Rất nhiều điều đã thay đổi trong bối cảnh tài chính toàn cầu kể từ khi Ngân hàng Trung ương Canada quyết định tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất vào ngày 8 tháng 3.

Các ngân hàng Hoa Kỳ đã sụp đổ, một cuộc khủng hoảng tương tự đã tránh được trong gang tấc ở châu Âu và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hôm thứ Tư đã tăng lãi suất ít hơn so với dự báo trước đó khi tình trạng hỗn loạn ngân hàng làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát của họ.

Các nhà kinh tế nói với BNNBloomberg.ca rằng cuộc khủng hoảng ngân hàng ở phía nam và ảnh hưởng của nó đối với các kế hoạch chính sách tiền tệ của Fed Hoa Kỳ có thể khiến Ngân hàng Trung ương Canada tin tưởng hơn vào quyết định giữ lãi suất cơ bản ở mức 4,5% – mặc dù mọi thứ có thể thay đổi trước quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 12 tháng 4.

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA HOA KỲ VÀ CANADA

Một số nhà kinh tế đã đưa ra những lo ngại từ nhiều tuần trước rằng đồng đô la Canada có thể bị ảnh hưởng nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiếp tục thắt chặt sau khi Ngân hàng Trung ương Canada thoái lui, làm phức tạp thêm cuộc chiến với lạm phát của Canada.

Josh Nye, nhà kinh tế cấp cao tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, cho biết câu chuyện đã thay đổi với sự phát triển của ngành ngân hàng và quyết định mới nhất của Fed, và những thay đổi này có thể khiến ngân hàng trung ương Canada yên tâm.

Nye cho biết, quyết định tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed và có khả năng tăng thêm một lần nữa sẽ khiến chênh lệch lãi suất trung tâm giữa hai nước về mức bình thường trong lịch sử.

Nye nói với BNNBloomberg.ca trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại: “(Nó tạo ra) ít áp lực hơn đối với Ngân hàng Trung ương Canada trong việc phải tiếp tục tăng lãi suất, bởi vì Fed có vẻ như cũng sắp tạm dừng.”

Jimmy Jean, phó chủ tịch, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia nghiên cứu kinh tế tại Tập đoàn Desjardins, cho biết ông thấy Ngân hàng Trung ương Canada “khá độc lập ở giai đoạn này, so với những gì Fed làm,” lưu ý rằng Hoa Kỳ thường đi xa hơn Canada trong chu kỳ thắt chặt của mình.

Bất kỳ rủi ro nào đối với giá trị đồng đô la Canada không phải là mối quan tâm chính của Ngân hàng Trung ương Canada, Jean nói thêm.

“Họ chú ý đến đồng đô la Canada, nhưng nó không phải là sự cân nhắc chính trong quá trình ra quyết định của ngân hàng. Đó thực sự là nếu tình hình vĩ mô rộng lớn thực sự bị ảnh hưởng,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại.

Nye cũng lưu ý rằng tình hình thắt chặt tín dụng ở Hoa Kỳ để đối phó với sự phát triển của ngành ngân hàng “làm một phần công việc của Fed” trong việc làm chậm lại nền kinh tế – và trong khi động lực tương tự không nhất thiết được phản ánh ở Canada, những thay đổi lớn trong nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn tác động đến nước láng giềng phương bắc

Ông nói: “Điều này làm chậm nền kinh tế Hoa Kỳ thêm một chút, họ là đối tác thương mại rất quan trọng của Canada, vì vậy, một lần nữa, một lý do khác khiến Ngân hàng Trung ương Canada có lẽ cảm thấy thoải mái hơn khi đứng ngoài cuộc.”

LẠM PHÁT

Jean đã chỉ ra các xu hướng lạm phát, kẻ thù chính của Ngân hàng Trung ương Canada trong những thay đổi chính sách lãi suất vào năm ngoái, như một sự cân bằng cho sự bất ổn gần đây trong lĩnh vực tài chính thế giới.

Số liệu của Cơ quan Thống kê Canada từ tháng 2 được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát đang giảm, mặc dù ở mức 5,2, vẫn còn cách xa mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Canada.

“(Lạm phát) có lẽ đang đi đúng hướng hơn so với ở Hoa Kỳ,” Jean nói. “Tôi có xu hướng nghĩ rằng những gì đang xảy ra đang an ủi Ngân hàng Trung ương Canada trong quyết định tạm dừng.”

Nhiều người đã chỉ ra việc tăng lãi suất là thủ phạm đằng sau sự sụp đổ của Silicon Valley Bank  trong tháng này, minh họa cho con đường khó khăn mà các ngân hàng trung ương đang đi khi họ cố gắng thiết lập chính sách để giảm lạm phát.

Jean cho biết Ngân hàng Trung ương Canada và Cục Dự trữ Liên bang dường như đang cân bằng cả hai vấn đề – khủng hoảng ngân hàng và lạm phát – như những mối quan tâm riêng biệt. Ông nói thêm, các động thái phối hợp gần đây của các ngân hàng trung ương, bao gồm cả Canada, để tiếp cận các cơ sở cho vay hàng ngày bằng đô la Mỹ cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada đang tăng cường các công cụ của mình để xử lý các phát triển ngân hàng tiếp theo.

“Tôi nghĩ rằng họ sẽ đi theo ý tưởng rằng ổn định tài chính là một chuyện, họ có các công cụ để giải quyết vấn đề đó, nhưng ổn định giá cả là một chuyện khác và họ phải giữ vững mục tiêu đó và họ phải đảm bảo rằng một mục tiêu đó sẽ không chạy ngược lại với cái khác,” ông nói.

NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG SẼ GIỮ BAO LÂU?

Thế giới vẫn đang đánh giá tác động của biến động hệ thống tài chính, nhưng các nhà kinh tế cho biết nó có thể ảnh hưởng đến lịch trình chu kỳ lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada.

Nye cho biết ông vẫn dự đoán ngân hàng Canada sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2024 và những diễn biến gần đây của ngành ngân hàng khiến việc tăng lãi suất trong năm nay khó xảy ra hơn.

Ông nói: “Họ đã đặt ra một tiêu chuẩn tương đối cao cho việc nối lại các đợt tăng lãi suất. Tôi nghĩ có lẽ điều tốt nhất chúng ta có thể nói ở giai đoạn này là những gì đang diễn ra gần đây có lẽ sẽ nâng tầm đó lên nhiều hơn đối với Ngân hàng Trung ương Canada.”

Jean cho biết ông dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ “ở chế độ chờ xem” do tác động của sự hỗn loạn ngân hàng diễn ra, và điều đó có thể có nghĩa là cắt giảm lãi suất sớm hơn nếu người tiêu dùng và doanh nghiệp Canada bị ảnh hưởng sau đó.

“Việc tạm dừng (lãi suất) đó sẽ tiếp tục có điều kiện, nhưng nó sẽ không chỉ có điều kiện dựa trên diễn biến của lạm phát, mà còn có điều kiện đối với những thứ không nằm ngoài tầm kiểm soát trong hệ thống ngân hàng, trong trường hợp đó, trường hợp nới lỏng cũng sẽ được đảm bảo,” ông nói.

© 2023 BNN Bloomberg

© Bản tiếng Việt của The Canada Life