Ngân hàng lớn nhất Canada tin rằng sản lượng kinh tế yếu sẽ biện minh cho việc cắt giảm lãi suất lớn trong vài ngày tới. Một báo cáo mới của RBC lưu ý rằng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã tăng trong quý 3 năm 2024, nhưng mức tăng trưởng chậm hơn dự kiến hoàn toàn là do chi tiêu của chính phủ. Điều đáng lo ngại hơn đối với nhóm của họ là mức giảm bình quân đầu người lần thứ 6 liên tiếp, với các điểm dữ liệu đầu tiên của quý 4 cho thấy lần thứ 7 có thể sắp xảy ra. Do đó, RBC đã dự báo mức cắt giảm lãi suất lớn tại quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương trong tháng này, mặc dù nhiều tổ chức khác đã cắt giảm một nửa kỳ vọng của họ.

GDP bình quân đầu người của Canada giảm 6 quý liên tiếp

GDP của Canada tăng, nhưng một lần nữa không theo kịp dân số. GDP thực tế cho thấy mức tăng trưởng hàng năm là 1,0% trong quý 3 năm 2024, nhưng giảm 1,7% trên cơ sở bình quân đầu người. Quý trước đánh dấu mức giảm bình quân đầu người lớn nhất trong năm và là quý thứ 6 liên tiếp. Tăng trưởng bình quân đầu người là âm 8 trong số 9 quý vừa qua, ngụ ý rằng Canada đang chìm sâu vào suy thoái bình quân đầu người.

Ước tính sơ bộ của Stat Can cho báo cáo tiếp theo cũng chỉ ra mức tăng trưởng chung yếu. RBC lưu ý rằng khởi đầu yếu kém của Q4 có khả năng kéo dài sang quý này, mặc dù loại dữ liệu này thường có những sửa đổi lớn.

Tăng trưởng GDP bình quân đầu người âm và khởi đầu yếu kém của Q4 là tin xấu. Tin tức đó trở nên tồi tệ hơn khi dữ liệu được phân tích.

Tăng trưởng GDP của Canada sẽ không tồn tại nếu không có chi tiêu đáng kể của chính phủ

Mở rộng mối quan ngại của RBC về nền kinh tế là nguồn gốc của tăng trưởng. Tăng trưởng GDP yếu phụ thuộc hoàn toàn vào chi tiêu của chính phủ. Đây là động thái thường chỉ được quan sát thấy trong thời kỳ suy thoái, khi một quốc gia cần tạo việc làm mà không có đầu tư của khu vực tư nhân. Có vẻ như đó chính xác là những gì đang xảy ra ở đây.

"Một bước nhảy vọt khác trong chi tiêu của chính phủ chiếm 1,2 điểm phần trăm tăng trưởng GDP (tức là GDP sẽ giảm hoàn toàn nếu không có nó) — và một nửa trong mức tăng 2,4% của nhu cầu trong nước cuối cùng", Nathan Janzen, trợ lý kinh tế trưởng tại RBC giải thích.

Janzen tiếp tục lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất đã giúp ích cho hai lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ tín dụng. Tăng trưởng đáng kể đã được ghi nhận trong chi tiêu của người tiêu dùng (+3,5%) và đầu tư nhà ở (+3,0%), mặc dù không nhiều. Đầu tư kinh doanh đã giảm 11% trong cùng kỳ, đây không phải là điều tuyệt vời. Tín dụng rẻ hơn đang kích thích chi tiêu không tạo ra sản phẩm, nhưng không thu hút được đầu tư tạo ra sản phẩm.

RBC dự báo cắt giảm lãi suất lớn bất chấp kỳ vọng thu hẹp của các ngân hàng khác

RBC coi sự tăng trưởng yếu ớt nhờ tiêu dùng của chính phủ thúc đẩy là một dấu hiệu cảnh báo cần phải có thêm các biện pháp kích thích. Ngân hàng dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ cắt giảm lớn lãi suất thêm một lần nữa để ứng phó với GDP.

"Những ước tính ban đầu này có xu hướng được điều chỉnh cao, nhưng điều đó khiến dữ liệu theo dõi hàng tháng phù hợp với dự báo của chúng tôi về mức tăng 1% trong quý 4 - và bằng khoảng một nửa dự báo 2,0% của BoC", ông cảnh báo.

Ngân hàng thấy dữ liệu này giúp củng cố thêm 50 điểm cơ bản (bp) cắt giảm lãi suất qua đêm tại cuộc họp tiếp theo của BoC vào tháng 12.

RBC có quan điểm rất khác so với BMO, mặc dù sử dụng cùng một dữ liệu. Tuần trước, BMO giải thích rằng ngân hàng tin rằng các lần điều chỉnh GDP gần đây có nghĩa là mối lo ngại của BoC về khoảng cách sản lượng giảm phát hiện đã được loại bỏ. Khi kết hợp với sự gia tăng CPI, ngân hàng này kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ thận trọng hơn và có cách tiếp cận ít quyết liệt hơn.

BMO chỉ dự đoán cắt giảm 25 bp vào tháng 12, với kỳ vọng của thị trường phản ánh chặt chẽ hơn lời kêu gọi này. Tương tự như Oxford Economics, những người cho rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ ít quyết liệt hơn nhiều trong tương lai—đặc biệt là nếu nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục thách thức kỳ vọng. Họ đã phác thảo dự báo về một vài lần cắt giảm lãi suất nữa trong nửa đầu năm 2025, tiếp theo là khả năng tăng lãi suất vào năm 2026.

© 2024 Better Dwelling

Bản tiếng Việt của The Canada Life