Ngân hàng trung ương đang thận trọng về vấn đề giảm lãi suất trở lại, nhưng họ có thể không có lựa chọn nào khác.

Cuộc chiến thương mại của tổng thống Donald Trump với Canada đang tiếp diễn - và đừng mong đợi sự không chắc chắn lớn mà nó gây ra cho nền kinh tế Canada sẽ biến mất sớm.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã nhắc lại trong một bài phát biểu ở Calgary vào thứ Sáu rằng đất nước tiếp tục phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng kinh tế do thuế quan của Trump gây ra và nhấn mạnh sự thiếu rõ ràng lớn do tính không thể đoán trước của chính quyền Mỹ về vấn đề này.

Thống đốc ngân hàng trung ương cho biết vẫn còn "rất nhiều điều chúng ta không biết" - đặc biệt là thời gian áp dụng thuế quan mới đối với thép và nhôm, và hàng hóa không tuân thủ Hiệp định Canada-Mỹ-Mexico.

Hơn nữa, không rõ liệu thuế quan mới có được áp dụng trong các lĩnh vực khác hay không. "Trong hai tháng qua, chính quyền Mỹ đã hai lần áp đặt và sau đó rút lại thuế quan phổ quát đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico," Macklem chỉ ra. "Tổng thống Trump cũng đã đe dọa mở rộng thuế quan sang một loạt các ngành công nghiệp, bao gồm ô tô, chất bán dẫn và dược phẩm."

Trump cũng đã quảng cáo ngày 2 tháng 4, ngày mà cái gọi là thuế quan "đáp trả" đối với nhiều quốc gia được thiết lập để có hiệu lực, là "NGÀY GIẢI PHÓNG Ở MỸ", mặc dù Macklem lưu ý rằng vẫn chưa rõ chính xác những biện pháp đó sẽ bao gồm những gì.

Đừng đặt cược vào việc tạm dừng hoàn toàn việc cắt giảm lãi suất của BoC trong phần còn lại của năm

Phát biểu sau quyết định của Ngân hàng Trung ương Canada về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và trước những bình luận mới nhất của Macklem, kinh tế trưởng của Ngân hàng Montreal (BMO), Doug Porter, nói với Canadian Mortgage Professional rằng ngân hàng trung ương rõ ràng đang thực hiện một cách tiếp cận có đo lường khi điều hướng sự hỗn loạn thương mại, đặc biệt là khi họ theo dõi chặt chẽ chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

"Ngân hàng đang nói rằng họ sẽ tiến hành một cách thận trọng," ông nói. "Họ không thể chống lại cuộc chiến thương mại. Có rủi ro tăng giá lạm phát.

"Nhưng chúng tôi tin rằng, mặc dù tất cả những điều đó là đúng, rủi ro lớn đối với tăng trưởng [kinh tế] cuối cùng sẽ chi phối ở đây, và bất kỳ rủi ro tăng giá lạm phát nào từ đồng tiền yếu và thuế quan trả đũa cuối cùng sẽ bị nhấn chìm bởi cú đánh vào ngành xuất khẩu của chúng tôi và khi mọi người bắt đầu mất việc làm trong ngành sản xuất, tôi nghĩ rằng điều đó thực sự sẽ làm suy yếu hầu hết áp lực lạm phát."

Benjamin Reitzes, giám đốc điều hành của BMO về lãi suất Canada, cho biết những bình luận hôm thứ Sáu của Macklem cho thấy ngân hàng trung ương miễn cưỡng trong ngắn hạn tiếp tục cắt giảm.

"Nếu Ngân hàng có sự chắc chắn hơn về thuế quan vào tháng 4, điều đó có thể giúp củng cố con đường chính sách," ông viết, nhưng nói rằng "sự thèm muốn của họ đối với việc cắt giảm lãi suất hơn nữa dường như bị giảm bớt, ít nhất là vào lúc này."

Cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng đến Ngân hàng Trung ương Canada như thế nào?

Việc ngân hàng trung ương Canada tiếp tục cắt giảm lãi suất trong khi Cục Dự trữ Liên bang ở phía nam biên giới giữ nguyên cũng có thể gây tổn hại cho đồng đô la Canada, với việc Fed chọn không giảm lãi suất vào tuần trước bất chấp sự không chắc chắn kinh tế ngày càng tăng.

Nhưng cái gọi là "biểu đồ chấm" của Fed - đo lường kỳ vọng lãi suất của các quan chức - vẫn cho thấy các quan chức dự kiến hai lần cắt giảm trước cuối năm, ngay cả khi nhiều thành viên hơi diều hâu hơn so với tháng 12 về triển vọng không có động thái nào vào năm 2025.

Tuyên bố của ngân hàng trung ương Mỹ cũng cho biết Ủy ban Fed sẽ chuẩn bị điều chỉnh lập trường của mình về chính sách tiền tệ nếu họ cho là cần thiết.

Porter cho biết triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong tương lai sẽ làm giảm bớt một số lo ngại cho đồng đô la Canada. "Không ai bác bỏ những lo ngại về lạm phát ở Mỹ, nhưng những lo lắng về tăng trưởng mới thực sự bắt đầu chi phối. Và chúng ta đang thấy điều đó rất nhiều trên thị trường chứng khoán," ông nói. "Mỗi khi chúng ta có một đợt bùng phát trong cuộc chiến thương mại, thị trường thực sự xây dựng nhiều lần cắt giảm lãi suất của Fed hơn, chứ không phải ít hơn.

"Và điều này sẽ giảm bớt một chút áp lực cho đồng đô la Canada vì thị trường thực sự đã xoay chuyển về Fed. Một tháng trước, mọi người nói rằng Fed có thể không cắt giảm lãi suất chút nào trong năm nay và một số tiếng nói ngoài kia thậm chí còn nói rằng họ có thể tăng lãi suất. Không ai nói như vậy nữa bây giờ chúng ta có khả năng suy thoái mạnh ở Mỹ."

© 2025  Canadian Mortgage Professional

Bản tiếng Việt của The Canada Life