Tỷ lệ lạm phát của Canada đã trở lại phạm vi mục tiêu của đất nước sau một vài năm hỗn loạn do giá cả tăng vọt.

Cơ quan Thống kê Canada đã báo cáo hôm thứ Ba tuần trước rằng lạm phát đã giảm xuống còn 2,8% trong tháng 6, giảm đáng kể so với mức cao nhất đáng kinh ngạc là 8,1% đạt được vào mùa hè năm ngoái.

Mức đó nằm trong mục tiêu lạm phát từ 1% đến 3% của đất nước và, như Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland đã khoe rằng là tỷ lệ lạm phát thấp nhất trong G7.

Nhưng bất chấp những tin tốt lành, Ngân hàng Trung ương Canada vẫn đang trong chế độ chống lạm phát và dường như có nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất hơn là sớm cắt giảm lãi suất sớm.

Đầu tháng này, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất cơ bản thêm một phần tư điểm phần trăm, đưa lãi suất cơ bản lên 5%. Vào thời điểm đó, chỉ số lạm phát gần đây nhất cho thấy tỷ lệ hàng năm đã giảm xuống 3,4% trong tháng 5.

Thống đốc Tiff Macklem khen ngợi đà giảm lạm phát, tuy nhiên ông cũng đưa ra cảnh báo rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa nếu cần.

Với những tiến bộ đạt được cho đến nay, sự hiếu chiến của Ngân hàng Trung ương Canada có vẻ khó hiểu: tại sao lại tăng lãi suất nhiều hơn khi lạm phát đã giảm đáng kể?

Rốt cuộc, các nhà kinh tế biết rằng có một độ trễ trong chính sách tiền tệ, điều đó có nghĩa là việc tăng lãi suất có thể mất từ một đến hai năm để ảnh hưởng hoàn toàn đến nền kinh tế.

Yếu tố chính của câu trả lời nằm ở cam kết của Ngân hàng Trung ương Canada nhằm đạt được điểm giữa của phạm vi mục tiêu.

Ngân hàng trung ương đã kiên quyết rằng họ đang nhắm tới lạm phát 2%: không nhiều hơn và không ít hơn.

Các dự báo mới từ Ngân hàng Trung ương Canada cho thấy tiến bộ ổn định về lạm phát trong năm qua sẽ bị đình trệ. Ngân hàng trung ương hiện dự đoán tỷ lệ lạm phát của Canada sẽ dao động quanh mức 3% trong năm tới, trước khi giảm xuống 2% vào giữa năm 2025.

Điều đó có nghĩa là sẽ mất sáu tháng lâu hơn so với dự kiến trước đây của ngân hàng để quay trở lại mục tiêu.

Ngân hàng Trung ương Canada biện minh cho lần tăng lãi suất mới nhất của mình một phần bằng cách chỉ ra dự báo mới này, điều này cũng báo hiệu rằng lãi suất có thể sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.

Các nhà kinh tế khu vực tư nhân cũng cho rằng việc đưa lạm phát trở lại mức 2% sẽ là một thách thức và sẽ kéo theo một số trục trặc trong quá trình thực hiện.

Đó là bởi vì các thước đo lạm phát cốt lõi - loại bỏ sự biến động và đo lường tốt hơn các áp lực giá cơ bản - vẫn còn cao.

Giá xăng thấp hơn là nguyên nhân làm giảm phần lớn lạm phát cho đến nay, trong khi các loại giá khác vẫn đang tăng nhanh. Nếu không tính giá xăng dầu, tỷ lệ lạm phát của Canada sẽ là 4,0% trong tháng 6.

Hai thước đo lạm phát cốt lõi ưa thích của Ngân hàng Trung ương Canada mà các quan chức theo dõi chặt chẽ cũng cho thấy lạm phát không giảm nhiều như nó có thể xuất hiện, dao động ở mức 3,7 và 3,9% vào tháng trước.

Và với nền kinh tế cho đến nay hoạt động tốt hơn những gì mà ngân hàng trung ương và các nhà dự báo đã dự đoán cho năm 2023, Ngân hàng Trung ương Canada cho biết họ cảm thấy cần phải tăng lãi suất.

Cách tiếp cận quyết liệt của ngân hàng trung ương không phải là không bị phản ứng, đặc biệt là từ các nhóm lao động và các nhà kinh tế thiên tả, những người đã gọi việc tăng lãi suất là hình phạt đối với người lao động.

Lãi suất cao hơn có nghĩa là làm chậm nền kinh tế, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến một số mất việc làm.

Đó là thêm vào sự tổn thương mà nhiều chủ nhà đang cảm thấy, chẳng hạn như những người có khoản thế chấp có lãi suất thay đổi hoặc những người có khoản thế chấp có lãi suất cố định sắp được gia hạn.

Trong một báo cáo khách hàng được gửi vào thứ Sáu, phó kinh tế trưởng của CIBC, Benjamin Tal, đưa ra lý do tại sao Ngân hàng Trung ương Canada thích hành động diều hâu hơn là ôn hòa với lạm phát.

"Hãy cho Ngân hàng Trung ương Canada hai lựa chọn: lạm phát hoặc suy thoái, và Ngân hàng sẽ chọn suy thoái. Lý do là các ngân hàng trung ương có nhiều kinh nghiệm và công cụ hiệu quả để chống lại suy thoái, trong khi kỳ vọng lạm phát gia tăng là cơn ác mộng tồi tệ nhất đối với các ngân hàng trung ương," Tal viết.

"Hàm ý thực tế của trò chơi bất đối xứng này là Ngân hàng Trung ương Canada nghiên về một phía."

Ngân hàng Trung ương Canada đã nhiều lần thừa nhận sự thiên vị đó trong các báo cáo chính sách tiền tệ của mình, trong đó đưa ra các rủi ro đối với các dự báo. Họ đã nhiều lần nói rằng họ lo ngại rằng lạm phát có thể nghiêm trọng hơn dự kiến hơn là lo ngại về nguy cơ suy thoái toàn cầu, do lạm phát đã ở mức cao.

Tal nói rằng sự thiên vị đó có thể đã khiến Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất quá mức vào đầu tháng 6. Nhưng khi các dấu hiệu của một nền kinh tế suy yếu gia tăng, nhà kinh tế cho biết ngân hàng trung ương sẽ phải lùi lại vào một lúc nào đó.

"Ngân hàng Trung ương Canada có thể tăng lãi suất hơn nữa vào tháng 9, nhưng chẳng bao lâu nữa, lực lượng khử lạm phát hiện tại sẽ quá rõ ràng để có thể bỏ qua, ngay cả đối với một ngân hàng trung ương nghiên về một phía."

© 2023  The Canadian Press

Bản tiếng Việt của The Canada Life