Ngân hàng Trung ương Canada có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp thứ ba liên tiếp, khi các quan chức cố gắng tạo ra cuộc hạ cánh mềm cho nền kinh tế và nỗi lo về lạm phát lắng xuống.

Thị trường và các nhà kinh tế dự đoán rộng rãi rằng các nhà hoạch định chính sách do Tiff Macklem đứng đầu sẽ hạ lãi suất chuẩn qua đêm xuống 4,25% vào thứ Tư. Câu hỏi chính là liệu các quan chức có thảo luận về triển vọng dài hạn hay không, khi mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã sẵn sàng hành động và các nhà dự báo đang kỳ vọng một loạt các đợt cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài đến tận năm sau.

Các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm một phần tư điểm phần trăm tại mỗi cuộc họp trong năm cuộc họp tiếp theo, với lãi suất chính sách giảm xuống còn 3% vào giữa năm 2025. Điều đó sẽ đưa lãi suất vào phạm vi trung lập của ngân hàng, mức lãi suất ước tính không làm chậm hoặc kích thích nền kinh tế.

“Chúng tôi biết nền kinh tế đang suy yếu liên tục và họ phải làm gì đó vào thời điểm này để hạ lãi suất”, Claire Fan, một nhà kinh tế tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. “Lãi suất đơn giản là không cần phải cao như hiện tại.”

Vào tháng 6, Macklem trở thành ngân hàng trung ương đầu tiên của G7 bắt đầu nới lỏng tiền tệ và ngân hàng đã cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 7. Nhưng ông khẳng định lãi suất không đi theo một lộ trình đã định trước và mỗi quyết định sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu.

Tuy nhiên, các quan chức đã ra hiệu rằng việc kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm nữa là “hợp lý” nếu mức tăng giá hàng năm tiếp tục chậm lại. Lạm phát đã nằm trong phạm vi kiểm soát từ 1% đến 3% của ngân hàng trong bảy tháng và đạt 2,5% vào tháng 7. Các thước đo cốt lõi cũng đang chậm lại và phạm vi tăng giá đã thu hẹp lại.

Ngân hàng đã xác nhận rằng họ đang bắt đầu tập trung nhiều hơn vào các rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế. Trong bản tóm tắt các cuộc thảo luận từ cuộc họp tháng 7, các quan chức cho biết họ đã dành "nhiều" thời gian để thảo luận về thị trường lao động đang suy yếu của đất nước.

Kể từ tháng 7, cũng trở nên rõ ràng hơn rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm hạ lãi suất. Điều đó sẽ giúp ngăn chặn những lo ngại về việc Macklem đi trước đối tác thương mại lớn nhất của Canada quá nhanh, một kịch bản có nguy cơ gây áp lực lên đồng loonie.

Các nhà giao dịch hoán đổi qua đêm đã định giá hoàn toàn cho một đợt cắt giảm một phần tư điểm vào thứ Tư và đưa ra tỷ lệ cược là dưới 10% rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ lựa chọn cắt giảm 50 điểm cơ bản. Điều sau có thể sẽ gây sốc cho thị trường và cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada nhìn thấy các vấn đề kinh tế sâu sắc hơn bên dưới bề mặt. Fan cho biết điều này "sẽ tạo ra nhiều sự hoảng loạn hơn mức cần thiết vào thời điểm hiện tại, đặc biệt là khi thị trường đang bất ổn như thế nào".

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể thận trọng mở ra cánh cửa cho khả năng cắt giảm lớn hơn. Và mặc dù Macklem không có khả năng tuyên bố chiến thắng trước lạm phát, nhưng ông có thể nhấn mạnh vào thị trường lao động hoặc sự yếu kém của nền kinh tế, đồng thời giảm bớt những lời lo ngại của mình về áp lực giá cả.

"Tôi cho rằng vẫn còn chỗ để cách truyền đạt trở nên ôn hòa hơn", Royce Mendes, giám đốc quản lý chiến lược vĩ mô tại Desjardins Securities, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. "Lạm phát hiện là vấn đề ít được quan tâm hơn đối với Ngân hàng Trung ương Canada. Và việc làm nên là trọng tâm."

Người tiêu dùng Canada đang cảm thấy áp lực từ chi phí vay cao hơn và mức tiêu dùng hộ gia đình bình quân đầu người đang giảm với tốc độ thường thấy trong thời kỳ suy thoái. Tăng trưởng chung được thúc đẩy bởi lượng nhập cư kỷ lục và có một làn sóng thế chấp được thiết lập để gia hạn ở mức cao hơn nhiều.

Nhưng các nhà kinh tế không dự kiến sẽ có tình trạng sa thải hàng loạt. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 6,4%, từ mức 5% vào đầu năm ngoái, thì dự báo sẽ không tăng cao hơn nhiều so với mức đỉnh 6,7% vào cuối năm 2024, theo ước tính trung bình trong một cuộc khảo sát các nhà kinh tế của Bloomberg.

Nền kinh tế Canada tăng trưởng với tốc độ 2,1% hàng năm trong quý 2, nhưng phần lớn sự tăng trưởng này là do chi tiêu của chính phủ thúc đẩy và những dấu hiệu ban đầu cho thấy tốc độ này sẽ chậm hơn trong quý 3.

Quyết định về lãi suất sẽ được công bố lúc 9:45 sáng theo giờ Ottawa vào thứ Tư và Macklem cùng Phó Thống đốc cấp cao Carolyn Rogers sẽ phát biểu với các phóng viên lúc 10:30 sáng.

©2024 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life