Kỷ lục về năng suất giảm sút của Canada trong ba năm qua có thể sẽ khiến Ngân hàng Trung ương Canada gặp khó khăn hơn trong việc kiềm chế lạm phát, làm tăng khả năng tăng lãi suất bổ sung ngay cả khi nền kinh tế chậm lại.
Ngân hàng Trung ương Canada đã kỳ vọng năng suất, hoặc sản lượng mỗi giờ làm việc, sẽ được cải thiện khi nền kinh tế phục hồi sau đại dịch COVID-19. Thay vào đó, nó đã giảm ở 11 trong số 12 quý vừa qua, đưa nó trở lại mức năm 2016.
Năng suất giảm có xu hướng kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Nó cũng làm tăng thêm chi phí lao động đơn vị, một thước đo chính về áp lực lạm phát đến từ mức lương cao hơn.
Thống đốc BoC Tiff Macklem cho biết trong tháng này: “Tăng trưởng năng suất yếu kém đã là một vấn đề hàng loạt ở Canada,” một ngày sau khi ngân hàng này giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức cao nhất trong 22 năm là 5% và chỉ ra một giai đoạn kinh tế tăng trưởng chậm lại.
Thống đốc Macklem cho biết: “Dự báo của chúng tôi là tăng trưởng năng suất sẽ thay đổi, nhưng đó là một rủi ro đối với triển vọng và nếu tăng trưởng năng suất tiếp tục giảm thì việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu sẽ khó khăn hơn.”
Ngân hàng trung ương đã dự báo lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% vào giữa năm 2025. Nhưng dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy lạm phát tăng hơn dự kiến lên 4% trong tháng 8, do giá xăng cao hơn, trong khi tốc độ tăng trưởng tiền lương tăng nhanh vào tháng trước lên mức tỷ lệ hàng năm là 5,2%.
Derek Holt, người đứng đầu bộ phận kinh tế thị trường vốn tại Scotiabank, cho biết: “Việc tăng lương nhanh chóng không xảy ra vì mọi người làm việc hiệu quả hơn. Sản lượng mỗi giờ làm việc đang rơi tự do.”
Holt cho biết, chi phí lao động đơn vị tăng đồng nghĩa với một sự lựa chọn cho nền kinh tế - hoặc là các doanh nghiệp giảm số lượng nhân viên để bảo vệ lợi nhuận hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt hơn nữa.
Thị trường tiền tệ đã chuyển sang định giá một đợt tăng lãi suất khác của BoC trong những tháng tới. Việc chuyển sang nới lỏng dự kiến sẽ diễn ra vào cuối năm 2024 nhưng với tốc độ chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang FED.
Mức nhập cư kỷ lục đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Canada trong những năm gần đây nhưng GDP bình quân đầu người tăng chậm hơn nhiều so với Mỹ.
Dennis Darby, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Hiệp hội Nhà sản xuất & Xuất khẩu Canada, đại diện cho 2.500 công ty, cho biết: “Chúng ta đã thay thế lao động bằng vốn. Vì vậy, chúng ta thu hút nhiều người hơn hoặc vận hành nhà máy của mình chăm chỉ hơn.”
“Chúng ta đã đầu tư dưới mức trong nhiều năm và hiện đang ở gần mức cuối cùng trong G20 về mặt đầu tư.”
Theo một báo cáo tháng 6 của Viện nghiên cứu Fraser, các doanh nghiệp Canada đã đầu tư 55 xu cho mỗi công nhân so với mỗi đô la đầu tư cho mỗi công nhân ở Mỹ vào năm 2021, giảm so với mức 79 xu vào năm 2014.
Các nhà phân tích cho rằng các yếu tố cấu trúc cũng là rào cản đối với năng suất. Chúng bao gồm quy mô địa lý rộng lớn của Canada dẫn đến chi phí vận chuyển tăng, cũng như tỷ lệ doanh nghiệp nhỏ cao, có xu hướng đầu tư ít hơn doanh nghiệp lớn và sự hiện diện của độc quyền nhóm, làm giảm cạnh tranh trong các ngành như ngân hàng và viễn thông.
Doug Porter, nhà kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets, cho biết: “Mối quan tâm lớn là với việc năng suất đạt mức tăng trưởng gần bằng 0 trong những năm gần đây, toàn bộ mức tăng lương có thể sẽ ảnh hưởng đến giá cả.”
©2023 Reuters
Bản tiếng Việt của The Canada Life
