Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem rất tự tin rằng ngân hàng trung ương đã đè bẹp lạm phát đến mức ông đã điều chỉnh quy trình ra quyết định của mình — các quan chức hiện đang thiết lập lãi suất để ngăn chặn áp lực giá cả giảm quá nhiều.

Chi phí tăng đột biến khiến Macklem và các ngân hàng trung ương khác bất ngờ cách đây ba năm? Đó là tin cũ. Sau nhiều năm hoạch định chính sách để ngăn chặn lạm phát tăng đột biến, những lo ngại hiện tại là tăng trưởng chậm, người tiêu dùng cạn kiệt và tình trạng thất nghiệp gia tăng.

Ngân hàng trung ương Canada đã cắt giảm chi phí vay trong cuộc họp thứ hai liên tiếp vào thứ Tư, đưa lãi suất qua đêm xuống còn 4,5%. Phát biểu với các phóng viên, Macklem thừa nhận hội đồng thiết lập lãi suất của ngân hàng ngày càng tập trung vào các rủi ro giảm giá.

Tỷ lệ thất nghiệp, ở mức 6,4%, hiện cao hơn mức trước đại dịch — và gần gấp đôi đối với những người nhập cư đã đến trong năm năm qua.

"Rõ ràng là Ngân hàng Trung ương Canada đã bị hoảng sợ bởi sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp mà chúng ta đã thấy", Avery Shenfeld, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. "Và mặc dù họ chỉ ra rằng phần lớn trong số đó là những người mới đến đất nước không tìm được việc làm, nhưng điều đó vẫn được tính là một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế có thể đang trở nên quá yếu kém."

Trước đây, ngân hàng đã lo lắng rằng việc hạ lãi suất sẽ dẫn đến giá nhà tăng trên thị trường nhà ở vốn đã đắt đỏ của đất nước. Điều đó đã từng xảy ra trước đây. Nhưng nỗi lo về đầu cơ bất động sản đã giảm bớt, thay vào đó là lo lắng rằng các hộ gia đình đang căng thẳng về tài chính và mức tiêu dùng đang chậm lại quá nhanh.

“Nhu cầu bị dồn nén đối với những thứ như ô tô mới và du lịch đang giảm dần”, Macklem cho biết — một thực tế được nhấn mạnh bởi cảnh báo về lợi nhuận của Air Canada vào đầu tuần. “Các gia đình đang dành nhiều thu nhập hơn để trả nợ, để lại ít tiền hơn cho chi tiêu tùy ý.”

“Chúng ta không cần thêm nguồn cung dư thừa, chúng ta cần tăng trưởng bắt đầu tăng lên”, ông nói thêm.

Macklem bác bỏ ý tưởng rằng Ngân hàng Trung ương Canada hiện đang đi theo lộ trình cắt giảm được định sẵn. Ông cho biết lãi suất sẽ được quyết định tại mỗi cuộc họp — cuộc họp tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 9.

Nhưng giọng điệu ôn hòa của ông vào thứ Tư cho thấy một sự thay đổi rõ rệt, một sự thay đổi đã thúc đẩy các nhà kinh tế thảo luận rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm tại mọi cuộc họp trong một thời gian. Việc cắt giảm một phần tư điểm tại ba quyết định tiếp theo sẽ đưa lãi suất chính sách xuống còn 3,75% vào cuối năm — điều này sẽ hạ lãi suất cơ bản của ngân hàng thương mại xuống dưới 6% lần đầu tiên kể từ năm 2022.

CIBC đã thay đổi quan điểm về quyết định của tháng 9, dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa thay vì giữ nguyên. Nhà kinh tế học Veronica Clark của Citigroup, người đã dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada hạ lãi suất tại mọi cuộc họp, đã viết rằng bà "sẽ không loại trừ khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản tại một số hoặc nhiều cuộc họp sắp tới."

Ngân hàng Trung ương Canada đặt mục tiêu lạm phát hàng năm là 2% và lạm phát đã ở mức đó trong hơn 3 năm. Nhưng Macklem đã nói rõ rằng ông không muốn để lạm phát thấp hơn mục tiêu, điều có thể xảy ra trong suy thoái.

Ông cho biết "Chúng tôi lo ngại như nhau về việc lạm phát thấp hơn mục tiêu cũng như về việc lạm phát cao hơn mục tiêu.” Ngân hàng trung ương dự kiến lạm phát sẽ đạt khoảng 2% vào cuối năm 2025.

Hầu hết các nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát gần đây của Bloomberg đều ủng hộ cách tiếp cận của Macklem. Họ bác bỏ ý tưởng rằng ngân hàng trung ương nên cố gắng đẩy lạm phát xuống dưới 2% để bù đắp cho việc để áp lực giá tăng quá cao kể từ năm 2021.

Các quan chức ngân hàng trung ương "không muốn kết thúc với lạm phát dưới mục tiêu — và suy thoái hoàn toàn", Shenfeld cho biết.

©2024 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life