Ngân hàng trung ương dường như đã sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa để đạt mục tiêu 2% trước những tin tức không được hoan nghênh đối với nhiều người vay thế chấp

Ngân hàng Trung ương Canada đã nhắc lại vào tuần trước rằng họ sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa trong những tháng tới nếu cần thiết để đưa lạm phát xuống 2%. Nhưng đó có phải là một con số quá cứng nhắc để ngân hàng trung ương nhắm tới?

Giống như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương Canada từ lâu đã coi 2% là điểm dừng lý tưởng cho mức tăng trưởng hàng năm của chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Theo Ngân hàng, điểm hấp dẫn đó đánh dấu thời điểm “nền kinh tế đang hoạt động gần hết khả năng của nó - khi nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ gần bằng với những gì nền kinh tế cung cấp.”

Kể từ tháng 3 năm 2022, ngân hàng trung ương đã bắt tay vào con đường tăng lãi suất mạnh mẽ nhằm đưa lạm phát – vốn đã lên mức cao nhất trong 39 năm vào tháng 6 năm đó – hướng tới mục tiêu 2%.

Đúng 12 tháng sau khi đạt đến đỉnh điểm đó, lạm phát đã giảm xuống còn 2,8%, mức thấp nhất trong hai năm - nhưng lại tăng trở lại một cách đáng ngạc nhiên vào tháng 7 và với dự kiến sẽ còn tăng thêm trong những tháng tới, Ngân hàng vẫn duy trì quan điểm diều hâu về khả năng những đợt tăng hơn nữa.

Các ngân hàng trung ương có thể chốt mục tiêu lạm phát cao hơn không?

Tại Mỹ, gần đây nhiều cuộc thảo luận tập trung vào câu hỏi liệu Fed có đủ khả năng để nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát cao hơn 2% hay không, giảm sự cần thiết tăng lãi suất và có khả năng tạo ra sự hỗ trợ đáng hoan nghênh cho những người sở hữu nhà và người mua có ngân sách bị ảnh hưởng nặng nề bởi chi phí vay thế chấp cao hơn.

Đó cũng là một cuộc thảo luận đáng có ở phía bắc biên giới - nhưng không phải ở thời điểm hiện tại, theo nhà kinh tế trưởng Doug Porter của BMO, người đã nói với Canadian Mortgage Professional rằng việc tăng mục tiêu 2% sẽ là không khôn ngoan trong thời điểm nền kinh tế suy thoái đáng kể.

Ông nói: “Chúng ta đã có 30 năm từ đầu những năm 1990s cho đến những ngày đầu của đại dịch, nơi lạm phát trung bình gần 2%, vì vậy đó là một khoảng thời gian dài trong lịch sử mà 2% thực sự không phải là vấn đề.”

“Tôi nghĩ đó là một cuộc tranh luận hợp lý. Tôi chỉ không nghĩ rằng khi bạn đang cố gắng chống lại lạm phát thì đây là thời điểm tốt để tiến hành cuộc tranh luận đó. Bạn không muốn di chuyển các cột khung thành vào giữa trận đấu.”

Porter cho biết, với việc lạm phát vẫn đang vượt quá mục tiêu hiện tại của Ngân hàng, sẽ không có ý nghĩa gì nếu thay đổi mục tiêu ngay bây giờ, với một vài năm ở mức 2-3% cần thiết trước khi bất kỳ cuộc thảo luận thực chất nào về vấn đề này diễn ra.

“Hãy nhớ rằng chỉ đến cuối năm 2021, Ngân hàng Trung ương Canada và chính phủ mới đặt lại mục tiêu ở mức 2% trong 5 năm nữa,” ông lưu ý. “Vì vậy, trên thực tế, nó không thể được xem xét lại cho đến cuối năm 2026 trong bất kỳ trường hợp nào.”

Gần mức 2% bao nhiêu là đủ đối với Ngân hàng Trung ương Canada?

Theo phó kinh tế trưởng của CIBC, Benjamin Tal, một câu hỏi quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương Canada sẽ là mức lạm phát đủ gần 2% bao nhiêu để biện minh cho việc giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại.

Ông nói với CMP rằng con số 2% có thể “có thể giải thích được” với mức cao hơn một vài điểm cơ bản so với con số đó có thể chấp nhận được để ngân hàng trung ương cuối cùng giữ nguyên lãi suất.

“Chúng ta phải nhớ rằng khi 2% là mục tiêu trong 20 năm qua, mức trung bình thực sự là 1,8% chứ không phải 2%. Chúng ta ở bên dưới,” ông nói. “Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu nó là 2,2%, 2,3%, 2,4%? Đủ gần? Bạn có thể sắp đặt lại và nói rằng nó đủ gần.”

“Trung bình, nó sẽ là 2% từ góc độ dài hạn, [vì vậy] do đó chúng tôi có thể để nó ở mức 2,5%. Bạn không cần phải đưa nó về 2%. Tôi nghĩ đó là cách nhìn nhận vấn đề [với] cách nó hoạt động kém trong một thời gian dài.”

Tal cho biết, ngân hàng trung ương sẽ không “kích động nền kinh tế” do lạm phát vẫn cao hơn 2% một chút - nhưng không có triển vọng sắp xảy ra rằng họ sẽ điều chỉnh lại mục tiêu lạm phát trong ngắn hạn.

Ông nói: “Bạn có thể đưa ra quan điểm rằng có thể cần có một mục tiêu mới do sự thay đổi cơ cấu của nền kinh tế, nhưng từ góc độ thực tế thì đây là một cuộc thảo luận mang tính học thuật. Nó sẽ không xảy ra.

“Trong 20 năm họ nói với chúng tôi rằng con số này là 2%. Vì vậy, để thay đổi từ hai thành ba, bạn phải có các tiến sĩ, các nghiên cứu, phối hợp nghiên cứu với các ngân hàng trung ương [khác]… Họ không thể cứ tăng như vậy khi họ thích, vì khi đó họ sẽ mất uy tín. ”

© 2023 Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life