Cược cắt giảm lãi suất đáng kể tăng lên khi lạm phát đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021

Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Canada đã chậm lại còn 2 phần trăm vào tháng 8, lần đầu tiên đạt được mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Canada kể từ năm 2021, mở ra cánh cửa cho các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn.

Việc nới lỏng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) đánh dấu tốc độ tăng giá hàng năm chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021 và chậm hơn so với dự đoán của các nhà kinh tế. Các nhà phân tích được Reuters thăm dò đã dự đoán Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sẽ hạ nhiệt xuống còn 2,1 phần trăm từ mức 2,5 phần trăm vào tháng 7.

Các thước đo theo dõi chặt chẽ của Ngân hàng Trung ương Canada về lạm phát cơ bản (CPI-median và CPI-trim) cũng đã giảm vào tháng 8. CPI-median giảm từ 2,4 phần trăm vào tháng 7 xuống 2,3 phần trăm vào tháng 8, trong khi CPI-trim giảm từ 2,7 phần trăm vào tháng 7 xuống 2,4 phần trăm. Trên cơ sở hàng tháng, CPI đã giảm 0,2 phần trăm vào tháng 8. Điều chỉnh theo mùa, CPI cao hơn 0,1 phần trăm so với tháng 7.

Ngân hàng Trung ương Canada đã hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25 phần trăm vào đầu tháng này, để ngỏ khả năng cắt giảm thêm trong khi cảnh báo Ngân hàng cần đề phòng rủi ro lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu, nằm trong khoảng từ 1 đến 3 phần trăm. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem cho biết trong thông báo lãi suất gần đây nhất rằng "với việc lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu, chúng ta cần ngày càng đề phòng rủi ro nền kinh tế quá yếu và lạm phát giảm quá nhiều".

Thị trường tiền tệ đang định giá hoàn toàn hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vì còn nhiều cuộc họp chính sách tiền tệ nữa trong năm nay, theo Reuters, và dự đoán về một đợt cắt giảm lớn 50 điểm cơ bản vào tháng tới đã tăng lên 47,5 phần trăm từ 46 phần trăm trước khi dữ liệu lạm phát được công bố.

"Chỉ số tiêu đề yếu hơn, với lạm phát cuối cùng đã trở lại mục tiêu 2 phần trăm lần đầu tiên sau hơn ba năm, sẽ củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất thêm nữa. Câu hỏi mà thị trường đang phải vật lộn là liệu động thái tiếp theo sẽ là 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản", Benjamin Reitzes, chiến lược gia vĩ mô và lãi suất của BMO Canada đã viết trong một báo cáo nghiên cứu, đồng thời nói thêm rằng vì ngân hàng trung ương nhấn mạnh rủi ro tăng trưởng giảm là mối quan tâm chính, nên các số liệu GDP "nổi bật trong cuộc tranh luận về 25 so với 50".

"Số liệu hôm nay nghiêng một chút về một con đường tích cực hơn, nhưng vẫn còn một báo cáo CPI khác trước cuộc họp tiếp theo. Nếu chúng ta có thêm một bất ngờ giảm lớn nữa, các dự đoán cắt giảm 50 điểm cơ bản sẽ chỉ ngày càng lớn hơn."

Giám đốc điều hành kiêm giám đốc chiến lược vĩ mô của Desjardins, Royce Mendes đã viết trong một báo cáo vào thứ Ba rằng "bây giờ lạm phát đã trở lại mục tiêu, đã đến lúc Ngân hàng trung ương Canada đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất". Ông cũng nhấn mạnh trong một báo cáo riêng rằng "hành động sớm có thể tạo nên sự khác biệt giữa hạ cánh mềm và suy thoái".

"Chúng tôi dự đoán ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất chính sách của họ 50 điểm cơ bản vào tháng tới trong nỗ lực đẩy nhanh quá trình trở lại trạng thái trung lập hơn", Mendes viết. Ông nói thêm rằng động lực kinh tế "gần như đình trệ", với GDP theo dõi thấp hơn nhiều so với dự báo 2,8% của ngân hàng trung ương trong quý 3. Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng "chỉ đơn giản là xác nhận rằng nền kinh tế đang suy thoái so với tiềm năng của nó, thay vì phục hồi".

"Thị trường vẫn chỉ đặt 50% khả năng giảm không theo tiêu chuẩn vào tháng 10, nhưng không có lý do gì để chờ đến tháng 12 sau khi thấy những con số này", Mendes viết.

"Chúng tôi dự đoán định giá thị trường sẽ tăng thêm trong những ngày tới sau khi Fed không còn can thiệp nữa".

Đầu tháng này, Macklem cho biết nếu nền kinh tế và lạm phát yếu hơn đáng kể so với dự kiến thì có thể cắt giảm lãi suất hơn 25 điểm cơ bản.

Cơ quan Thống kê Canada cho biết hôm thứ Ba rằng xăng đã giúp kéo lạm phát trở lại, do sự kết hợp của giá thấp hơn và các hiệu ứng của năm cơ sở. Chi phí lãi suất thế chấp và tiền thuê nhà là những yếu tố đóng góp hàng đầu vào mức tăng của tháng 8. Chi phí lãi suất thế chấp là yếu tố đóng góp lớn nhất vào lạm phát tiêu đề ở Canada kể từ tháng 12 năm 2022.

"Mặc dù phần lớn sự nới lỏng so với tháng 7 là do giá xăng thấp hơn, nhưng cũng có tin tốt trong các thước đo cốt lõi", nhà kinh tế học Andrew Grantham của CIBC đã viết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Ba.

"Điểm mấu chốt là lạm phát vẫn không đe dọa và Ngân hàng Trung ương Canada hiện nên tập trung vào việc cố gắng kích thích nền kinh tế và ngăn chặn sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp."

Bản tiếng Việt của The Canada Life