Người Canada đang chứng kiến chi phí đi vay tăng nhanh chóng khi Ngân hàng Trung ương Canada thực hiện hành động lịch sử để làm chậm tốc độ tăng vọt của giá cả, họ đã học được những bài học đắt giá từ lịch sử khi các ngân hàng trung ương để lạm phát tràn lan.

Ngân hàng Trung ương Canada gần đây đã tăng lãi suất chuẩn thêm một điểm phần trăm - lần tăng lãi suất một lần lớn nhất trong hơn hai thập kỷ - khi ngân hàng cố gắng hạ nhiệt nhu cầu trong nước và giảm kỳ vọng lạm phát.

Một động thái bất thường trong một thời điểm bất thường: lạm phát đạt mức cao nhất trong 39 năm là 8,1% trong tháng 6, sau nhiều năm chỉ số giá tiêu dùng ở mức thấp, ổn định và có thể dự đoán được ở Canada.

Nhưng trong suốt phần lớn thế kỷ 20, nền kinh tế Canada không có sự ổn định về giá cả.

Nhà kinh tế trưởng Beata Caranci của TD Bank cho biết lạm phát ngày nay có thể cảm thấy đặc biệt thách thức vì người dân Canada đã được bảo vệ khỏi biến động lạm phát trong nhiều thập kỷ.

“Chúng tôi đã không gặp thử thách này trong một thời gian,” Caranci nói.

Trải nghiệm cuối cùng của Canada với lạm phát cao xảy ra theo hai đợt trong những năm thập niên 1970 và 1980 và đạt mức cao nhất là 12,9% vào năm 1981.

Năm 1973, thời tiết bất lợi gây ra tình trạng thiếu lương thực toàn cầu và lệnh cấm vận đối với dầu mỏ của OPEC đã đẩy giá năng lượng lên cao. Vài năm sau, cuộc khủng hoảng năng lượng lần thứ hai bởi Cuộc Cách mạng Iran năm 1979 gây ra.

Và trong khi các nguyên nhân gây ra lạm phát cao tương đối giống nhau - hoàn cảnh toàn cầu đẩy giá thực phẩm và năng lượng lên cao - thì lạm phát ngày nay được dự kiến sẽ không tăng cao hoặc dai dẳng như vậy.

Đó là bởi vì cách tiếp cận của các ngân hàng trung ương hiện nay đã khác biệt rõ rệt, giáo sư kinh tế Stephen Williamson của Đại học Western cho biết.

Williamson nói: “Một sự khác biệt lớn hiện nay là một quan điểm mạnh mẽ cho rằng đó chủ yếu là công việc của Ngân hàng trung ương Canada đảm nhận việc kiểm soát lạm phát. Vào những năm 70, điều đó không đúng."

Trong phần lớn thế kỷ 20, các ngân hàng trung ương vẫn chưa phát triển các nhiệm vụ mạnh mẽ và hiệu quả để duy trì mức lạm phát ổn định, Williamson nói. Thay vào đó, họ cố gắng kiểm soát lạm phát thông qua cung tiền.

Các nhà kinh tế thời đó tin rằng lạm phát có thể được quản lý bằng cách kiểm soát lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương nhận thấy chiến thuật này không thành công.

Caranci cho biết một lý do khác khiến Ngân hàng Trung ương Canada chậm tăng lãi suất là trước đây các ngân hàng trung ương thường do dự trong việc cản trở tăng trưởng kinh tế thông qua việc tăng lãi suất.

Nhà kinh tế cấp cao James Orlando của TD Bank đã viết một bài phân tích hôi2 tháng 4 so sánh lạm phát cao ngày nay với những năm 1970 và 1980. Ông cho biết Ngân hàng Trung ương Canada đã chậm tăng lãi suất trong những năm 1970, và vào thời điểm ngân hàng hành động thì đã quá muộn.

Orlando cho biết: “Kỳ vọng lạm phát được điều chỉnh tăng lên, dẫn đến lạm phát thậm chí còn cao hơn trong những năm tiếp theo.”

Lãi suất trong những năm 1980 cuối cùng đã tăng lên đến 21%.

Vào năm 1982, Ngân hàng Trung ương Canada tuyên bố sẽ không còn nhắm vào nguồn cung tiền nữa và thay vào đó sẽ chuyển trọng tâm sang lãi suất.

Kinh nghiệm của Canada với lạm phát cao cũng khiến Ngân hàng Trung ương Canada phải duy trì tỷ lệ lạm phát mục tiêu. Năm 1991, Ngân hàng Trung ương Canada và Bộ trưởng Bộ Tài chính đã nhất trí về một khuôn khổ kiểm soát lạm phát để hướng dẫn chính sách tiền tệ.

“Chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương Canada đã học được bài học từ lịch sử,” Orlando viết trong phần so sánh lạm phát trong hai thời đại.

Khoảng thời gian này, ngân hàng trung ương của Canada vẫn hứng chịu những lời chỉ trích vì đã mất quá nhiều thời gian trước khi bắt đầu tăng lãi suất cơ bản. Tuy nhiên, để so sánh, Ngân hàng Trung ương Canada đã hành động nhanh hơn và mạnh mẽ hơn.

Caranci cho biết: “Chúng tôi đang nghe thấy một quan điểm rất khác biệt từ ngân hàng trung ương ngày hôm nay rằng họ sẵn sàng hy sinh tăng trưởng và thậm chí là để tăng tỷ lệ thất nghiệp.”

Trong thông báo lãi suất mới nhất vào ngày 13 tháng 7, gây ngạc nhiên cho các nhà kinh tế đã dự đoán mức tăng ba phần tư điểm phần trăm, thông điệp của ngân hàng trung ương rất rõ ràng: không ngại hành động quyết liệt để kiềm chế lạm phát tăng vọt.

Đồng thời, các nhà kinh tế như David MacDonald từ Trung tâm Thay thế Chính sách Canada đã sử dụng lịch sử để cảnh báo việc tăng lãi suất quá nhanh có thể gây ra suy thoái, như đã từng xảy ra vào những năm 1980.

Tuy nhiên, Caranci cho biết có những khác biệt quan trọng giữa hai khoảng thời gian, bao gồm cả nền kinh tế khác nhau và sự tồn tại của các biện pháp bảo vệ như kiểm tra căng thẳng thế chấp.

Caranci nói: “Thách thức khi so sánh các thời kỳ, đặc biệt là khi bạn quay ngược lại lịch sử, có quá nhiều khác biệt trong quá trình.”

Vào tháng 5, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada, Toni Gravelle, đã có một bài phát biểu tập trung vào lý do tại sao so sánh giữa lạm phát đình trệ trong những năm 1970 và môi trường lạm phát hiện tại là “không hợp lý”, với lý do tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, thị trường lao động thắt chặt và tỷ lệ thất nghiệp thấp kỷ lục.

Và có tầm quan trọng đặc biệt, Gravelle cho biết ngày nay Ngân hàng Trung ương Canada được trang bị các công cụ chính sách cần thiết để kiềm chế lạm phát.

Ông nói: “Kể từ những năm 1990, chúng tôi và các ngân hàng trung ương khác trên toàn thế giới đã thành công với lạm phát mục tiêu. Và chúng tôi cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu."

© 2022 The Canadian Press

© Bản tiếng Việt của TheCanada.life