Lãi suất cuối cùng sẽ giảm trở lại mức đã thấy trước khi bùng phát COVID-19, với các nền kinh tế phát triển một lần nữa nằm trong tầm ngắm của “giới hạn dưới bằng 0” và các nước đang phát triển chứng kiến lãi suất giảm đều đặn, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết trong một phân tích mới về việc liệu lãi suất "tự nhiên" đã bị thay đổi bởi đại dịch hay không.

Mặc dù lãi suất hiện đang ở mức cao do các ngân hàng trung ương lớn đang phải chống lại lạm phát, nhưng "khi lạm phát được kiểm soát trở lại, ngân hàng trung ương của các nền kinh tế phát triển có thể sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ và đưa lãi suất thực trở lại mức trước đại dịch," các nhà phân tích của IMF cho biết trong nghiên cứu được phát hành như một phần của Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới mới nhất.

Cái gọi là lãi suất "tự nhiên," một mỏ neo cho chính sách tiền tệ không kích thích cũng không cản trở hoạt động kinh tế, "sẽ duy trì ở mức thấp ở các nền kinh tế phát triển hoặc giảm hơn nữa ở các thị trường mới nổi," IMF kết luận.

Nếu chính xác, điều đó có nghĩa là áp lực tài chính ít hơn vì chính phủ sẽ có thể vay với giá rẻ hơn. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các nước phát triển, một lần nữa có thể phải dựa vào việc mua trái phiếu và các chiến lược khác một khi một số suy thoái trong tương lai khiến họ phải cắt giảm lãi suất chính sách xuống 0%.

Một số nhà kinh tế lập luận rằng đại dịch đã làm thay đổi lãi suất tự nhiên cao hơn, đảo ngược các lực lượng như toàn cầu hóa giúp giữ chi phí vay ở mức thấp và cũng đẩy các khoản nợ của chính phủ lên mức cao lịch sử.

IMF cho biết có thể mọi thứ đã thay đổi và lưu ý rằng tác động của những phát triển như quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế sử dụng ít carbon hơn vẫn còn được nhìn thấy.

Tuy nhiên, quỹ này cho biết phân tích của họ cho thấy lãi suất cao hiện nay “có thể chỉ là tạm thời.”

Một khi lãi suất bình thường hóa ở mức thấp trước đó, một chu kỳ suy thoái đủ sâu có thể buộc các ngân hàng trung ương "phải sử dụng các chiến lược giống như họ đã sử dụng trong thập kỷ trước đại dịch, chẳng hạn như chính sách bảng cân đối kế toán và hướng dẫn chuyển tiếp."

© 2023 Reuters

Bản tiếng Việt của The Canada Life