JPMorgan nói rằng các nhà đầu tư nợ phải được trả nhiều hơn cho rủi ro thuế quan

Theo JPMorgan Asset Management, người mua trái phiếu doanh nghiệp nên được bồi thường tốt hơn cho căng thẳng do các cuộc chiến thương mại leo thang gây ra.

Lisa Coleman, người đứng đầu bộ phận tín dụng doanh nghiệp cấp đầu tư toàn cầu của công ty, cho biết: "Chúng tôi chỉ cần được trả nhiều hơn một chút cho rủi ro không chắc chắn hiện nay trên thị trường. Thuế quan rất không chắc chắn, vì vậy chúng tôi không thể thực sự có xác suất suy thoái bằng không."

Ngay cả trước khi cuộc chiến thương mại bắt đầu, JPMorgan đã dự đoán áp lực lên doanh thu của các công ty công nghiệp Mỹ trong bối cảnh sự không chắc chắn ngày càng tăng về triển vọng chính sách của Mỹ và sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng. JPMorgan dự kiến lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ sẽ tăng 3% trong năm nay, giảm so với tốc độ 5% vào năm 2024.

Coleman nói trên podcast Credit Edge của Bloomberg Intelligence: "Điều đó như một điểm khởi đầu mang lại cho chúng tôi ít đệm hơn một chút trong trường hợp chúng tôi bắt đầu nhận được tin xấu về thuế quan."

Chênh lệch trái phiếu cấp cao chỉ rộng hơn 2 điểm cơ bản trong tháng này, sau khi tăng đột biến vào giữa tháng 3 lên mức cao nhất trong sáu tháng khi thuế quan của Mỹ lan rộng và nỗi sợ suy thoái lan rộng khắp thị trường. Nhu cầu tăng đối với việc phát hành mới hạn chế đã giữ cho phí bảo hiểm rủi ro tín dụng dưới mức trung bình dài hạn trong nhiều tháng, nhưng chênh lệch có xu hướng tăng vọt trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Coleman nói: "Các yếu tố kỹ thuật từ vị trí của chúng tôi vào đầu năm đã xấu đi." Nhóm tín dụng cấp đầu tư toàn cầu của JPMorgan quản lý 73 tỷ đô la tài sản tính đến tháng 12.

JPMorgan cũng dự kiến dòng vốn nước ngoài vào thị trường tín dụng Mỹ sẽ giảm, đặc biệt là từ Nhật Bản, nơi lợi suất địa phương tăng khiến trái phiếu chính phủ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư trong nước.

Coleman nói: "Sự cạnh tranh từ JGB (trái phiếu chính phủ Nhật Bản) khá gay gắt và chúng tôi đã không thấy điều đó trong nhiều năm," đề cập đến trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Theo Coleman, nếu thị trường định giá xác suất suy thoái là 20% - từ khả năng rất thấp được phản ánh trong chênh lệch tăng hiện tại - chênh lệch tín dụng cấp cao của Mỹ sẽ tăng lên 120 điểm cơ bản, từ 90 điểm cơ bản khi đóng cửa ngày 26 tháng 3. Tuy nhiên, bà dự kiến thị trường sẽ duy trì trong phạm vi từ 80 đến 110 điểm cơ bản, được neo giữ bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản tín dụng và khả năng của các công ty để quản lý cơn bão chính sách.

Coleman cũng lưu ý rằng kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang hỗ trợ nợ doanh nghiệp vào tháng 4 năm 2020, thị trường tín dụng ít bị ảnh hưởng bởi những biến động mạnh về phí bảo hiểm rủi ro hoặc làn sóng hạ bậc xếp hạng.

Coleman nói: "Chúng tôi dường như có một số hỗ trợ chính thức ngăn chặn điều đó xảy ra."