Một quan chức của Ngân hàng Trung ương Canada cho biết việc thắt chặt định lượng có thể sẽ kết thúc vào năm 2025, khi đó ngân hàng trung ương sẽ xem xét mua tài sản ở cả thị trường nợ sơ cấp và thứ cấp.
Trong một bài phát biểu tại Toronto, Phó Thống đốc Toni Gravelle nhắc lại rằng chương trình dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động sau khi số dư thanh toán đạt đến mức từ 20 tỷ đô la đến 60 tỷ đô la, từ mức hiện tại là khoảng 100 tỷ đô la.
Gravelle cho biết: “Điểm mấu chốt là quá trình bình thường hóa bảng cân đối đang tiếp tục như chúng tôi đã đặt ra vào năm ngoái và chúng tôi có các công cụ để quản lý mọi áp lực vốn tạm thời có thể xảy ra trong quá trình này.”
Nhận xét này cho thấy kế hoạch thu hẹp bảng cân đối của ngân hàng trung ương đã không thay đổi đáng kể trong năm qua và sẽ giúp chấm dứt suy đoán rằng các quan chức sẽ sớm buộc phải loại bỏ QT.
Điều đó hiện có khả năng xảy ra “vào khoảng năm 2025,” muộn hơn một chút so với dự kiến ban đầu của các quan chức, vì các quan chức hiện dự kiến chính phủ Canada sẽ giữ ít tiền gửi hơn trên bảng cân đối của ngân hàng trung ương, giữ số dư thanh toán ở mức cao lâu hơn.
Mức dài hạn thông thường đối với số dư thanh toán nằm trong phạm vi tương tự như Gravelle đã vạch ra trước đó vào tháng 3 năm ngoái. Nhưng phó thống đốc cho biết ngân hàng hiện đang xem xét cách tiếp tục mua tài sản, cân nhắc xem có nên mua tín phiếu và trái phiếu kho bạc của chính phủ Canada trên thị trường thứ cấp, trong các đấu giá nợ sơ cấp hay kết hợp cả hai.
Trong bài phát biểu, Gravelle giải thích rằng việc tiếp tục mua tài sản nhằm mục đích ổn định bảng cân đối của ngân hàng và nhắc lại rằng điều đó khác với việc mua tài sản thời đại dịch nhằm mục đích kích thích nền kinh tế.
“Chúng tôi sẽ bắt đầu mua lại trái phiếu chính phủ Canada và các tài sản khác như một phần trong hoạt động quản lý bảng cân đối thông thường của chúng tôi. Những giao dịch mua đó sẽ không phải là nới lỏng định lượng.”
Gravelle nhắc lại rằng ngân hàng có thể tiếp tục QT ngay cả khi hạ lãi suất xuống mức bình thường hơn. Khi chương trình kết thúc, ngân hàng cho biết họ sẽ không mua Trái phiếu Thế chấp Canada nữa và nhằm mục đích đa dạng hóa hoạt động mua.
“Chúng tôi muốn khôi phục sự kết hợp tài sản cân bằng hơn với phạm vi kỳ hạn rộng hơn, bao gồm nhiều tài sản ngắn hạn hơn những gì chúng tôi nắm giữ hiện tại. Trái phiếu Chính phủ Canada vẫn sẽ là loại tài sản lớn nhất của chúng tôi,” phó thống đốc nói.
Ngân hàng trung ương dưới thời Thống đốc Tiff Macklem đã thu hẹp bảng cân đối trong khoảng hai năm, rút lại gói nới lỏng định lượng kích thích đặc biệt được cung cấp trong đại dịch COVID-19. Tài sản của ngân hàng đã giảm xuống còn khoảng 307 tỷ đô la từ mức cao nhất là hơn 575 tỷ đô la vì ngân hàng cho phép trái phiếu chính phủ mà mình nắm giữ đáo hạn, làm cạn kiệt tính thanh khoản khỏi hệ thống tài chính.
Điều đó dẫn đến việc rút số dư thanh toán – tiền gửi chịu lãi được sử dụng làm phương tiện thanh toán trong hệ thống thanh toán giá trị cao của Canada, được gọi là Lynx.
Đầu năm nay, áp lực thanh khoản trên thị trường vốn đã khiến một số nhà kinh tế và chiến lược gia đặt câu hỏi liệu hệ thống tài chính của Canada có đang thiếu số dư thanh toán hay không, một tình huống có thể đẩy nhanh sự kết thúc của QT.
Gravelle nhắc lại rằng nguyên nhân của những căng thẳng gần đây trên thị trường vốn qua đêm không phải là dấu hiệu ngân hàng sẽ cần ngừng thu hẹp bảng cân đối sớm hơn kế hoạch.
Lãi suất Repo Qua đêm Trung bình của Canada, hay Corra, đã bị mắc kẹt trên mục tiêu lãi suất qua đêm của Ngân hàng Trung ương Canada trong suốt tháng 1, khiến ngân hàng trung ương phải can thiệp bằng một loạt hoạt động repo. Chính phủ Canada cũng giới thiệu lại các đấu giá số dư chung của người nhận trong giai đoạn này và Corra đã điều chỉnh lại lãi suất qua đêm của ngân hàng.
Các quan chức đã giữ lãi suất qua đêm chủ chốt ở mức 5% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp trong tháng 3. Các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát dự đoán các nhà hoạch định chính sách sẽ bắt đầu giảm chi phí đi vay vào tháng 6.
© 2024 Bloomberg News
BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE
