Tiff Macklem đã sẵn sàng giảm lãi suất trong năm nay chưa?

Theo một nhà kinh tế học nổi tiếng, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada có vẻ là một việc không thể tưởng tượng được trong 12 tháng qua – nhưng có nhiều khả năng ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất cơ bản vào cuối năm 2023.

Francis Gosselin, nhà kinh tế tư vấn cho Nesto, nói với Canadian Mortgage Professional rằng mặc dù động thái này không chắc chắn, nhưng ông dự đoán Ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn đó, vốn ảnh hưởng lớn đến lãi suất thế chấp thay đổi, trước khi kết thúc năm.

Điều đó sẽ đánh dấu một bước quan trọng. Kể từ tháng 3 năm ngoái, Ngân hàng đã tăng lãi suất tám lần, tăng 425 điểm cơ bản trong nỗ lực ngăn chặn lạm phát gia tăng và hạ nhiệt nền kinh tế Canada.

Gosselin gợi ý rằng lạm phát đã giảm rõ rệt trong những tháng gần đây – ở mức 5,2% vào tháng 2, so với mức cao nhất trong 39 năm vào tháng 6 năm 2022 là 8,1% – và có khả năng sẽ tiếp tục giảm xuống.

“Chúng ta đã thấy tỷ lệ lạm phát liên tục giảm ở Canada. Một số hàng hóa, dịch vụ như thực phẩm… vẫn tăng giá. Nhưng rất nhiều hàng hóa và dịch vụ khác ổn định,” ông nói. “Điều này cũng thú vị: phần lớn lạm phát mà chúng ta đang gánh chịu hiện nay là do các khoản thanh toán thế chấp mua nhà tăng lên, vốn là hậu quả của việc tăng lãi suất chính sách.”

Gosselin cho biết, lạm phát do thế chấp từ tháng 3, tháng 4 và tháng 5 năm ngoái sẽ sớm không còn là yếu tố trong tính toán chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm, có nghĩa là lạm phát toàn phần có thể sẽ chạm ngưỡng mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương vào cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024.

“Và Ngân hàng sẽ không đợi cho đến khi chúng ta đạt được mức 2% trước khi họ bắt đầu giảm lãi suất chính sách,” ông nói thêm. “Họ sẽ cố gắng hạ cánh nhẹ nhàng, để không gây thiệt hại quá nhiều cho nền kinh tế với lãi suất cao trong khi hướng tới [mục tiêu] 2%.

FED của Hoa Kỳ có thể buộc Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất không?

Một tác nhân khó lường trước có thể có trong việc đánh giá chiến lược của Ngân hàng Canada trong thời gian còn lại của năm: mọi thứ diễn ra như thế nào ở phía nam biên giới, với các sự kiện ở Hoa Kỳ – và chính sách do chính ngân hàng trung ương của nước này theo đuổi – có khả năng gây ra những tác động lớn đối với Canada.

Các nhà quan sát đã ghi nhận nguy cơ Ngân hàng Trng ương Canada tách ra quá xa khỏi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và gây ra thiệt hại đáng kể cho đồng đô la nếu BoC  tạm dừng tăng lãi suất trong khi FED  bắt đầu tăng lãi suất điên cuồng.

Điều đó cũng sẽ có tác động dây chuyền đối với lạm phát ở Canada, Gosselin nói. Ông nói: “Quá nhiều sự khác biệt giữa lãi suất chính sách của FED và Ngân hàng Trung ương Canada sẽ có tác động trực tiếp đến việc thay đổi tỷ giá hối đoái, và khi làm như vậy sẽ rất tốt cho các nhà xuất khẩu của chúng ta.”

“Nhưng đối với bạn và tôi, đối với người tiêu dùng, điều đó có nghĩa là mọi sản phẩm mà chúng ta nhập khẩu từ Hoa Kỳ sẽ đắt hơn, do đó lạm phát [sẽ tồi tệ hơn]. Vì vậy, bạn không muốn có quá nhiều khoảng cách giữa hai lãi suất. Chắc chắn rằng ông Macklem [Tiff, thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada] sẽ theo dõi các quyết định đang được đưa ra ở phía bên kia biên giới.”

Liệu FED có tính đến các đợt tăng lãi suất quá mức hay không vẫn còn phải xem xét – nhưng ngay cả việc tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo cũng sẽ làm giảm khả năng Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất trước cuối năm nay, theo Gosselin.

Điều đó nói lên rằng, với việc Chủ tịch FED Jerome Powell hiện đang “chịu nhiều chỉ trích” và một số tác động vẫn còn kéo dài từ sự hỗn loạn đã bao trùm thị trường tài chính Hoa Kỳ vào tháng 3, có thể đáng để lấy đi bất kỳ ngôn từ gây hấn nào trong tương lai với một chút gây hiểu nhầm từ FED.

Gosselin giải thích: “Ngôn ngữ rất quan trọng vì nó tạo ra kỳ vọng và lạm phát có một khía cạnh rất lớn là tâm lý. Nếu bạn tin rằng giá cả sẽ tăng lên, bạn làm cho giá cả tăng lên bằng cách yêu cầu tăng lương, bạn [có thể] sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho ngôi nhà của mình vì bạn tin rằng mọi thứ sẽ tăng lên. Vì vậy, đó là hình thức tự diễn ra.”

“Rõ ràng, khi FED có ngôn từ mạnh mẽ nói rằng họ sẽ không nhúc nhích, thì về cơ bản, họ đang gửi đi một tín hiệu. Tôi nghĩ rằng có chút gì đó không thành thật.

Giá dầu tăng vọt có thể cho thấy có vấn đề?

Một vấn đề tiềm năng khác là giá dầu tăng đột biến gần đây sau thông báo bất ngờ vào tuần trước rằng Ả Rập Xê Út và các nhà sản xuất khác của OPEC đã lên kế hoạch giảm lượng dầu thô xuất khẩu hàng tháng.

“Đó là điều khiến rất nhiều người ngạc nhiên, kể cả tôi,” Gosselin nói. “Rõ ràng năng lượng là huyết mạch của nền kinh tế, vì vậy nếu giá năng lượng của bạn tăng lên, xe tải phải trả nhiều tiền hơn, vì vậy thực phẩm đắt hơn và mọi thứ đều đắt hơn.

“Vì vậy, đó sẽ là điều không thể dự đoán trước được. Tôi không biết giá dầu sẽ đi về đâu trong năm nay và nếu chúng tăng cao hơn nữa, [điều đó có thể gây] áp lực lên giá và tạo ra lạm phát. Đó có thể là một yếu tố thay đổi cuộc chơi, nhưng rất khó để dự đoán vào thời điểm này.”

© 2023 Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life