Các nhà hoạch định chính sách hàng đầu của Ngân hàng Trung ương Canada đã báo hiệu rằng có khả năng sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng lãi suất vào đầu tháng này nếu không có sự không chắc chắn đáng kể về thuế quan từ Mỹ.

Đó là theo bản tóm tắt các cuộc thảo luận của ngân hàng trung ương được công bố hôm thứ Tư, cung cấp cái nhìn về cách hội đồng điều hành đi đến quyết định ngày 12 tháng 3 là cắt giảm lãi suất chính sách xuống một phần tư điểm, còn 2,75%.

Những cuộc thảo luận cấp cao đó vẽ nên bức tranh về các thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada đang cố gắng thiết lập chính sách tiền tệ trong một tình huống phức tạp và biến động.

Quyết định lãi suất được đưa ra hơn một tuần sau khi Mỹ  áp đặt vòng thuế quan chung đầu tiên đối với hàng hóa Canada nhập khẩu vào nước này và cùng ngày đối tác thương mại lớn nhất của Canada tung ra một làn sóng thuế quan mới nhắm vào nhập khẩu thép và nhôm.

Các hạn chế thương mại đó đã được thu hẹp hoặc điều chỉnh nhiều lần, với các thời hạn bổ sung cho thuế quan mới sắp đến trong những ngày tới. Nhà Trắng chiều thứ Tư cho biết Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ công bố thuế quan đối với ô tô nhập khẩu vào cuối ngày và các biện pháp khác dự kiến có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4.

Hội đồng điều hành của Ngân hàng Trung ương Canada lưu ý rằng nền kinh tế Canada đã hoạt động tốt hơn mong đợi khi bước vào năm 2025, điều này có thể tạo điều kiện cho việc giữ nguyên lãi suất sau sáu lần cắt giảm liên tiếp.

Nhưng hội đồng lưu ý rằng các mối đe dọa thuế quan đã "làm suy yếu mạnh mẽ" niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Giá cả tăng cũng được dự kiến sẽ theo sau từ tranh chấp thương mại, mặc dù mức độ nhanh chóng mà những chi phí đó sẽ được chuyển giao vẫn là một câu hỏi mở.

Dữ liệu mới về thuế quan đã "làm thay đổi sự cân bằng" cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, các cuộc thảo luận cho biết, với rủi ro hiện nay là lạm phát sẽ giảm quá xa so với mục tiêu hai phần trăm của ngân hàng trung ương.

Các nhà hoạch định chính sách hàng đầu của Ngân hàng Trung ương Canada cuối cùng đã đồng ý rằng, "nếu không có các mối đe dọa thuế quan và sự không chắc chắn gia tăng, quyết định có lẽ sẽ là duy trì lãi suất chính sách ở mức ba phần trăm."

Một số thành viên của hội đồng cho rằng việc giữ nguyên lãi suất "vẫn có thể phù hợp" cho đến khi có sự rõ ràng hơn về cách thức và thời điểm tranh chấp thương mại sẽ tác động đến nền kinh tế Canada.

Những người khác lập luận rằng các mối đe dọa thuế quan và sự không chắc chắn đi kèm đã ảnh hưởng đến dự báo đủ để đảm bảo một lần cắt giảm khác.

Triển vọng 'Suy yếu'

Triển vọng "suy yếu rõ ràng" và các dấu hiệu cho thấy lạm phát vẫn được kiểm soát tốt đã khiến hội đồng quản trị nghiêng về việc cắt giảm một phần tư điểm.

Các cuộc thảo luận cho biết: "Điều này sẽ cung cấp một số trợ giúp cho người Canada để quản lý sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan."

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã báo hiệu trong một bài phát biểu vào ngày 20 tháng 3 rằng ngân hàng trung ương sẽ thay đổi cách thức đưa ra quyết định lãi suất trong bối cảnh mức độ không chắc chắn cao hơn bình thường.

Macklem cho biết các nhà hoạch định chính sách tiền tệ sẽ chuyển trọng tâm của họ nhiều hơn sang việc thiết lập lãi suất chuẩn phù hợp hơn với phạm vi rủi ro mà Canada phải đối mặt, thay vì những gì ngân hàng trung ương cho là con đường có khả năng xảy ra nhất cho nền kinh tế

Quyết định lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada được ấn định vào ngày 16 tháng 4. Ngân hàng trung ương cũng dự kiến sẽ công bố báo cáo chính sách tiền tệ mới chia sẻ triển vọng của mình về nền kinh tế vào ngày đó, nhưng Macklem đã cảnh báo rằng những dự báo đó có thể không bao gồm dự báo kinh tế trung tâm cho các quý tới như thông thường.

Các cuộc thảo luận cho thấy các thành viên của hội đồng quản trị đã đồng ý rằng vì tình hình biến động và cú sốc đối với nền kinh tế sẽ phức tạp, nên việc đưa ra hướng dẫn về con đường tương lai cho lãi suất chính sách "sẽ không phù hợp."

Bản tóm tắt kết luận: "Hội đồng đã đồng ý tiến hành cẩn thận với những thay đổi tiếp theo đối với chính sách tiền tệ."

Benjamin Reitzes, giám đốc điều hành về lãi suất và chiến lược vĩ mô của Canada tại BMO, cho biết trong một ghi chú gửi cho khách hàng hôm thứ Tư rằng các cuộc thảo luận mang giọng điệu "diều hâu" — nghiêng về việc giữ lãi suất cao hơn thay vì thấp hơn.

Tác động của thuế quan đối với lạm phát rất khó phân biệt, vì chúng có thể vừa gây ra sự tăng đột biến về giá cả vừa kéo nền kinh tế xuống, làm giảm nhu cầu chi tiêu.

Reitzes lưu ý rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã nhấn mạnh trong các cuộc thảo luận rằng nhiệm vụ của họ là không để sự tăng giá ban đầu lan rộng và dẫn đến lạm phát chung. Ông nói thêm rằng báo cáo lạm phát tháng Hai, chứng kiến lạm phát tăng lên 2,6% trong bối cảnh kết thúc kỳ nghỉ thuế tạm thời của Ottawa, "chắc chắn đã thu hút sự chú ý của BoC và sẽ chỉ củng cố định kiến diều hâu của họ."

Reitzes cho biết việc cắt giảm lãi suất thêm không nằm ngoài bàn thảo luận nếu tình hình thuế quan xấu đi, nhưng định kiến của ngân hàng trung ương đối với việc kiểm soát lạm phát sẽ giới hạn mức độ thấp của lãi suất chính sách có thể giảm để cung cấp cứu trợ trong cuộc chiến thương mại.

©2025 The Canadian Press

Bản tiếng Việt của The Canada Life