Hơn một năm sau chu kỳ tăng lãi suất, Ngân hàng Trung ương Canada đã đặt mục tiêu vào “hành vi định giá doanh nghiệp” trong cuộc chiến chống lạm phát – một sự thay đổi mà các nhà kinh tế cho là đáng chú ý, mặc dù vẫn chưa rõ ngân hàng này nhìn nhận vai trò lợi nhuận của doanh nghiệp trong điều kiện giá tiêu dùng tăng cao ngày nay như thế nào.

Đề cập này đã được đưa vào tuyên bố hôm thứ Tư của ngân hàng trung ương về quyết định tăng lãi suất một phần tư điểm phần trăm lên 4,75 phần trăm, liệt kê nó là một trong bốn lĩnh vực quan tâm chính trong nỗ lực giảm lạm phát xuống hai phần trăm.

“Hội đồng quản trị sẽ tiếp tục đánh giá động lực của lạm phát cơ bản và triển vọng của lạm phát CPI,” tuyên bố của họ viết. “Cụ thể, chúng tôi sẽ đánh giá xem sự phát triển của nhu cầu dư thừa, kỳ vọng lạm phát, tăng trưởng tiền lương và hành vi định giá của doanh nghiệp có phù hợp với việc đạt được mục tiêu lạm phát hay không.”

Nhà kinh tế Jim Stanford cho biết ông rất vui khi thấy sự đề cập về định giá doanh nghiệp, vì nó cho thấy ngân hàng trung ương đang tạo ra một mạng lưới rộng hơn trong việc đánh giá các nguyên nhân gây ra lạm phát ngoài sự tập trung vào thị trường lao động trước đây.

“Tôi nghĩ điều đó cho thấy rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã nhận ra rằng các chiến lược định giá và lợi nhuận của doanh nghiệp đã đóng một vai trò trong sự gia tăng lạm phát hiện nay của chúng ta,” Stanford, giám đốc tại Trung tâm Công việc Tương lai, nói với BNNBloomberg.ca trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại.

“Điều này hơi muộn, nhưng đáng hoan nghênh khi nhận ra rằng lạm phát có thể phát sinh từ lợi nhuận, không chỉ từ tiền lương.”

Stanford là tác giả của một báo cáo vào năm ngoái lập luận rằng lợi nhuận trong các lĩnh vực bao gồm dầu khí, khai thác mỏ, bất động sản, tạp hóa và ngân hàng đã thúc đẩy phần lớn lạm phát ở Canada vào năm 2022.

Ông lưu ý rằng lạm phát đã giảm đáng kể kể từ năm ngoái, cũng như lợi nhuận của doanh nghiệp, trong khi thị trường lao động vẫn ổn định - một mô hình mà ông cho rằng có trọng lượng đối với quan điểm của mình rằng lợi nhuận đã thúc đẩy chu kỳ lạm phát hiện tại nhiều hơn tiền lương.

Tuy nhiên, ông cho biết việc ngân hàng trung ương đề cập đến việc định giá doanh nghiệp không có nhiều ý nghĩa nếu không có sự thay đổi trong cách tiếp cận chính sách.

“Thật dễ chịu khi ngân hàng thừa nhận lợi nhuận có thể là vấn đề, nhưng họ vẫn đang sử dụng lãi suất cao, rõ ràng là nhằm vào công việc và tiền lương, để giải quyết vấn đề,” ông nói.

Stanford cho biết có vẻ như Ngân hàng Trung ương Canada đang trong giai đoạn đầu đánh giá vai trò của các doanh nghiệp đối với lạm phát, lưu ý rằng từ “lợi nhuận” không có trong tuyên bố của họ, mặc dù “ít nhất họ đang mở ra một cuộc thảo luận về những vấn đề đó.”

Charles St-Arnaud, kinh tế trưởng tại Alberta Central và là cựu chuyên gia kinh tế của Ngân hàng Trung ương Canada, cho biết ông đã tìm thấy tài liệu tham khảo mới về “chiến lược định giá doanh nghiệp” rất thú vị.

Charles St-Arnaud, nhà kinh tế trưởng tại Alberta Central và là cựu nhà kinh tế của Ngân hàng Canada, cho biết ông phát hiện thấy đề cập mới về “chiến lược định giá doanh nghiệp” rất thú vị.

Ông giải thích dòng này là một dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương đang đánh giá “liệu chi phí cao hơn có đang được các tập đoàn hấp thụ hay chuyển sang tay người tiêu dùng hay không” trong bối cảnh môi trường lạm phát cao và điều đó đang xảy ra nhanh như thế nào.

Tuy nhiên, St-Arnaud cảnh báo rằng ngân hàng trung ương dường như không có lập trường rõ ràng về những gì họ nghĩ đang xảy ra với việc định giá và lạm phát của doanh nghiệp, cũng như không thừa nhận rõ ràng những lo ngại về khả năng “giá cắt cổ” có thể phát sinh khi người Canada đấu tranh với giá cao hơn trong các lối đi của cửa hàng tạp hóa.

“Tôi nghĩ một số người có thể coi đó là, 'Ồ, có phải ngân hàng đang ngầm nói rằng họ đang thấy các tập đoàn có giá cắt cổ?' Tôi không nghĩ đó là điều họ đang nói,” St-Arnaud nói trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại. "Tôi nghĩ rằng nó nhiều hơn về hành vi định giá chung."

St-Arnaud nói thêm rằng có thể những lo ngại về “giá cắt cổ” hoặc “lạm phát tham lam” là một phần trong đánh giá của ngân hàng.

Ông nói: “Họ đang ghi chép, đó có thể là một vấn đề, nhưng tôi nghĩ họ đang xem xét nhiều hơn về việc các doanh nghiệp chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng của họ nhanh như thế nào.

Stanford cũng lưu ý rằng các cuộc thảo luận về mối tương quan giữa lợi nhuận doanh nghiệp và lạm phát đã trở nên phổ biến hơn trên toàn thế giới.

Ngân hàng Trung ương châu Âu gần đây đã nhấn mạnh lợi nhuận tăng vọt là nguyên nhân chính gây ra lạm phát và một báo cáo trong tuần này của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế OECD cũng coi hiện tượng này là nguyên nhân gây ra lạm phát dai dẳng.

Stanford cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada hiện đang thâm nhập vào lĩnh vực quan tâm ngày càng tăng đó khi các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với lạm phát cao hơn dự kiến.

Ông nói: “Có rất nhiều nghiên cứu về vấn đề lợi nhuận và lạm phát, và tôi nghĩ đó là một phần nguyên nhân thúc đẩy ngân hàng xem xét vấn đề này.”

Trong một tuyên bố gửi qua email tới BNNBloomberg.ca, Ngân hàng Trung ương Canada cho biết họ đang “xác định hành vi định giá doanh nghiệp bình thường như là một trong những điều cần xảy ra để lạm phát chung quay trở lại mục tiêu 2%.”

Tháng trước, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã bình luận về việc định giá doanh nghiệp như một lĩnh vực mà ngân hàng đang theo dõi “rất chặt chẽ,” lưu ý rằng hiện tượng này đang “bình thường hóa” trong bối cảnh giá cả hàng hóa giảm và chuỗi cung ứng được cải thiện.

Ông cũng nói thêm rằng có một loạt vấn đề đang diễn ra, bao gồm cả những lo ngại về cạnh tranh – mà Cục Cạnh tranh hiện đang điều tra trong lĩnh vực tạp hóa.

© 2023 BNN Bloomberg

Bản tiếng Việt của The Canada Life