Các thị trường đang đặt cược rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất tại mỗi quyết định lãi suất còn lại trong năm nay vì thị trường lao động tại Mỹ có vẻ đang nới lỏng nhanh hơn dự kiến.

Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ bất ngờ tăng lên 4,3% vào thứ Sáu, khiến thị trường định giá mức cắt giảm sâu hơn từ Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2024. Một số nhà phân tích, bao gồm cả Citigroup và JP Morgan, hiện đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng hai đợt nửa phần trăm tại hai cuộc họp tiếp theo.

Mặc dù Thống đốc Tiff Macklem khẳng định Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tự thiết lập chính sách, nhưng ông có thể thoải mái hạ chi phí đi vay nếu đối tác thương mại lớn nhất của quốc gia này sắp tham gia xu hướng cắt giảm lãi suất toàn cầu.

Nền kinh tế của hai quốc gia này có mối liên hệ chặt chẽ với nhau và nhiều khả năng tình trạng suy hơn ở Mỹ sẽ lan sang Canada. Điều đó cũng cho phép Macklem tiếp tục bình thường hóa chi phí đi vay mà không phải lo lắng về việc đi trước Fed quá xa và gây ra hậu quả cho đồng loonie.

Benjamin Reitzes, chiến lược gia vĩ mô và lãi suất tại Ngân hàng Montreal, cho biết qua email: "Nếu nền kinh tế Mỹ đang suy thoái và Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm, điều đó sẽ bật đèn xanh cho Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục và hướng tới mức trung lập."

Trái phiếu Canada tăng giá sau khi dữ liệu của Mỹ được công bố và lợi suất trái phiếu chính phủ Canada kỳ hạn 5 năm giảm 13 điểm cơ bản xuống còn 2,89% ngay trước 3 giờ chiều thứ Sáu tại Ottawa, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Các nhà giao dịch hoán đổi qua đêm đang định giá hoàn toàn ba lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, làm tăng kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương Canada sẽ nới lỏng tại mỗi cuộc họp sắp tới.

Vào giữa tháng 7, các nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg dự kiến ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất chính sách quan trọng từ mức 4,5% hiện tại xuống còn 3% vào cuối năm sau.

Nhưng sau khi dữ liệu của Mỹ được công bố vào thứ Sáu, Doug Porter của Ngân hàng Montreal đã viết thư cho các nhà đầu tư rằng ngân hàng của ông hiện thấy Macklem sẽ cắt giảm lãi suất chính sách tại mỗi trong bốn cuộc họp tiếp theo, đưa lãi suất xuống còn 3,5% vào tháng 1 và cuối cùng là 3% vào giữa năm 2025. “Điều đó có nghĩa là ngân hàng sẽ đạt đến điểm kết thúc được cho là sớm hơn nửa năm so với dự kiến,” ông nói.

Vào tháng 6, Ngân hàng Trung ương Canada đã dẫn đầu G7 trong việc nới lỏng chính sách và cắt giảm lãi suất trong cuộc họp thứ hai liên tiếp vào tháng 7 khi có bằng chứng cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt. Quyết định của Macklem về việc cắt giảm trước Fed đã làm dấy lên lo ngại về tiền tệ trong bối cảnh kỳ vọng rằng chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada và Cục Dự trữ Liên bang sẽ khác nhau.

Hiện tại, những lo ngại đó đang ngày càng trở nên lạc hậu khi chênh lệch giữa lãi suất của Mỹ và Canada thu hẹp và triển vọng của các quốc gia được điều chỉnh lại.

“Even though they’ve said we’re not close to limits of divergence, it has to give the Bank of Canada a bit of comfort knowing that the Fed is going to be right behind them,” Taylor Schleich, a rates strategist with National Bank of Canada, said by email.

Taylor Schleich, chiến lược gia lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Canada, cho biết qua email rằng: "Mặc dù họ đã nói rằng chúng ta chưa gần đến giới hạn phân kỳ, nhưng điều đó phải mang lại cho Ngân hàng Trung ương Canada một chút an ủi khi biết rằng Fed sẽ theo sát họ."

Nhưng đợt tăng giá trái phiếu toàn cầu vào thứ Sáu cũng có khả năng làm tăng thêm rủi ro lạm phát tăng của Canada. Phần lớn các khoản thế chấp cố định ở Canada có thời hạn năm năm trở xuống và lãi suất của chúng có khả năng sẽ sớm giảm xuống nếu lợi suất tiếp tục giảm. Điều đó đặt rủi ro về sự phục hồi mạnh mẽ trên thị trường nhà ở của quốc gia này quay trở lại sau khi Ngân hàng Trung ương Canada đã xóa bỏ khả năng giá nhà tăng vọt làm phức tạp thêm bức tranh lạm phát vào tháng 7.

Ngân hàng Trung ương Canada cũng đã công bố một cuộc khảo sát với các nhà kinh tế tháng 6 vào thứ Sáu cho thấy triển vọng đã thay đổi nhanh như thế nào — kỳ vọng trung bình đối với lợi suất 5 năm là 3,28% vào cuối năm 2024.

Tỷ lệ thất nghiệp của Canada — được tính toán khác với Mỹ — đã tăng lên 6,4% vào tháng 6 và tăng 1,4 điểm phần trăm kể từ đầu năm 2023. Cơ quan Thống kê Canada công bố dữ liệu tháng 7 cho Khảo sát Lực lượng Lao động vào thứ Sáu tới và các nhà kinh tế dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục tăng lên 6,5%.

"Dữ liệu yếu hơn của Mỹ sẽ được đưa vào quá trình suy nghĩ của BoC", Andrew Kelvin, người đứng đầu chiến lược lãi suất Canada và toàn cầu tại bộ phận chứng khoán của Ngân hàng Toronto-Dominion, cho biết qua email.

©2024 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life