Cựu Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Stephen Poloz cho biết lạm phát có khả năng hạ nhiệt nhanh hơn mọi người mong đợi, mở ra cơ hội cho lãi suất thấp hơn.

Nhà kinh tế, người đã lãnh đạo ngân hàng trung ương của Canada từ năm 2013 đến năm 2020, cho biết mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến của Canada trong nửa đầu năm là do sự gia tăng dân số và việc giải quyết các cú sốc nguồn cung đặc biệt từ đại dịch.Ông nói rằng việc chi tiêu hộ gia đình tăng vọt vào đầu năm có thể là một ảo ảnh, được thúc đẩy bởi khoản tiết kiệm được tích lũy trong thời gian đóng cửa vì Covid.

Poloz cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Tôi không nghĩ người tiêu dùng kiên cường như dữ liệu sẽ khiến họ như vậy.”

Nền kinh tế Canada tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3,1% trong quý đầu tiên, điều mà nhiều nhà phân tích giải thích là bằng chứng cho thấy lãi suất sẽ tăng hơn nữa. Thống đốc Tiff Macklem và các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương đã làm chính xác điều đó, tăng lãi suất vào tháng 6 và tháng 7 để đưa lãi suất cho vay qua đêm lên 5%, mức cao nhất kể từ năm 2001.

Poloz không chỉ trích ngân hàng trung ương hay người kế nhiệm ông. Nhưng ông nói rằng “chỉ là số học” mà các hộ gia đình Canada, vốn mang mức nợ kỷ lục, sẽ nhạy cảm hơn với lãi suất cao hơn so với trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Ông nói, nhiều người đã bắt đầu cắt giảm chi tiêu vào năm ngoái. Chỉ mất một thời gian để chi phí đi vay cao hơn hiển thị đầy đủ trong dữ liệu.

Ví dụ, doanh số bán ô tô của Canada đã tăng hàng tháng trong năm nay. Một số người có thể cho rằng việc tăng lãi suất bằng chứng là không hiệu quả, nhưng Poloz cho biết nó có thể phản ánh các quyết định được đưa ra vào năm 2022 là mua những chiếc xe không thể giao cho đến năm 2023. Giờ đây, những chiếc xe đó đang nằm trong ga ra và người tiêu dùng đang cảm thấy sức nặng của việc cung cấp tài chính cho chúng.

Cựu thống đốc cũng cảnh báo rằng tỷ lệ thất nghiệp thấp của Canada - 5,5%, gần mức kỷ lục - không nên được coi hoàn toàn là kết quả của nhu cầu kinh tế mạnh mẽ. Ngoài ra còn có một trận động đất xảy ra trong thị trường lao động, khi một đội ngũ lao động có kinh nghiệm nghỉ hưu. Ngay cả những người thuộc thế hệ bùng nổ dân số trẻ nhất hiện nay cũng đã khoảng 60 tuổi.

Poloz cho biết nếu các nhà hoạch định chính sách hiểu sai những động lực đó, họ có thể giữ lãi suất ở mức cao quá lâu.

Về lâu dài, các lực lượng giảm phát đang hoạt động, bao gồm cả sức mạnh tăng năng suất của “cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ tư” sắp tới, được thúc đẩy bởi việc chia sẻ dữ liệu và sự phát triển của trí tuệ nhân tạo, cựu thống đốc cho biết.

Poloz nói: “Chúng ta có tất cả các thành phần của quá trình giảm lạm phát khá trật tự.”

Đối với nguy cơ kỳ vọng của người lao động có thể khơi lại lạm phát, Poloz lạc quan rằng tăng năng suất sẽ đóng vai trò như một “cái nêm” giữa lạm phát và nhu cầu tiền lương trong những năm tới. Ông lập luận rằng nếu các công ty có thể sản xuất nhiều hơn trong mỗi giờ làm việc, thì mức lương cao hơn cho công nhân của họ sẽ không tạo ra áp lực về giá như trước.

Mặc dù có quan điểm lạc quan hơn về lạm phát, Poloz cho biết ông hiểu những động thái thắt chặt chính sách gần đây của các ngân hàng trung ương là một cách thận trọng để hoàn thành công việc và đẩy giá cả trở lại mục tiêu 2%. Ông đưa ra bình luận trước khi StatCan công bố dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát tăng lên 3,3% trong tháng 7.

“Điều cuối cùng tôi muốn làm là phạm sai lầm và để lạm phát mắc kẹt ở đây, và điều đó hoàn toàn dễ hiểu,” cựu thống đốc nói. “Khi bạn nhìn ra ngoài và toàn là sương mù, khi nghi ngờ, hãy bám tay vào tường. Đó là loại điểm neo của bạn.

Tuy nhiên, Poloz đã cảnh báo rằng nền kinh tế có thể trông mạnh mẽ và vẫn có lạm phát thấp hơn nếu những rối loạn nguồn cung khó đo lường hơn đang được giải quyết bên trong.

Ngân hàng Trung ương Canada không thấy lạm phát quay trở lại mức 2% cho đến nửa cuối năm 2025, mốc thời gian đã bị lùi lại sáu tháng tại cuộc họp tháng 7. Hầu hết các nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg đều thấy lãi suất chính sách đạt đỉnh 5% trước khi giảm xuống vào giữa năm 2024. Các nhà giao dịch hoán đổi không chắc lắm và đã định giá 25 điểm cơ bản khác của việc thắt chặt trước cuối năm nay.

Cựu thống đốc Poloz đã phát hành một cuốn sách có tựa đề Thời đại Tiếp theo của Sự Biến động vào năm ngoái, xem xét các lực lượng kinh tế sẽ định hình những thập kỷ tới, nhưng ông vẫn cảnh giác về việc đưa ra quan điểm quá rõ ràng.

“Chúng ta có thể gặp suy thoái, lạm phát đình trệ, hạ cánh nhẹ hoặc hạ cánh mềm. Nếu ai đó đưa ra câu trả lời dứt khoát cho bạn, thì họ đang bịa ra. Các công cụ không tồn tại để làm điều đó,” ông kết luận. “Là một doanh nghiệp hay một hộ gia đình, hãy chuẩn bị cho mình nhiều khả năng.”

© 2023 ©2023 Bloomberg L.P.

Bản tiếng Việt của The Canada Life