Lãi suất của Canada có thể giảm nhiều hơn nhiều người trên phố Bay nghĩ

Một số nhà kinh tế nổi tiếng đang dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất thấp hơn nhiều so với dự báo của nhiều người khi nền kinh tế tiếp tục suy yếu.

Hành động cắt giảm 50 điểm cơ bản vào thứ Tư đã khiến lãi suất cho vay chuẩn của ngân hàng trung ương ở mức 3,75 phần trăm, vẫn cao hơn nhiều so với phạm vi 2,25 phần trăm đến 3,25 phần trăm đối với lãi suất trung lập, tức là mức lãi suất mà chi phí vay không làm tăng tốc hay làm chậm nền kinh tế.

Nhưng khi nền kinh tế cho thấy những đợt bùng phát đáng lo ngại ở nhiều lĩnh vực khác nhau, các nhà kinh tế tại Rosenberg Research & Associates Inc. và Royal Bank of Canada đang kêu gọi giảm lãi suất xuống còn 2 phần trăm hoặc thậm chí thấp hơn vào giữa năm tới khi các nhà hoạch định chính sách ứng phó với những tín hiệu khẩn cấp đó.

"Lãi suất chính sách cao hơn lãi suất trung lập là hoàn toàn không phù hợp với một nền kinh tế đang trong tình trạng cung vượt cầu dai dẳng", David Rosenberg, người sáng lập Rosenberg Research, cho biết trong một báo cáo về quyết định cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada. “Điều kiện như vậy báo hiệu lãi suất không cao hơn hai phần trăm và có thể thấp hơn nữa”.

Claire Fan, một nhà kinh tế tại Royal Bank of Canada, đồng tình với đánh giá của Rosenberg rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất này sẽ kết thúc ở mức hai phần trăm do những dấu hiệu căng thẳng đang gia tăng trong nền kinh tế.

“Về mức lãi suất cuối cùng, chúng tôi cho rằng BoC sẽ cắt giảm xuống còn hai phần trăm vào tháng 7 năm sau, mang tính kích thích và thấp hơn một chút so với ngưỡng dưới của ước tính của riêng (Ngân hàng Trung ương Canada) về (một) lãi suất trung lập ở mức 2,25 phần trăm đến 3,25 phần trăm”, bà cho biết trong một báo cáo vào thứ Tư.

Trong số sáu ngân hàng lớn khác, dự báo lãi suất cuối cùng dao động từ 2,25 phần trăm tại Toronto-Dominion Bank và Canadian Imperial Bank of Commerce đến 2,5 phần trăm tại Bank of Montreal đến ba phần trăm tại Bank of Nova Scotia. Dự báo sau cùng phù hợp hơn với dự đoán hiện tại của thị trường về lãi suất cuối cùng là 2,75 phần trăm đến ba phần trăm, theo dữ liệu của Bloomberg.

Vậy thì những yếu tố gây căng thẳng kinh tế nào đang đẩy dự đoán Rosenberg và Fan vào lãnh thổ ngoại lệ?

Fan tại RBC đang dự đoán tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là 1,3 phần trăm vào năm 2025, thấp hơn nhiều so với dự báo mới nhất của Ngân hàng Turng ương Canada trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ mới nhất là 2,1 phần trăm. Trong năm nay, RBC dự kiến GDP sẽ đạt khoảng một phần trăm trong khi ngân hàng trung ương có mức 1,5 phần trăm.

Ngân hàng lớn nhất của Canada cũng dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên bảy phần trăm "trong các quý tới và các hoạt động yếu hơn kết hợp sẽ mang lại nhiều áp lực giảm phát hơn vào năm 2025", Fan cho biết.

Tỷ lệ thất nghiệp hiện là 6,5 phần trăm.

Những dấu hiệu cảnh báo kinh tế của Rosenberg bao gồm tham chiếu đang diễn ra trong một số tuyên bố của Ngân hàng Trung ương Canada, bao gồm cả tuyên bố hôm thứ Tư, về "nguồn cung dư thừa" trong nền kinh tế, cho thấy sản xuất nhiều hơn mức tiêu thụ. Các nhà hoạch định chính sách cho biết họ dự đoán tình trạng đó sẽ kéo dài đến năm 2026.

“Khi chúng tôi mô hình hóa tình hình này, nó ngụ ý tỷ lệ thất nghiệp đạt đỉnh là 8 phần trăm trong chu kỳ này và tỷ lệ lạm phát bằng 0 phần trăm từ mức 1,6 phần trăm hiện tại và cách xa hàng năm ánh sáng so với đỉnh chu kỳ 8,1 phần trăm”, ông nói.

Rosenberg lưu ý rằng trước COVID-19, lãi suất là 1,75 phần trăm và không có “khoảng cách đầu ra giảm phát” của nền kinh tế sản xuất ít hơn mức có thể, trong khi GDP và lạm phát thấp hơn, nhưng tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.

“Con đường cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể mở ra để tranh luận”, ông nói. “Nhưng đích đến thì không.”

Bản tiếng Việt của The Canada Life