Khoảng cách lãi suất Canada-Hoa Kỳ nới rộng, nhưng BoC tập trung hơn vào thuế quan, theo các chuyên gia

Khoảng cách trong chính sách lãi suất giữa Canada và Hoa Kỳ tiếp tục nới rộng khi Ngân hàng Trung ương Canada cắt giảm lãi suất cho vay chủ chốt thêm một phần tư điểm vào thứ Tư, trong khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất.

Các chuyên gia cho biết bất chấp sự khác biệt ngày càng tăng, gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Canada, Ngân hàng Trung ương Canada lo ngại hơn về mối đe dọa sắp xảy ra từ thuế quan của Hoa Kỳ và những gì chúng có thể gây ra cho nền kinh tế.

Lãi suất qua đêm của Ngân hàng Trung ương Canada hiện là 3%, sau một loạt các đợt cắt giảm mạnh mẽ bắt đầu từ tháng Sáu năm ngoái đã đưa nó xuống từ mức cao 5%.

Cuối ngày thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chủ chốt, vì nền kinh tế ở phía nam biên giới đã phục hồi tốt hơn khi đối mặt với lãi suất cao hơn.

FED đã cắt giảm lãi suất ba lần vào năm ngoái, đưa nó xuống phạm vi từ 4,25% đến 4,5% - cao hơn một điểm phần trăm so với BoC.

Nhà kinh tế cấp cao của BMO, Shelly Kaushik, nói rằng bà nghĩ Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm thêm hai lần nữa trong năm nay và sự khác biệt sẽ nới rộng.

Khoảng cách này là một trong những yếu tố chính gây áp lực lên đồng đô la Canada, đồng tiền này đã giao dịch dưới 70 cent Mỹ trong hơn một tháng, Kaushik nói.

"Nếu chúng ta dự kiến khoảng cách này sẽ tiếp tục hoặc thậm chí mở rộng, tôi nghĩ điều đó tiếp tục gây áp lực giảm giá lên giá trị của đồng đô la Canada," bà nói.

Nhưng hiện tại, mối đe dọa thuế quan cấp bách hơn đối với Ngân hàng Trung ương Canada, bà nói.

Tổng thống Hoa Kỳ đã đe dọa áp đặt thuế quan trên diện rộng đối với hàng hóa Canada ngay từ thứ Bảy, điều mà các nhà kinh tế đã cảnh báo có thể gây ra một cú sốc lớn cho nền kinh tế Canada.

Cắt giảm lãi suất hôm thứ Tư là một cách để Ngân hàng Trung ương Canada "tạo ra vùng đệm này cho nền kinh tế Canada," bà nói.

Thống đốc Tiff Macklem đã cảnh báo hôm thứ Tư rằng các lựa chọn của ngân hàng là hạn chế khi đối mặt với thuế quan.

"Những gì chúng tôi có thể làm là giúp nền kinh tế điều chỉnh. Tuy nhiên, với một công cụ duy nhất - lãi suất chính sách của chúng tôi - chúng tôi không thể chống lại sản lượng yếu hơn và lạm phát cao hơn cùng một lúc," ông nói.

Chủ tịch FED Jerome Powell cho biết hôm thứ Tư rằng ngân hàng đang chờ xem các chính sách được hứa hẹn của Trump, bao gồm cả thuế quan, sẽ như thế nào trước khi có thể đánh giá tác động của chúng đối với lạm phát và nền kinh tế Hoa Kỳ.

Kỳ vọng lãi suất hiện tại cho thấy mức chênh lệch hiện tại ít nhiều được duy trì trong phần còn lại của năm 2025, nhà kinh tế cấp cao của TD, James Orlando, cho biết - nhưng mối đe dọa thuế quan đã gây khó khăn cho điều đó.

"Thuế quan 25% với sự trả đũa sẽ đẩy nền kinh tế Canada vào suy thoái, nhưng nó có thể không đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ vào suy thoái, và chúng tôi nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ ở đó để hỗ trợ nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất, nhưng chúng tôi không chắc FED sẽ làm điều tương tự," ông nói.

Nhà kinh tế cấp cao của Mackenzie Investments, Jules Boudreau, cho biết ông nghĩ rằng khoảng cách giữa hai ngân hàng trung ương sẽ tồn tại do sự khác biệt về nền kinh tế của hai quốc gia.

"Nếu bạn hỏi tôi, trong thập kỷ tới, chúng ta sẽ thấy mức chênh lệch từ một đến hai phần trăm trong lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada so với lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta đã không thấy điều đó trong vài thập kỷ qua, nhưng đó là do các nền kinh tế rất giống nhau giữa Canada và Hoa Kỳ."

Theo báo cáo của TD Economics từ tháng 5 năm 2024, lần cuối cùng có một khoảng cách đáng kể giữa lãi suất của hai quốc gia kéo dài là từ năm 2003 đến 2006, khi FED tăng lãi suất để làm chậm tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ trong bối cảnh giá bất động sản tăng cao.

Trong lịch sử, mức chênh lệch một điểm phần trăm là bền vững, báo cáo cho biết, lưu ý rằng vào đầu năm 1997, khoảng cách giữa hai lãi suất là 2,5 điểm phần trăm.

"Chắc chắn là hơi bất thường khi có khoảng cách rộng như vậy giữa hai lãi suất chính sách," Kaushik nói.

Cả Ngân hàng Trung ương Canada và FED đều tăng lãi suất để đối phó với lạm phát sau đại dịch, nhưng Kaushik cho biết một số yếu tố bao gồm thời hạn thế chấp ngắn hơn và nợ tiêu dùng cao hơn ở Canada có nghĩa là nền kinh tế trong nước suy yếu nhanh hơn dưới lãi suất cao hơn.

"Chúng tôi rõ ràng là nhạy cảm hơn, nhạy cảm hơn nhiều với lãi suất ở đây, và điều đó đòi hỏi chúng ta phải có sự khác biệt này," Orlando nói.

Ngoài tác động của lãi suất cao hơn đối với nền kinh tế, Canada phải đối mặt với tăng trưởng dân số chậm lại và sự sụt giảm có thể xảy ra trong thâm hụt của chính phủ nếu đảng Bảo thủ liên bang nắm quyền, trong khi chính quyền Trump dự kiến chi tiêu lớn, Boudreau nói.

"Ngay cả trước khi có thuế quan, bạn đã cần thấy một khoảng cách giữa hai lãi suất," ông nói.

Với thuế quan có thể xảy ra từ Hoa Kỳ trong tầm nhìn, Ngân hàng Trung ương Canada đang ở một vị trí khó khăn, chiến lược gia đầu tư cấp cao của Edward Jones, Angelo Kourkafas, cho biết.

Nếu đồng đô la Canada suy yếu hơn nữa, nó có thể gây lạm phát, nhưng "Tôi không nghĩ chúng ta đang ở mức cực đoan," ông nói.

"Tôi nghĩ không có lo ngại thực sự nào hiện nay rằng sự khác biệt thực sự đang tạo ra một làn sóng lạm phát khác hoặc thực sự đã tác động đến thị trường tài chính," ông nói.

Kaushik cho biết thật khó để dự đoán điều gì sẽ xảy ra với lãi suất sau năm nay vì tất cả sự không chắc chắn.

Một mặt, thuế quan từHoa Kỳ và sự trả đũa từ Canada sẽ gây lạm phát, nhưng thuế quan cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng kinh tế Canada, bà nói.

"Tôi thực sự nghĩ rằng điều đó sẽ lấn át bất kỳ tác động lạm phát tăng nào, ít nhất là trong ngắn hạn," bà nói, "vì vậy điều đó sau đó ngụ ý rằng rủi ro đối với chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada là lãi suất thực sự sẽ giảm xuống, hoặc nhanh hơn hoặc thậm chí thấp hơn những gì chúng tôi hiện đang dự đoán."

Bản tiếng Việt của The Canada Life