Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF cảnh báo còn quá sớm để nhận định rõ ràng về tình trạng hỗn loạn đang làm rung chuyển hệ thống tài chính thế giới và cho biết sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng có thể sẽ là lực cản đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
IMF cho biết trong Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu bán niên công bố hôm thứ Ba rằng trong khi các hành động mạnh mẽ của các nhà hoạch định chính sách đối với hàng loạt vụ sụp đổ ngân hàng đã làm giảm lo lắng của nhà đầu tư, thì thị trường tài chính vẫn mong manh và căng thẳng.
“Khả năng phục hồi của hệ thống tài chính toàn cầu đã được kiểm tra nghiêm ngặt,” quỹ cho biết. “Vẫn còn phải xem liệu các biện pháp được thực hiện cho đến nay có đủ để khôi phục hoàn toàn niềm tin vào thị trường và các tổ chức hay không.”
Tại Mỹ, các nhà chức trách đã có hành động đặc biệt để ngăn chặn sự lây lan bằng cách đảm bảo tất cả các khoản tiền gửi vào Silicon Valley Bank và Signature Bank sau khi chúng phá sản và bằng cách mở một cơ sở mới tại Cục Dự trữ Liên bang để cung cấp thêm thanh khoản cho hệ thống. Trong khi đó, các nhà chức trách Thụy Sĩ đã thiết kế và hỗ trợ việc tiếp quản Credit Suisse Group AG đang gặp khủng hoảng bởi UBS Group AG.
IMF đã công bố báo cáo này ngay sau khi công bố bản cập nhật Triển vọng Kinh tế Thế giới, trong đó tổ chức này đã cắt giảm các dự báo tăng trưởng toàn cầu và cảnh báo về sự không chắc chắn và rủi ro cao khi căng thẳng trong lĩnh vực tài chính làm tăng thêm áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và cuộc xâm lược Ukraine của Nga.
Trong một bài đăng trên blog kèm theo báo cáo ổn định tài chính, Tobias Adrian, quan chức cấp cao của IMF, cho rằng các nhà đầu tư có thể quá lạc quan về những rủi ro đối với triển vọng, với việc định giá cổ phiếu bị kéo dãn, đặc biệt là ở Mỹ.
Ông viết: “Có lẽ đáng ngạc nhiên là các điều kiện tài chính tổng thể đã không thắt chặt một cách đáng kể” kể từ khi ngân hàng sụp đổ.
Sự sụp đổ của các ngân hàng là triệu chứng của “sự kết hợp nguy hiểm của các lỗ hổng” đã “ẩn nấp dưới bề mặt của hệ thống tài chính toàn cầu trong nhiều năm” và giờ đây đã bị phơi bày khi các ngân hàng trung ương siết chặt tín dụng để chống lại lạm phát cao trong nhiều thập kỷ, IMF cho biết trong báo cáo.
“Tốc độ thắt chặt chính sách nhanh chóng đang gây ra những thay đổi cơ bản trong bối cảnh rủi ro tài chính,” quỹ này cho biết. “Việc phân bổ tài sản, giá tài sản và điều kiện thị trường đang điều chỉnh, thách thức cấu trúc thị trường, nhà đầu tư và tổ chức tài chính.”
IMF cho biết, các căng thẳng tài chính cũng đang làm phức tạp thêm nỗ lực của các ngân hàng trung ương nhằm kiềm chế áp lực lạm phát đang dai dẳng hơn dự kiến. Nếu những căng thẳng đó gia tăng, các cơ quan có thẩm quyền có thể phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa một mặt là chống lạm phát và mặt khác là đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính.
Hành động nhanh chóng
Quỹ này nói: “Các nhà hoạch định chính sách nên hành động nhanh chóng để ngăn chặn bất kỳ sự kiện mang tính hệ thống nào có thể làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư vào hệ thống tài chính toàn cầu” ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất.
Nhưng họ cũng nên thể hiện rõ quyết tâm giảm lạm phát càng sớm càng tốt sau khi căng thẳng tài chính qua đi, tổ chức cho vay cho biết.
Trong bài đăng trên blog của mình, ông Adrian cho biết tình trạng hỗn loạn gần đây giống với cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay ở Mỹ những năm 1980s hơn là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khoảng 15 năm trước. Ông viết: Hệ thống ngân hàng có nhiều vốn hơn so với năm 2008 và các quy định sau khủng hoảng đã hạn chế rủi ro tín dụng.
Tuy nhiên, “căng thẳng trong lĩnh vực ngân hàng có thể sẽ ảnh hưởng đến các điều kiện cho vay rộng hơn và do đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế,” IMF cho biết trong báo cáo của mình.
Theo ước tính của quỹ, sự sụt giảm mạnh gần đây của cổ phiếu ngân hàng có thể dẫn đến việc cắt giảm tín dụng, làm giảm gần một nửa điểm phần trăm tăng trưởng ở Mỹ và khu vực đồng euro.
Trong số nhiều điểm yếu được IMF trích dẫn trong báo cáo ổn định tài chính:
Gần 9% ngân hàng Mỹ có tài sản từ 10 tỷ đô la đến 300 tỷ đô la sẽ thực sự bị thiếu vốn nếu họ buộc phải tính toán đầy đủ các khoản lỗ chưa thực hiện đối với Kho bạc và các chứng khoán khác mà họ nắm giữ.
Thị trường bất động sản thương mại dường như được định giá quá cao ở các quốc gia và có nguy cơ bị các ngân hàng và những người cho vay khác thắt chặt tín dụng hơn nữa sau những bất ổn gần đây. Điều đó có thể “tạo ra một vòng phản hồi bất lợi giữa tăng trưởng tín dụng và giá tài sản” vì sự sụt giảm tài sản làm giảm giá trị của tài sản thế chấp cho các khoản vay.
Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể cần cung cấp thêm thanh khoản cho hệ thống tài chính khi các hoạt động tái cấp vốn dài hạn có mục tiêu bắt buộc đến hạn vào tháng 6. Các ngân hàng ở một số quốc gia Nam Âu có thể không có đủ tiền mặt để trả nợ.
IMF mặc dù đã trích dẫn một điểm sáng so sánh. “Cho đến nay, các thị trường lớn mới nổi đã quản lý tương đối suôn sẻ việc thắt chặt mạnh chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế tiên tiến,” báo cáo cho biết.
© 2023 Bloomberg News
Bản tiếng Việt của The Canada Life
