Kế hoạch bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương đang được xem xét kỹ lưỡng sau căng thẳng thị trường vốn

BoC vẫn chưa cung cấp thông tin cập nhật về nỗ lực thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình

Theo báo cáo của Bloomberg, Ngân hàng Trung ương Canada đang phải đối mặt với áp lực liên quan đến chương trình thắt chặt định lượng (QT) mặc dù họ vẫn im lặng về kế hoạch đó.

Ngân hàng trung ương gần đây đã giữ lãi suất cơ bản ở mức 5% nhưng không đưa ra bất kỳ thông tin cập nhật nào về nỗ lực nén bảng cân đối kế toán, ngay cả khi vấn đề thanh khoản gây ra Overnight Repo (OR) vào đầu tháng này.

Đáng chú ý, bảng cân đối kế toán của BoC đã tăng lên hơn 570 tỷ đô la sau khi mua số lượng lớn trái phiếu nhằm nỗ lực ổn định thị trường tài chính và giảm chi phí đi vay cũng như hỗ trợ nền kinh tế trong đại dịch COVID-19. Khi trái phiếu đáo hạn, bảng cân đối kế toán giảm xuống còn 317 tỷ đô la, quá trình này được gọi là thắt chặt định lượng.

QT cho phép rút tiền mặt khỏi hệ thống tài chính, điều này có thể loại bỏ sự kích thích khỏi nền kinh tế. Ngân hàng trung ương tuyên bố vào năm ngoái rằng họ dự kiến sẽ đóng dần chương trình QT vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025.

Taylor Schleich, chiến lược gia lãi suất tại Ngân hàng Quốc gia Canada, cho biết: “Chúng tôi rất ngạc nhiên khi không nghe [Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada] Macklem đề cập đến những căng thẳng trên thị trường repo và những tác động tiềm ẩn đối với QT. Cuối cùng, họ đang nhắm tới lãi suất qua đêm và họ đã không đạt được mục tiêu trong nhiều tháng.”

Canadian Overnight Repo Rate Average (Corra), số liệu được sử dụng để theo dõi mục tiêu của ngân hàng trung ương về lãi suất qua đêm, đã cao hơn mục tiêu lãi suất qua đêm của BoC khoảng 5 điểm cơ bản trong hầu hết tháng 1. Điều này khiến ngân hàng trung ương phải tiến hành can thiệp thông qua một số hoạt động repo.

Khi Corra không được sử dụng để theo dõi mục tiêu lãi suất qua đêm, nó có thể đóng vai trò là dấu hiệu cho thấy thị trường vốn ngắn hạn không hoạt động trơn tru như mong đợi.

Trong thời kỳ đại dịch, ngân hàng trung ương đã mua trái phiếu chính phủ được cấp vốn một phần bằng cách tạo ra quyết toán số dư, là các khoản tiền gửi chịu lãi được sử dụng làm phương tiện thanh toán trong Lynx, hệ thống thanh toán giá trị cao của Canada.

Ngân hàng giảm nợ phải trả trong quyết toán số dư khi trái phiếu đáo hạn và không còn là một phần tài sản trên bảng cân đối kế toán. Điều này dẫn đến việc giảm tính thanh khoản trong thị trường tài chính, với quyết toán số dư giảm xuống còn 144 tỷ đô la.

Trong khi Ngân hàng đã ước tính rằng mức thông thường cho quyết toán số dư là từ 20 tỷ đô la đến 60 tỷ đô la, khoảng cách giữa Corra và lãi suất qua đêm cho thấy quyết toán số dư có thể trở nên quá khan hiếm và các nhà hoạch định chính sách có thể cần phải ngừng loại bỏ chúng.

Macklem đã giải thích rằng bảng cân đối kế toán của ngân hàng vẫn còn “một số cách” so với mức mà họ coi là bình thường, đây sẽ chỉ là thời điểm họ kết thúc chương trình QT của mình.

“Như chúng tôi đã làm mỗi khi thay đổi chính sách liên quan đến bảng cân đối kế toán của mình, chúng tôi sẽ vượt qua điều đó và chỉ ra cách chúng tôi có thể thực hiện điều đó. Chúng tôi chắc chắn chưa ở đó,” ông nói.

Bản tiếng Việt của The Canada Life