Lạm phát có thể chậm lại vào tháng 4, nhưng các nhà kinh tế cho rằng tăng trưởng tiền lương là mối quan tâm hàng đầu

Tiền lương của người Canada cuối cùng cũng tăng nhanh hơn giá cả khi lạm phát tiếp tục giảm bớt, nhưng đó không nhất thiết là tin tốt cho các nhà kinh tế nào lo ngại tăng trưởng tiền lương cao có thể cản trở việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng của Cơ quan Thống kê Canada sẽ được công bố vào thứ Ba dự kiến sẽ cho thấy lạm phát tiếp tục chậm lại trong tháng 4.

Sự kết hợp giữa áp lực toàn cầu giảm bớt và lãi suất cao hơn đã giúp lạm phát giảm đáng kể kể từ mùa hè năm ngoái ở cả Canada và Hoa Kỳ. Tại Canada, tỷ lệ lạm phát đã giảm gần một nửa, chậm lại từ mức đỉnh 8,1% xuống 4,3% vào tháng 3.

TD đang dự báo tỷ lệ lạm phát hàng năm là 4,0 phần trăm trong tháng 4. Ngân hàng thương mại này cũng kỳ vọng lạm phát lương thực, vốn đã gây căng thẳng đáng kể cho tài chính của người dân, sẽ giảm bớt vào tháng trước.

Lạm phát chậm lại đã khiến Ngân hàng Trung ương Canada biện minh cho việc tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ vào đầu năm nay và chọn cách tiếp cận chờ xem.

Ngân hàng Trung ương Canada dự báo lạm phát sẽ giảm xuống khoảng 3% trong những tháng tới. Tuy nhiên, con đường dẫn đến lạm phát 2% dự kiến sẽ còn lâu hơn nữa vì ngân hàng trung ương dự kiến lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu vào cuối năm 2024.

Lãi suất cơ bản của BoC ở mức 4,5% - mức cao nhất kể từ năm 2007. Chi phí đi vay cao hơn do tăng lãi suất dự kiến sẽ gần như kìm hãm tăng trưởng kinh tế trong năm nay.

Nhưng Ngân hàng Trung ương Canada cho biết họ sẽ không hài lòng cho đến khi lạm phát quay trở lại mức mục tiêu 2%. Để đánh giá con đường dẫn đến lạm phát 2% sẽ như thế nào, ngân hàng trung ương đang theo dõi chặt chẽ một phần cụ thể của nền kinh tế: thị trường lao động.

Hiệu suất của thị trường lao động Canada có phần bí ẩn đối với các nhà kinh tế. Các nhà dự báo đã hết lần này đến lần khác ngạc nhiên trước số lượng việc làm tăng mạnh hơn dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 5%.

Sức mạnh của thị trường lao động một phần được giải thích là do sự gia tăng dân số mạnh mẽ trong nước làm tăng thêm số lượng lao động sẵn có cho các doanh nghiệp. Trong khi đó, các vị trí tuyển dụng đã giảm bớt từ mùa hè năm ngoái khi các công ty báo cáo tình trạng thiếu lao động ít hơn.

Nhưng với tỷ lệ thất nghiệp chỉ cao hơn một chút so với mức thấp kỷ lục là 4,9%, các nhà kinh tế cho rằng thị trường lao động rõ ràng vẫn còn rất thắt chặt.

Ngân hàng trung ương lập luận rằng thị trường lao động thắt chặt đó là dấu hiệu của một nền kinh tế phát triển quá nóng đang thúc đẩy lạm phát.

Một yếu tố chính khiến ngân hàng trung ương lo lắng là thị trường lao động thắt chặt đang ảnh hưởng đến tiền lương như thế nào. Sau khi trì trệ so với lạm phát trong phần lớn thời gian giá ca tăng, tăng trưởng tiền lương hiện đã vượt qua lạm phát, tăng 5,2% trong tháng 4 so với một năm trước.

Đối với những người lao động bị siết chặt bởi chi phí sinh hoạt ngày càng tăng, mức tăng lương này báo hiệu một tin tốt lành.

Giám đốc kinh tế của TD, James Orlando, cho biết tiền lương hiện đang bắt kịp khi người lao động tìm kiếm sự bù đắp cho lạm phát.

Giám đốc kinnh tế của TD, James Orlando nói: “Sau một thời gian dài người lao động bị cắt giảm lương thực tế, vì tiền lương của họ không theo kịp lạm phát, bạn đang có những tác động bù trừ khi mức tăng lương hiện tại đang bắt đầu khiến tiền lương thực tế tăng lên.”

Gần đây, hàng nghìn nhân viên liên bang đã nghỉ việc đã đạt được các thỏa thuận tạm thời với chính phủ liên bang bao gồm tăng lương đáng kể nhằm bù đắp cho lạm phát. Những lao động này, do Liên minh Dịch vụ Công Canada đại diện, sẽ được tăng lương gộp 12,6% trong bốn năm cùng với khoản thanh toán một lần 2.500 đô la.

Ông Orlando cho biết những người lao động tham gia công đoàn thường thấy tiền lương của họ được điều chỉnh sau những người lao động trong khu vực tư nhân, điều đó có nghĩa là tiền lương có thể tiếp tục tăng nhanh khi nhiều thỏa thuận tập thể được thương lượng.

Nhà kinh tế trưởng của BMO, Douglas Porter, cho biết tăng trưởng tiền lương cao hơn lạm phát thường không phải là vấn đề nếu nền kinh tế cũng đang trải qua tăng trưởng năng suất. Tuy nhiên, tăng trưởng năng suất đã không theo kịp với tiền lương, và trên thực tế, đã có xu hướng giảm trong thời gian gần đây.

Porter nói: “Thật không may, Canada không có nhiều tăng trưởng năng suất trong những năm gần đây. Vì vậy, đây là một thách thức nhỏ đối với triển vọng lạm phá.”

Các nhà kinh tế cho rằng tiền lương cao hơn dẫn đến giá dịch vụ cao hơn, vốn tiếp tục tăng nhanh ngay cả khi giá hàng hóa đã điều chỉnh. Porter cho biết, tăng trưởng tiền lương sẽ không dẫn đến lạm phát cao hơn, nhưng nó có thể khiến việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Sự lo lắng của Ngân hàng Trung ương Canada về thị trường lao động và lạm phát cao đã khiến hội đồng quản trị của ngân hàng xem xét tăng lãi suất vào tháng trước. Cuối cùng, BoC đã quyết định tiếp tục tạm dừng, nhưng Thống đốc Tiff Macklem đã gửi một thông điệp tới các thị trường tài chính rằng họ không nên mong đợi việc cắt giảm lãi suất sớm.

Macklem đã nói rằng việc tăng lãi suất có nhiều khả năng xảy ra hơn.

Bản tiếng Việt của The Canada Life