Ngân hàng Trung ương Canada dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất khi mối đe dọa về thuế quan đang hiện hữu

Ngân hàng Trung ương Canada đang hướng đến ngày ra quyết định vào tuần tới khi đất nước bị bao trùm bởi mối đe dọa về một cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ.

Liệu điều đó có tạo ra sự khác biệt không? Một số nhà kinh tế cho rằng là có.

Tổng thống Hoa Kỳ mới đắc cử Donald Trump đã đe dọa sẽ áp thuế 25 phần trăm đối với tất cả hàng hóa từ Canada. Với thiệt hại tiềm tàng đó đang treo lơ lửng trên nền kinh tế, một số người cho rằng ngân hàng trung ương sẽ một lần nữa cắt giảm lãi suất, mặc dù các dấu hiệu tăng trưởng và áp lực lên lạm phát cơ bản sẽ biện minh cho việc tạm dừng.

“Với mối đe dọa về thuế quan đang hiện hữu, chúng tôi dự kiến hội đồng điều hành sẽ lựa chọn cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản”, Thomas Ryan, nhà kinh tế Bắc Mỹ của Capital Economics cho biết.

Rắc rối thương mại đã leo thang ngay khi tăng trưởng đang trở lại đúng hướng ở Canada. Dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội trong tháng 10 và ước tính ban đầu cho tháng 11 chỉ ra rằng tăng trưởng quý 4 sẽ tăng lên 2 phần trăm, phù hợp với dự báo của Ngân hàng Trung ương Canada trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 10, Ryan cho biết.

Những dấu hiệu đáng khích lệ khác là nền kinh tế đã tăng 91.000 việc làm vào tháng 12, vượt qua dự đoán và doanh số sản xuất tăng nhẹ.

Sau đó là điểm khó khăn của lạm phát. Mặc dù tỷ lệ lạm phát đã chậm lại ở mức 1,8 phần trăm vào tháng 12, nhưng chủ yếu là do kỳ nghỉ thuế GST/HST của chính phủ liên bang, mà Ngân hàng Trung ương Canada đã nói rằng họ sẽ "xem xét" khi đánh giá xu hướng lạm phát.

Nếu bạn loại bỏ kỳ nghỉ thuế đó, tỷ lệ lạm phát sẽ là 2,3 phần trăm. Ryan cho biết các chỉ số đo lường lạm phát cốt lõi cũng hơi nóng so với mức thoải mái với tỷ lệ ba tháng hàng năm là 3,5 phần trăm.

Tuy nhiên, "con voi trong phòng" khi Ngân hàng Trung ương Canada đưa ra quyết định vào thứ Tư tuần tới sẽ là tổng thống mới ở phía nam biên giới, người đã nhiều lần đe dọa sẽ áp thuế quan cứng đối với hàng hóa của Canada, ông nói.

"Chúng tôi tin rằng sự bất ổn thương mại nặng nề — khả năng áp thuế của Hoa Kỳ — sẽ lấn át hầu hết mọi thứ khác", nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Montreal Douglas Porter cho biết trong một báo cáo gửi cho khách hàng vào thứ Ba. "Do đó, chúng tôi nghi ngờ rằng số liệu hôm nay chỉ đủ tốt để cho phép Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm vào tuần tới, vì mục đích quản lý rủi ro."

Nếu Trump áp dụng toàn bộ mức thuế 25 phần trăm đối với hàng nhập khẩu của Canada, Capital dự kiến GDP sẽ giảm khoảng 3 phần trăm vào suy thoái.

Tuy nhiên, kịch bản cơ bản của công ty là Tổng thống Hoa Kỳ sẽ giới hạn đòn giáng xuống mức thuế quan phổ cập 10 phần trăm. Ryan cho biết điều đó, cùng với đồng đô la Canada yếu hơn sẽ làm giảm tác động, sẽ chỉ làm chậm tăng trưởng thay vì khiến kinh tế suy thoái.

Nếu điều đó xảy ra, Capital dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm 0,25 điểm cơ bản sau cuộc họp tháng 1, đưa lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada còn 2,5 phần trăm.

Tuy nhiên, những người khác cho rằng tạm dừng vào thứ Tư sẽ thận trọng hơn. Derek Holt, phó chủ tịch kiêm giám đốc kinh tế thị trường vốn của Scotiabank, cho biết Ngân hàng Trung ương Canada "nên tạm dừng và giữ nguyên vào tuần tới."

Holt cho biết lạm phát cốt lõi vẫn ở mức cao và thuế quan của Hoa Kỳ cùng với khả năng trả đũa của Canada sẽ làm tăng thêm áp lực giá cả này.

"Do đó, tại sao lại vội vàng cắt giảm sau 175 điểm cơ bản cắt giảm cho đến nay?", ông viết trong một báo cáo gửi cho khách hàng. "Tôi biết chắc một điều: Tôi sẽ không cắt giảm vào thời điểm này trong khi vẫn để ngỏ mọi lựa chọn trong tương lai".

Bản tiếng Việt của The Canada Life