo ngược sau một năm, Shenfeld cho biết. Thêm vào đó, một trong những cố vấn kinh tế chính của Trump (và là ứng cử viên hàng đầu cho chức Bộ trưởng Tài chính), đã mô tả các mối đe dọa về thuế quan của Trump là "tối đa" và gợi ý rằng chúng có thể được "giảm leo thang" trong các cuộc đàm phán với các đối tác thương mại.

Có kỳ vọng rằng ngành năng lượng của Canada sẽ tránh hoặc chịu được mức thuế quan cao hơn, nhưng nếu chính quyền Trump tăng sản lượng dầu như mong đợi, chi phí dầu sẽ giảm xuống, ảnh hưởng đến các nhà sản xuất và công ty thăm dò của Canada trong chuỗi. Lợi nhuận thấp hơn cho các nhà sản xuất Canada có thể sẽ làm giảm thu nhập hộ gia đình của những người làm việc trong ngành.

Chi phí sinh hoạt

Đối với người tiêu dùng, mặt tích cực của giá dầu thấp tất nhiên là tiết kiệm tiền xăng và giảm chi phí năng lượng nói chung. Tuy nhiên, thuế quan vẫn là mối đe dọa lớn nhất đối với túi tiền của người Canada vì thuế quan cao hơn có xu hướng gây ra tác động lạm phát, do đầu vào đắt hơn cho các nhà sản xuất và chi phí chung cho hàng hóa cao hơn — chi phí cuối cùng được chuyển sang người tiêu dùng.

Trước cuộc bầu cử, các nhà kinh tế Desjardins cho rằng một cuộc càn quét của đảng Cộng hòa sẽ khiến GDP thực tế của Canada giảm tới 1,7 phần trăm vào cuối năm 2028. Họ cho biết, một nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Trump có thể dẫn đến GDP toàn cầu và Hoa Kỳ thấp hơn, kết hợp với mức thuế quan cao hơn đối với hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ, sẽ làm giảm nhu cầu xuất khẩu phi năng lượng của Canada, một lần nữa dẫn đến chi phí hàng hóa cao hơn cho người tiêu dùng và lợi nhuận của công ty thấp hơn.

Hơn nữa, việc cắt giảm thuế của Trump và thâm hụt lớn hơn của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy lạm phát và dẫn đến lãi suất cao hơn mức dự kiến hiện nay. Các nhà kinh tế Desjardins đã viết rằng "Mặc dù có thể tránh được suy thoái trong gang tấc, nhưng không thể loại trừ khả năng đó. Với suy nghĩ đó, các doanh nghiệp và nhà hoạch định chính sách nên hy vọng điều tốt nhất nhưng cũng lên kế hoạch cho điều tồi tệ nhất.”

Thị trường chứng khoán

Trong khi môi trường kinh tế rộng lớn hơn trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể là một lực cản đối với Canada, thì tác động đối với thị trường tài chính lại là một câu chuyện khác, các nhà kinh tế Desjardins cho biết. Họ cho biết việc cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp và bãi bỏ quy định tại Hoa Kỳ có thể sẽ thúc đẩy giá trị cổ phiếu ở Bắc Mỹ và nước ngoài.

Trường hợp này cũng xảy ra trong giao dịch sau bầu cử, khi cổ phiếu tăng mạnh nhờ hy vọng giảm thuế và giảm quy định — đặc biệt là điều sau là một lợi ích cho lĩnh vực tài chính. Dow tăng 1.500 điểm vào thứ Tư, một ngày sau cuộc bầu cử, và S&P 500 tăng gần 150 điểm — mức tăng phần trăm trong một ngày lớn nhất trong hai năm.

Tuy nhiên, Derek Holt, người đứng đầu bộ phận kinh tế thị trường vốn tại Scotiabank, gọi đây là một kịch bản thị trường rất thận trọng. Ông cho biết: "Tôi nghĩ rằng các giám đốc điều hành và thị trường có lý do để rất thận trọng đối với tương lai. Một làn sóng bảo hộ chắc chắn sẽ bao trùm triển vọng kinh tế toàn cầu như một nhược điểm đối với tăng trưởng của Hoa Kỳ và toàn cầu."

Các nhà phân tích đã dự đoán những lĩnh vực nào sẽ thắng hoặc thua dưới chế độ mới. Nhiều người cho rằng chính quyền Trump sẽ thân thiện hơn với nhiên liệu hóa thạch và ít thân thiện hơn với năng lượng tái tạo, với các công ty năng lượng tái tạo đã bán tháo vào tuần trước. Trong khi đó, các lĩnh vực dược phẩm và công nghệ sinh học đang lo ngại về viễn cảnh Robert Kennedy Jr., một nhà hoạt động chống vắc-xin, có khả năng kiểm soát chính sách y tế. Và ngành công nghiệp xe điện của Mỹ, vốn từng có vẻ là mục tiêu khả thi của Trump, giờ đây có vẻ sẽ phát triển mạnh mẽ với Elon Musk bên cạnh tổng thống đắc cử.

Lãi suất và thế chấp

Lãi suất ở Canada chịu ảnh hưởng lớn từ xu hướng kinh tế của Hoa Kỳ, nghĩa là nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể có tác động lan tỏa đến lãi suất thế chấp của Canada. Chuyên gia chiến lược thế chấp Robert McLister chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng - do chính sách tài khóa có khả năng mở rộng của Trump thúc đẩy - cũng có thể làm tăng lợi suất trái phiếu Canada, ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp cố định ở Canada. Ông cho biết mối tương quan giữa lãi suất của Hoa Kỳ và Canada trong lịch sử rất mạnh, với mối tương quan 0,88 giữa lãi suất cơ bản của Canada và lãi suất quỹ liên bang Hoa Kỳ, nghĩa là người đi vay Canada có thể cảm nhận được tác động nhanh chóng.

Tuy nhiên, nhà kinh tế học Shelly Kaushik của Ngân hàng Montreal kêu gọi thận trọng, chỉ ra những bất ổn xung quanh thuế quan trong tương lai và sự thay đổi giá hàng hóa. Kaushik cho biết: "Đôi khi những không thay đổi cũng quan trọng như những thay đổi đối với dự báo. Vì mục đích đó, chúng tôi vẫn chưa đưa ra dự báo về lạm phát. Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống của Trump từ lâu đã được coi là rủi ro tăng đối với lạm phát (thông qua cả tăng trưởng mạnh hơn và thuế quan cao hơn), nhưng vẫn còn quá sớm để biết khi nào và những rủi ro nào sẽ xuất hiện". Kaushik cho biết họ sẽ chờ kết quả từ cuộc đua vào Hạ viện, xem diễn biến của hàng hóa và mức thuế nào thực sự được áp dụng.

Thị trường nhà ở Canada

Một nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể gián tiếp ảnh hưởng đến thị trường nhà ở Canada, đặc biệt là nếu các chính sách của Hoa Kỳ thúc đẩy một số người Mỹ tìm kiếm nơi ở mới. Theo Royal LePage, sự quan tâm này đã được ghi nhận, với sự gia tăng trong các tìm kiếm trên web tại Hoa Kỳ về bất động sản Canada tại các thành phố lớn. Ross McCredie, giám đốc điều hành của Sutton Group, một công ty nhượng quyền bất động sản Canada, cho rằng trong khi người Mỹ có thể thúc đẩy nhu cầu ở các khu vực cao cấp như Whistler, thì các hạn chế đối với quyền sở hữu của người nước ngoài có thể hạn chế khả năng mua nhà của họ ở các thị trường không nghỉ dưỡng. Tuy nhiên, ông nói thêm, "đồng đô la Canada yếu hơn có thể khiến bất động sản Canada trở nên đặc biệt hấp dẫn, cho phép người Mỹ mua 'với mức giảm giá gần 40%'", như đã thấy trong các chu kỳ trước.

Nếu các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn tiếp tục, nhu cầu có thể gây thêm căng thẳng cho thị trường Canada, gây áp lực tăng giá ở các địa điểm quan trọng. McCredie chỉ ra rằng sự quan tâm của người Mỹ đối với bất động sản Canada cũng có thể đóng vai trò như một biện pháp đệm chống lại sự suy thoái của thị trường nhà ở, đặc biệt là khi "nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi cũng có thể có tác động lan tỏa tích cực đến Canada". Tuy nhiên, ông vẫn lo ngại về những thách thức cạnh tranh của Canada trong phát triển bất động sản, nơi mà “chi phí cao hơn và thời gian chậm hơn” khiến các nhà phát triển Canada gặp khó khăn so với các đối tác Hoa Kỳ.

Thị trường nhà ở Hoa Kỳ và những người Canada thích tuyết

Đối với những người Canada sở hữu bất động sản nghỉ dưỡng tại Hoa Kỳ, đặc biệt là ở những điểm đến dành cho người thích tuyết như Florida, một nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể tạo ra những thách thức. McCredie một lần nữa nhấn mạnh đến tác động của đồng đô la Canada yếu hơn, điều này có thể làm tăng chi phí duy trì bất động sản tại Hoa Kỳ. Ông lưu ý rằng "Việc đồng đô la Canada mất giá sẽ có tác động đáng kể đến những người Canada hiện đang sở hữu bất động sản tại Hoa Kỳ", đồng thời chỉ ra rằng điều này có thể khiến những người Canada thích tuyết khó có thể mua được nhà nghỉ dưỡng tại Hoa Kỳ.

Hơn nữa, khả năng tăng thuế quan và chính sách thương mại không chắc chắn có thể làm nản lòng đầu tư của Canada vào bất động sản Hoa Kỳ. Tuy nhiên, McCredie vẫn thận trọng lạc quan về tương lai của quan hệ thương mại Canada-Hoa Kỳ. Ông tuyên bố "Tôi tin rằng sẽ có nhiều tiền hơn chảy ra khỏi Canada vào Hoa Kỳ, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức." Trong khi vẫn còn lo ngại về những phức tạp xuyên biên giới, McCredie chỉ ra các thỏa thuận trước đây như NAFTA 2.0 như một biện pháp đệm tiềm năng chống lại các chính sách kinh tế khắc nghiệt hơn.

©2024 Financial Post

Bản tiếng Việt của The Canada Life