Người đứng thứ hai tại ngân hàng trung ương Canada vừa nói rõ rằng bà không phải là người cổ vũ chính sách, giống như Thống đốc trong những tháng gần đây. Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) Carolyn Rogers đã có bài phát biểu trước các chuyên gia tài chính tại Câu lạc bộ Kinh tế Canada, giải thích về những rủi ro thường gặp của thị trường thế chấp. Mọi chuyện trở nên thú vị hơn khi bà đi sâu vào vấn đề ít được thảo luận về tín dụng giá rẻ và khấu hao kéo dài và cách chúng thực sự làm xói mòn khả năng chi trả, mặc dù các chính trị gia tuyên bố ngược lại. Phó Thống đốc đã cảnh báo các nhà hoạch định chính sách rằng "không có bữa trưa miễn phí" và việc can thiệp vào thị trường thế chấp có thể gây ra tác động ngược lại trong khi khuếch đại rủi ro dài hạn cho các hộ gia đình và nền kinh tế nói chung.

Nợ thế chấp của Canada có thể trở thành vấn đề tốn kém đối với người nộp thuế, không chỉ người đi vay

Một trong những quản lý ngân hàng hàng đầu của Canada đã nhắc lại những rủi ro mà thị trường thế chấp lớn đến không thể sụp đổ mang lại. Ở Canada, nợ thế chấp thường được nhà nước hỗ trợ và chứng khoán hóa (gói gọn và bán cho các nhà đầu tư), về lý thuyết giúp ngăn chặn một lượng lớn các khoản vay rác. Tuy nhiên, quá trình này có nghĩa là khi xảy ra tổn thất, nó có thể có tác động lớn hơn nhiều đến thanh khoản thị trường và sự ổn định tài chính.

“Hơn nữa, vì bảo hiểm thế chấp ở Canada được chính phủ liên bang hỗ trợ, nên tổn thất lớn có thể gây ra những tác động về mặt tài chính”, bà Rogers giải thích.

Bà nhấn mạnh rằng đây là rủi ro mà BoC lo ngại, nhưng đó là rủi ro đuôi. Khả năng xảy ra là có nhưng không có khả năng xảy ra trong ngắn hạn. Có nhiều khả năng là các rủi ro khác sẽ xuất hiện trước, chẳng hạn như thao túng khả năng chi trả trong ngắn hạn với cái giá phải trả là sự ổn định trong dài hạn.

Thống đốc BoC cảnh báo tín dụng giá rẻ quá mức và đòn bẩy có thể làm giảm khả năng chi trả

Rogers là phó thống đốc thứ hai giải thích rằng vai trò của tín dụng trong khả năng chi trả thường bị hiểu lầm. Vào năm 2021, người tiền nhiệm của bà là Phó Thống đốc Gravel đã giải thích rằng 30 năm qua lãi suất thấp không cải thiện khả năng chi trả mà còn khiến nó trở nên tồi tệ hơn. Khi lãi suất giảm, người mua dễ dàng hấp thụ được mức tăng giá hơn. Thay vì tiết kiệm tiền lãi, các hộ gia đình đã điều chỉnh khoản thanh toán của mình và trả giá cao hơn cho những ngôi nhà. Tin tuyệt vời cho những người bán nhà, nhưng điều đó có nghĩa là 30 năm trước đó cải thiện "khả năng chi trả" đã đi theo hướng ngược lại. Một điểm mà Phó Thống đốc mới cũng nhắc nhở các hộ gia đình.

"Giá nhà chủ yếu là chức năng của sự cân bằng giữa cung và cầu. Nhưng vì hầu hết mọi người vay tiền để mua nhà nên giá cả cũng bị ảnh hưởng bởi chi phí và tính khả dụng của tín dụng nhà ở", Phó Thống đốc Rogers giải thích.

Nói thêm, "Tất nhiên, chi phí và tính khả dụng của tín dụng nhà ở chịu ảnh hưởng của lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương. Chúng cũng chịu ảnh hưởng của chính sách và quy định của chính phủ.

Phó Thống đốc BoC cảnh báo các nhà hoạch định chính sách không nên can thiệp vào thế chấp

Cho đến gần đây, BoC đã thắt chặt khả năng tiếp cận tín dụng thông qua việc tăng lãi suất và thắt chặt định lượng. Nó có tác động đáng kể đến các phân khúc khác, nhưng lại hạn chế thành công khi nói đến giá nhà. Điều này phần lớn là do chính sách và quy định của chính phủ mà Rogers đề cập ở trên, đã làm suy yếu chính sách tiền tệ thông qua chính sách tài khóa.

Tương tự như quan điểm của cựu Phó Thống đốc Gravel, Rogers cho rằng "không có bữa trưa miễn phí. Các bước để giảm chi phí thế chấp ngắn hạn cho người vay có thể làm tăng chi phí dài hạn của họ".

Một ví dụ về chính sách tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn là việc gia hạn khấu hao. Theo tính toán của ngân hàng, người vay trung bình có thể tiết kiệm 200 đô la/tháng cho các khoản thanh toán thế chấp của họ bằng cách gia hạn khấu hao từ 25 năm lên 30 năm. Tuy nhiên, bà cảnh báo rằng điều này sẽ khiến người vay phải trả thêm 50.000 đô la tiền lãi trong thời gian đó.

Một quan điểm mà nhiều người có thể không đánh giá cao, nhưng nó giống như việc một công nhân trung bình mất một năm thu nhập sau thuế. Điều đó không chỉ tệ đối với người đi vay, những người đi làm cả năm chỉ để trả lãi, mà còn là tiền bị chuyển hướng khỏi tiêu dùng có hiệu quả, gây sức ép lên nền kinh tế nói chung.

“… chúng ta cần chống lại sự cám dỗ cố gắng giải quyết thách thức về khả năng chi trả nhà ở bằng cách can thiệp quá nhiều vào thị trường thế chấp”, bà cảnh báo.

Sau đó, chuyên gia ngân hàng tiếp tục giải thích rằng thật “khích lệ” khi thấy các nhà hoạch định chính sách chấp nhận các giải pháp. Mặc dù một lần nữa, bà nhắc lại rằng những cú sốc ngắn hạn có thể giúp ích trong thời gian ngắn, nhưng lại làm suy yếu tiến trình hướng tới một thị trường bền vững với chi phí cao hơn trong dài hạn—đối với cả người đi vay và nền kinh tế nói chung.

“Cuối cùng, khả năng chi trả nhà ở được cải thiện đòi hỏi phải cân bằng tốt hơn giữa cung và cầu, và việc đạt được sự cân bằng này sẽ mất thời gian”, Rogers giải thích.

Kết luận về sự cân bằng phù hợp là điều quan trọng và cho thấy, “Trong khi đó, việc dựa quá nhiều vào các biện pháp giảm chi phí tài chính ngắn hạn có thể gây ra tác động lâu dài đến sức khỏe tài chính của các hộ gia đình, thị trường thế chấp và nền kinh tế”.

© 2024 Better Dwelling

Bản tiếng Việt của The Canada Life