Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem cho biết ngân hàng trung ương không thể khắc phục thiệt hại kinh tế do cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ gây ra — nhưng ông sẽ cố gắng hết sức để làm cho nó bớt đau đớn hơn.

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã đe dọa sẽ áp thuế lên tới 25% đối với hàng hóa của Canada sớm nhất là vào ngày 1 tháng 2. Điều đó sẽ là một đòn giáng mạnh vào nền kinh tế Canada và chi phí nhập khẩu cao hơn cũng sẽ đẩy giá lên cao.

"Việc tăng thuế quan mạnh sẽ gây gián đoạn lớn cho nền kinh tế Canada. Chính sách tiền tệ không thể khắc phục được điều đó", Macklem cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg News vào thứ Tư.

Ông cho biết một cuộc chiến thương mại, nếu xảy ra, sẽ có nghĩa là nền kinh tế sẽ hoạt động kém hiệu quả hơn. Người dân Canada sẽ sản xuất ít hơn và có thu nhập thấp hơn, và tăng trưởng sẽ đi theo con đường thấp hơn.

Tuy nhiên, Macklem cho biết ngân hàng “có thể cố gắng hỗ trợ quá trình điều chỉnh đó” bằng cách đảm bảo cú sốc kinh tế không đột ngột và đau đớn hơn mức cần thiết, đồng thời đảm bảo rằng giá cao hơn chỉ gây ra “sự gia tăng tạm thời về lạm phát và sẽ giảm xuống khá nhanh.”

Và ông không loại trừ khả năng ngân hàng sẽ hành động để hỗ trợ đồng tiền nếu thấy "rối loạn chức năng" lớn trên thị trường.

Các bình luận này củng cố thêm thách thức của ngân hàng trung ương khi chuẩn bị cho một sự kiện kinh tế không thể biết trước và có khả năng nghiêm trọng. Trước đó vào thứ Tư, ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất chuẩn xuống 3% và Macklem đã nói rõ rằng không có chiến lược rõ ràng nào nếu Trump thực hiện lời đe dọa của mình.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết sẽ cân nhắc áp lực giảm lạm phát do suy yếu kinh tế so với áp lực tăng giá đầu vào cao hơn và gián đoạn chuỗi cung ứng — nghĩa là ngân hàng có thể tăng hoặc cắt giảm lãi suất tùy thuộc vào lực nào mạnh hơn.

Trong cuộc phỏng vấn, Macklem cho biết ông hy vọng sẽ có sự rõ ràng hơn về những gì đang diễn ra với thuế quan trong tương lai và ông sẵn sàng cung cấp thông tin cập nhật về triển vọng hoặc một số "tài liệu viết bổ sung" trong bài phát biểu vào tháng 2 hoặc quyết định về lãi suất vào tháng 3 khi có thêm thông tin chi tiết.

“Tôi không nghĩ điều đầu tiên được nói ra nhất thiết là nơi chúng ta sẽ đi đến. Đây sẽ là một tình huống đang phát triển, và Trump đã làm tốt việc khiến mọi người mất bình tĩnh bằng cách nói rất nhiều điều.”

Từ khủng hoảng đến khủng hoảng

Macklem gọi cú sốc Covid-19 năm 2020, sự phục hồi và mức tăng đột biến một lần trong một thế hệ về lạm phát là “thử thách lớn nhất mà khuôn khổ mục tiêu lạm phát của chúng ta phải trải qua trong 40 năm.” Và nếu không có mối đe dọa về thuế quan, triển vọng của Canada sẽ trông “khá tốt”.

“Lạm phát đã giảm, lạm phát ở mức thấp và chúng tôi nghĩ rằng nó sẽ duy trì quanh mục tiêu của chúng tôi. Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi đã khôi phục lại mức lạm phát thấp.”

Vào thứ Tư, các quan chức đã loại bỏ mọi hướng dẫn về lãi suất khỏi các thông báo, bằng chứng cho thấy sự bất ổn gia tăng. Macklem nói với Bloomberg rằng “Có quá nhiều điều chúng tôi không biết để bắt đầu đưa ra hướng dẫn trước về nơi chúng tôi sẽ đến.”

Macklem nhắc lại rằng ông thấy các mối đe dọa thương mại có tác động lớn nhất đến sự mất giá của đồng loonie trong những tháng gần đây, mặc dù khoảng cách giữa lãi suất chính sách của Canada và các chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang có một số tác động.

"Khi có nhiều bất ổn hơn, các nhà đầu tư muốn được đền bù cho điều đó", ông nói.

Và trong khi Macklem cho biết ông vẫn chưa thấy bất kỳ bằng chứng nào về sự gián đoạn lớn trên thị trường tỷ giá hối đoái, ông không loại trừ khả năng can thiệp để hỗ trợ đồng tiền trong trường hợp đó — điều mà ngân hàng trung ương đã làm trong cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997.

Macklem cho biết "Khi bạn có một biến động đáng kể hơn về tỷ giá hối đoái, tất nhiên chúng tôi cần phải tính đến điều đó nhiều hơn trong triển vọng của mình".

"Chúng tôi chưa thấy dấu hiệu nào về bất kỳ sự rối loạn chức năng hoặc khoảng cách, hoặc sự tăng vọt nào trong tỷ giá hối đoái. Bạn quay trở lại giai đoạn đó vào những năm 90s khi có một số rối loạn chức năng và đó là lý do tại sao ngân hàng đã can thiệp. Nếu chúng tôi thấy điều đó, chúng tôi sẽ rất nghiêm túc."

Macklem đã lo lắng về mức đầu tư kinh doanh yếu kém của đất nước trước khi mối đe dọa thuế quan xuất hiện, nhưng giờ đây ông còn lo lắng hơn. Sự bất ổn đang ở mức cao và tranh chấp thương mại có khả năng làm giảm thêm năng lực sản xuất của nền kinh tế, hạn chế tăng trưởng thu nhập.

Ngân hàng đã cắt giảm đóng góp của đầu tư vào tăng trưởng kinh tế trong các dự báo công bố trong báo cáo chính sách tiền tệ vào thứ Tư.

“Nếu bạn không tạo ra nhiều thu nhập hơn, bạn không thể tiêu dùng nhiều hơn trên cơ sở bền vững. Và Canada đang bắt đầu từ tình trạng nợ hộ gia đình cao”, Macklem cảnh báo. “Việc tăng nợ hộ gia đình sẽ không phải là giải pháp để tăng mức tiêu dùng của chúng ta một cách bền vững”.

©2025 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life