Ngân hàng Trung ương Canada: Các nhà kinh tế đang dự kiến điều gì từ thông báo chính sách tiếp theo

Các nhà kinh tế dự kiến Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất khi công bố chính sách quan trọng vào thứ Tư tới, nhưng các chuyên gia cho rằng câu hỏi lớn hơn là điều gì sẽ xảy ra sau cuộc họp tháng 3.

Theo các nhà kinh tế được Bloomberg theo dõi, các chuyên gia dự đoán ngân hàng trung ương Canada sẽ giữ lãi suất chính sách chủ chốt ở mức 4,50%.

“Tôi không nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ thay đổi chính sách tại cuộc họp tiếp theo, việc tiếp tục duy trì có điều kiện có lẽ là chiến lược của họ lúc này,” Charles St-Arnaud, nhà kinh tế trưởng tại Alberta Central và là cựu chuyên gia kinh tế tại Ngân hàng Trung ương Canada, cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại hôm thứ Năm tuần trước.

Trong một tuyên bố tại cuộc họp lãi suất vừa qua của Ngân hàng Trung ương Canada, ngân hàng trung ương cho biết “Nếu sự phát triển kinh tế phát triển rộng rãi phù hợp với triển vọng MPR [Báo cáo chính sách tiền tệ], hội đồng quản trị dự kiến sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong khi đánh giá tác động của việc tăng lãi suất tích lũy.”

St-Arnaud cho biết mặc dù lạm phát đã giảm xuống dưới mức ước tính của các nhà kinh tế, nhưng một số thành phần của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đang tỏ ra khó nhằn hơn so với dự kiến trước đây và đó là điều mà Ngân hàng Trung ương Canada sẽ phải theo dõi.

St-Arnaud giải thích: “Vẫn còn 65% trong tất cả các thành phần của CPI vẫn đang tăng trưởng hơn 5%.

“Vì vậy, lạm phát có thể khó khăn hơn một chút so với những gì Ngân hàng Trung ương Canada dự đoán trước đây, nhưng đó không phải là vấn đề trong vài tháng tới mặc dù vào thời điểm này năm ngoái, giá xăng cao hơn nhiều so với hiện tại.”

CHUYỆN GÌ XẢY RA TIẾP THEO

Trong khi các nhà kinh tế nhất trí về việc Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 8 tháng 3, Robert Kavcic, giám đốc kiêm nhà kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, cho biết câu hỏi thực sự là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

“Tôi nghĩ rằng câu hỏi lớn hơn và thách thức lớn hơn mà họ [Ngân hàng Trung ương Canada] sẽ phải đối mặt là, ‘Điều gì sẽ xảy ra sau tháng 3?’” Kavcic cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại vào thứ Năm.

“Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ thắt chặt ít nhất hai lần nữa, nếu không muốn nói là nhiều hơn. Đối với Ngân hàng Trung ương Canada, nếu lạm phát vẫn ở mức cao và nếu nền kinh tế không bị phá vỡ, liệu họ có thể ngồi đó với lãi suất chính sách mà họ có và tạm dừng như họ đã đề xuất không?”

Royce Mendes, giám đốc điều hành kiêm trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại Desjardins Capital Markets, cho biết các thị trường đã định giá rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất thêm 100 điểm cơ bản, và đó là “có lẽ gần đến giới hạn” mà chênh lệch lãi suất đối với Canada và Hoa Kỳ có thể mở rộng.

“Đó là bởi vì nếu Hoa Kỳ yêu cầu mức lãi suất khác biệt đáng kể so với Canada, điều đó có thể có nghĩa là nền kinh tế Hoa Kỳ có động lực rất mạnh và lạm phát đang trở nên nghiêm trọng hơn so với dự đoán trước đây,” Mendes cho biết trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại hôm thứ Năm.

“Cuối cùng những thứ đó có thể và sẽ tràn sang Canada. Ngay cả khi BoC vì một lý do nào đó nghĩ rằng những áp lực đó nằm trong phạm vi Hoa Kỳ, thì ngay cả khi vẫn thấy chênh lệch lãi suất mở rộng quá nhiều thì rõ ràng sẽ buộc đồng tiền yếu hơn, điều này sẽ tạo thêm một số áp lực giá tiêu dùng ở Canada.”

Ông cho biết mặc dù việc nhìn thấy đồng tiền suy yếu trong những điều kiện này thông thường sẽ không thành vấn đề bởi vì “đó là sự thay đổi mức độ và không phải là sự gia tăng bền vững của lạm phát,” tại thời điểm lạm phát cao hiện nay “thậm chí mức giá thay đổi một lần cao hơn, đó là do đồng đô la Canada mất giá một tuần, có thể đảm bảo một khoản bù đắp tiền tệ.”

ĐIỀU KIỆN KINH TẾ THAY ĐỔI

Bất chấp sự đồng thuận xung quanh việc Ngân hàng Trung ương Canada giữ lãi suất, Dominique Lapointe, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu về các giải pháp đa tài sản tại Manulife Investment Management, cho biết “đó vẫn là một quyết định chính sách khó khăn đối với họ” vì hiện có rất nhiều điểm dữ liệu mâu thuẫn .

Lapointe cho biết tăng trưởng toàn cầu tốt hơn dự kiến và nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại sau các hạn chế nghiêm ngặt liên quan đến COVID “thực sự vẫn tiếp tục”; tuy nhiên, tăng trưởng của Canada yếu hơn trong quý 4 và thị trường lao động vẫn đang có dấu hiệu mạnh lên.

Regardless of the Bank of Canada’s interest rate decision next week, Kavcic said the Bank of Canada has “a bigger credibility and communications problem on their hands.”

'UY TÍN VÀ TRUYỀN THÔNG'

Bất kể quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada vào tuần này như thế nào, Kavcic cho biết Ngân hàng Trung ương Canada có “một vấn đề lớn hơn về uy tín và thông tin liên lạc trong tay họ.”

“Hãy nhớ rằng ngay từ đầu đại dịch, họ đã đưa ra hướng dẫn này cho người dân Canada rằng lãi suất sẽ ở mức thấp đặc biệt trong một thời gian rất dài?” Kavicic nói.

“Chà, hóa ra hoàn toàn không phải vậy; họ đã theo dõi điều đó với chu kỳ thắt chặt lớn nhất mà chúng ta từng thấy trong một thế hệ.”

Kavcic cho biết Ngân hàng Trung ương Canada hiện đã “nói rõ ràng với người dân Canada rằng chúng tôi đã hoàn tất việc tăng lãi suất và chúng tôi đã bắt đầu thấy một số tâm lý cải thiện về nhà ở.”

“Điều gì xảy ra nếu vào cuối mùa xuân hoặc mùa hè, họ [BoC] xuất hiện và bắt đầu tiếp tục thắt chặt ? Chà, đó sẽ là một cú hích nữa đối với uy tín giao tiếp của họ,” Kavcic nói.

“Họ thực sự có nguy cơ mất đi một số uy tín về mặt hướng dẫn nếu họ làm sai điều này.”