Lí do chu ky tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada có thể thực sự kết thúc vào thời điểm này

Cú sốc GDP cho thấy nền kinh tế hạ nhiệt nhanh hơn mọi người dự kiến

Có vẻ như Thủ hiến British Columbia David Eby có thể đạt được mong muốn của mình.

Trong một lá thư tuần trước, thủ hiến kêu gọi Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem xem xét “tác động của con người” và dừng bất kỳ đợt tăng lãi suất nào nữa.

“Người dân ở B.C. đang bị tổn thương,” ông viết. “Với vai trò là thống đốc, tôi khuyên ngài nên xem xét toàn bộ tác động của con người đối với việc tăng lãi suất và không nên tăng lãi suất thêm nữa vào thời điểm này.”

Dữ liệu hôm thứ Sáu về nền kinh tế Canada có thể đã giúp ích cho ông.

Sự sụt giảm trong tổng sản phẩm quốc nội trong quý hai và ước tính không thay đổi trong tháng 7 là một cú sốc khiến một số nhà kinh tế củng cố dự đoán của họ về việc tạm dừng lãi suất vào ngày 6 tháng 9 - và những người khác kêu gọi chấm dứt hoàn toàn việc tăng lãi suất.

GDP đã giảm 0,2% trong quý hai, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 1,5% của Ngân hàng Trung ương Canada và ước tính của các nhà kinh tế là 1,2%. Cơ quan Thống kê Canada cũng điều chỉnh mức tăng trưởng quý đầu tiên xuống còn 2,6%.

Jay Zhao-Murray, nhà phân tích tại Monex Canada, viết sau khi dữ liệu được công bố: “Chúng tôi đã dự đoán sẽ thấy những dấu hiệu suy thoái ở Canada, nhưng những số liệu này yếu đến mức đáng kinh ngạc.”

“Hầu như tất cả rủi ro còn lại của việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã được thị trường tiền tệ định giá, trong khi khả năng xảy ra đợt tăng lãi suất vào bất kỳ thời điểm nào vào cuối năm đã giảm xuống còn 1/3.”

Đúng là một số lực cản kinh tế chỉ là tạm thời. Các vụ cháy rừng kỷ lục ở Canada trong năm nay đã dẫn đến sự sụt giảm trong hoạt động khai thác mỏ, dầu khí, vận tải đường sắt và thậm chí cả dịch vụ khách sạn. Stephen Brown, chuyên gia kinh tế của Capital Economics, cho biết nếu hoạt động trong các lĩnh vực này không thay đổi thì GDP sẽ tăng 0,3%.

Nhưng ngay cả khi không có thiệt hại do cháy rừng, nền kinh tế vẫn chậm hơn dự kiến của ngân hàng, ông nói. Ví dụ, các vụ cháy rừng sẽ ít ảnh hưởng đến đầu tư nhà ở, vốn đã giảm 8,2% do cả hoạt động xây dựng và cải tạo đều sụt giảm.

“Với CFIB Business Barometer tháng 8 cho thấy nhiều dấu hiệu liên quan hơn đến nhu cầu trong nước, rủi ro đối với triển vọng dường như nghiêng về giảm và không có nhiều khả năng Ngân hàng Trung ương Canada lại tăng lãi suất vào tuần tới, hoặc thậm chí xa hơn thế,” Brown đã viết.

Randall Bartlett, giám đốc cấp cao về kinh tế Canada tại Desjardins Group, cho biết dữ liệu GDP, cùng với các chỉ số kinh tế gần đây khác, sẽ xóa tan mọi nghi ngờ về việc ngân hàng sẽ tạm dừng hoạt động trong tuần này.

Ông viết: “Thật vậy, dữ liệu ngày hôm nay củng cố quan điểm của chúng tôi rằng ngân hàng đã hoàn tất việc tăng tốc cho chu kỳ này và động thái tiếp theo có thể sẽ là cắt giảm, có thể sớm nhất là vào quý đầu tiên của năm 2024.”

Dữ liệu này đã khiến các nhà kinh tế của CIBC, những người đã dự đoán một đợt tăng lãi suất vào ngày mai, mặc dù họ cho rằng điều đó là quá mức cần thiết, đã thay đổi quan điểm.

Shenfeld said he does not expect governor Macklem to declare that rates have peaked when he announces the bank’s decision.

Nhà kinh tế trưởng Avery Shenfeld cho biết: “Dữ liệu trong tuần qua đã vượt quy mô đủ để chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ làm điều đúng đắn và quyết định tạm dừng vào tuần tới.”

Shenfeld cho biết ông không mong đợi thống đốc Macklem tuyên bố rằng lãi suất đã đạt đỉnh khi ông công bố quyết định của ngân hàng.

“Ông ấy sẽ cần thấy thêm động lực giảm phát cho điều đó và có thể phải mất vài tháng nữa chúng ta mới có đủ thị trường lao động để ngân hàng có thể thoải mái tuyên bố rằng lãi suất đã đủ cao để thực hiện công việc,” ông viết.

“Nhưng nếu họ bỏ qua đợt tăng lãi suất vào tháng 9, chúng tôi kỳ vọng rằng sự cân bằng trong tính toán rủi ro cuối cùng sẽ làm rõ rằng lãi suất trên thực tế đã đạt đỉnh trong chu kỳ này.”

Vào tháng 6 sau bốn tháng gián đoạn, Ngân hàng Trung ương Canada đã khiến thị trường ngạc nhiên khi tăng lãi suất một lần nữa.

Trong khi các nhà kinh tế của BMO tin rằng “khả năng ngân hàng tạm dừng hiện đã quá lớn,” họ vẫn chưa sẵn sàng “chắc chắn” loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm vì “một vài biến nhẹ.”

Nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ có thể duy trì áp lực lạm phát và đẩy Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, một lựa chọn mà Jerome Powell đã bỏ ngỏ khi ông phát biểu tại Jackson Hole gần đây. Porter cho biết, điều đó không có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Canada nhất thiết phải làm theo, nhưng nó sẽ làm suy yếu đồng đô la Canada và giá nhập khẩu.

Lạm phát ở Canada cũng tăng cao, đặc biệt là sau số liệu tháng 7 nóng hơn dự kiến. Giá dầu và thực phẩm tăng, cộng với các hiệu ứng cơ bản, có thể đẩy chỉ số giá tiêu dùng lên cao hơn trong một thời gian.

Đủ để nói rằng, mức tăng 7% của WTI lên trên 85 USD/thùng trong tuần này là không hữu ích,” Porter nói.

Dù sao đi nữa, khả năng tăng trưởng sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm nay cuối cùng sẽ giải quyết được những biến tạm thời này, ông nói.

Ông viết: “Phương án hành động thận trọng đối với ngân hàng bây giờ là chuyển sang bên lề và để bối cảnh tăng trưởng lạnh lẽo hơn nhiều giải quyết bức tranh lạm phát cơ bản.”

“Chắc chắn rằng quá trình chậm lại đến mức đáng kinh ngạc đó là lý do chính đáng để tin rằng việc chuyển sang cắt giảm lãi suất vẫn còn một chặng đường dài.”

Bản tiếng Việt của The Canda Life