Một số nhà kinh tế cho biết nền kinh tế yếu vẫn tạo cơ sở cho việc cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản
Dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội được công bố vào thứ Năm cho thấy nền kinh tế Canada sẽ tệ hơn so với kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Canada.
Một ước tính trước từ Cơ quan Thống kê Canada dự báo GDP tháng 9 tăng 0,3 phần trăm so với tháng trước, trong khi số liệu không đổi trong tháng 8 cùng với việc hạ cấp từ 0,2 phần trăm xuống 0,1 phần trăm cho tháng 7 có nghĩa là nền kinh tế có khả năng mở rộng với tốc độ hàng năm là một phần trăm trong quý ba.
Con số này thấp hơn dự báo mà Ngân hàng Trung ương Canada đưa ra trong báo cáo chính sách tiền tệ tuần trước là 1,5 phần trăm, được điều chỉnh giảm so với dự báo 2,8 phần trăm của tháng 7.
Sau đây là những gì các nhà kinh tế bình luận điều này có ý nghĩa gì đối với Ngân hàng Trung ương Canada và đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.
Rủi ro ‘giảm’: RBC
“Chúng tôi dự đoán tình hình kinh tế sẽ tiếp tục có vẻ yếu trong thời gian tới”, Claire Fan, một nhà kinh tế tại Royal Bank of Canada, cho biết trong một báo cáo. “Cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Canada tác động đến nền kinh tế chậm lại và mức lãi suất vẫn ở mức cao.”
Lãi suất cho vay chuẩn của Ngân hàng Trung ương Canada hiện là 3,75 phần trăm, giảm so với mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ là năm phần trăm vào đầu tháng 6.
Bà Fan cho biết có những rủi ro “giảm” đối với ước tính sơ bộ của Cơ quan Thống kê Canada cho tháng 9 về mức tăng 0,3 phần trăm theo tháng trong GDP, bao gồm mức giao dịch cao trên thị trường tài chính hỗ trợ tăng trưởng trong tháng 8 và có khả năng đã như vậy trong tháng 9.
Theo Fan, ước tính sơ bộ của cơ quan này cũng cho thấy doanh số bán lẻ tăng trong tháng 9, nhưng dữ liệu độc quyền của RBC chỉ ra “chi tiêu của người tiêu dùng yếu hơn” trong tháng 9.
Các chỉ số khác cho thấy khối lượng bán hàng sản xuất đã giảm trong tháng 9, cũng như số giờ làm việc.
RBC ước tính nền kinh tế Canada đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm theo quý là một phần trăm trong quý ba.
Fan cho biết: “Tăng trưởng GDP yếu ở Canada vẫn là lý do cần phải cắt giảm lãi suất nhiều hơn.”
Duy trì mức cắt giảm 25 điểm cơ bản: Desjardins
“Các thị trường đang diễn giải mức GDP thấp hơn trong quý 3 là dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada cần phải đưa ra một đợt cắt giảm lãi suất lớn khác”, Royce Mendes, giám đốc điều hành kiêm giám đốc chiến lược vĩ mô tại Desjardins Group, cho biết trong một báo cáo về dữ liệu.
Nhưng ông cho rằng báo cáo GDP ám chỉ đến sự phục hồi kinh tế đang lan tỏa trong nền kinh tế Canada do mức tăng trong tháng 8 của các ngành bảo hiểm, dịch vụ tài chính và bán lẻ “nhạy cảm với lãi suất.”
Mendes cho biết mức tăng GDP ước tính trong tháng 9 có thể một phần là do sự phục hồi từ các đợt ngừng hoạt động của đường sắt vào mùa hè này, nhưng ông ước tính GDP hàng năm trong ba tháng vào tháng 9 đang ở mức khoảng hai phần trăm.
“Hãy nhớ rằng bất kỳ sự gia tăng nào về động lực cơ bản trong ba tháng đó đều diễn ra trước đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mới nhất,” ông cho biết.
Thị trường có thể đang dự đoán cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, nhưng Mendes cho rằng các dấu hiệu của một nền kinh tế đang tăng tốc trở lại có thể khiến ngân hàng trung ương "hướng tới tương lai" cảnh giác với một đợt cắt giảm lớn khác.
"Vì vậy, ít nhất là hiện tại, chúng tôi sẽ giữ nguyên lời dự báo của mình rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ quay trở lại mức cắt giảm 25 điểm cơ bản chuẩn hơn vào tháng 12", ông nói.
Cắt giảm nhập cư kêu gọi hành động: Capital Economics
“Ngân hàng Trung ương (Canada) có thể cảm thấy an ủi phần nào khi có kết quả kinh doanh khả quan hơn vào tháng 9 với mức tăng 0,3 phần trăm so với tháng trước, cho thấy sự chuyển giao mạnh mẽ sang tăng trưởng quý 4,” Thomas Ryan, nhà kinh tế Bắc Mỹ tại Capital Economics Ltd., cho biết trong một báo cáo.
Tuy nhiên, không có tăng trưởng nào trong tháng 8 và việc hạ cấp GDP tháng 7 có nghĩa là GDP quý 3 có khả năng sẽ “thấp hơn” đáng kể so với ước tính của Ngân hàng Trung ương Canada.
Ryan cho rằng các nhà hoạch định chính sách cũng sẽ buộc phải hành động nhanh hơn về lãi suất sau khi chính phủ liên bang công bố cắt giảm đáng kể các mục tiêu nhập cư cho năm 2025 và 2026.
Nhiều nhà kinh tế đã trích dẫn nhập cư là yếu tố giúp ngăn chặn nền kinh tế Canada rơi vào suy thoái kỹ thuật — hai quý liên tiếp tăng trưởng âm — mặc dù một số người cho rằng nền kinh tế đang trong tình trạng suy thoái dựa trên GDP bình quân đầu người, vốn đã giảm tám trong chín quý vừa qua.
Ryan cho biết: “Chúng tôi đánh giá rằng Ngân hàng Trung ương (Canada) sẽ cần phải đưa lãi suất về mức trung lập nhanh hơn so với mức thị trường đang định giá hiện nay”, đồng thời dự báo cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản khi các quan chức ngân hàng trung ương họp vào ngày 11 tháng 12.
‘Lừa và cho kẹo’: CIBC Capital Markets
“GDP của Canada vừa lừa vừa cho kẹo, với sự yếu kém vào đầu quý 3, sau đó là sự phục hồi vững chắc trong tháng cuối cùng”, Andrew Grantham, một nhà kinh tế tại CIBC Capital Markets, cho biết trong một báo cáo.
Mặc dù ước tính có sự tăng trưởng vào cuối quý, ông cho rằng nền kinh tế có nhiều “sự trì trệ” hơn so với những gì Ngân hàng Trung ương Canada đã tính đến.
“Các số liệu của ngày hôm nay cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ thấp hơn tiềm năng dài hạn của nó trong quý 3, điều này phù hợp với mức tăng nhẹ của tỷ lệ thất nghiệp trong quý”, ông cho biết.
Tỷ lệ thất nghiệp của Canada hiện ở mức 6,5 phần trăm, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao gần đây là 6,6 phần trăm vào tháng 8.
CIBC đang dự báo cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, nhưng dữ liệu việc làm mới và một báo cáo GDP khác vào tháng 11 có thể sẽ có nhiều ảnh hưởng hơn đối với các quan chức ngân hàng trung ương và “quan trọng hơn đối với lời kêu gọi đó so với dữ liệu của ngày hôm nay”, Grantham cho biết.
© 2024 Financial Post
Bản tiếng Việt của The Canada Life
