Macklem của BoC tiết lộ lý do đằng sau vấn đề thanh khoản

Nhu cầu trái phiếu cao đã có tác động lớn

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã giải thích những thách thức thanh khoản đang diễn ra trên thị trường vốn của đất nước, nguyên nhân là do nhu cầu trái phiếu tăng cao.

Theo báo cáo của Bloomberg, lãi suất repo qua đêm trung bình của Canada (CORRA) đã liên tục vượt mục tiêu lãi suất qua đêm của ngân hàng trung ương trong những tuần gần đây, khiến ngân hàng này phải tiến hành một loạt hoạt động repo.

Trong phiên họp của ủy ban quốc hội, Macklem giải thích rằng sự phục hồi của trái phiếu toàn cầu đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu về chứng khoán có thu nhập cố định khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn khi dự đoán lãi suất sẽ giảm trong tương lai. Việc đổ xô vào thu nhập cố định, bao gồm cả thị trường qua đêm, đã dẫn đến áp lực tăng tỷ lệ CORRA.

Macklem cho biết: “Một phần nguồn vốn đó được đổ vào thị trường qua đêm, vì vậy nó đang tạo ra một số áp lực tăng giá.” Ông thừa nhận rằng nhiều yếu tố có thể góp phần khiến thị trường thắt chặt hiện tại.

Đây là lần đầu tiên Macklem công khai giải quyết các thách thức thanh khoản và các hành động ứng phó của ngân hàng trung ương. Trong tháng trước, Ngân hàng đã đưa ra lời giải thích liên quan đến hoạt động repo của mình nhằm xóa tan những tuyên bố vô căn cứ về căng thẳng tài chính trong hệ thống ngân hàng Canada.

Macklem nhấn mạnh rằng các hành động của ngân hàng trung ương nhằm thực hiện chính sách tiền tệ dự định của mình. CORRA dự kiến sẽ phù hợp với mục tiêu lãi suất qua đêm của Ngân hàng Trung ương Canada. Tuy nhiên, khi tính thanh khoản giảm, nhu cầu tiền mặt tăng lên có thể khiến CORRA cao hơn lãi suất qua đêm khi người cho vay tìm kiếm khoản bù trừ lớn hơn để giải phóng vốn của họ.

Một số nhà phân tích cho rằng khoảng cách ngày càng tăng giữa CORRA và lãi suất qua đêm có thể báo hiệu sự thiếu hụt số dư thanh toán được sử dụng để thanh toán trong hệ thống thanh toán giá trị cao của Canada, Lynx. Để giải quyết vấn đề này, các nhà hoạch định chính sách có thể cần phải xem xét lại việc loại bỏ các số dư này sớm hơn kế hoạch.

Để ổn định quy mô bảng cân đối kế toán, Ngân hàng Trung ương Canada có thể tạm dừng chương trình thắt chặt định lượng và tiếp tục mua trái phiếu. Phó thống đốc cấp cao Carolyn Rogers, cũng có mặt tại ủy ban quốc hội, tiết lộ rằng bà đã thảo luận về tình hình với các đối tác tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cho thấy những thách thức tương tự đang xuất hiện tại các ngân hàng trung ương khác trên toàn thế giới.

“Những gì chúng tôi đang thấy xảy ra ở Canada cũng đang xảy ra ở các ngân hàng trung ương khác,” Rogers nói.

BẢN TIẾNG VIỆT CỦA THE CANADA LIFE